Ethereum compie 11 anni! Una stablecoin da 148 miliardi di dollari è impressionante, ma le commissioni della mainnet sono in calo!

📌 Riepilogo in 3 punti

• Ethereum ha festeggiato il suo 11° anniversario il 30 luglio di quest'anno.

• La rete ospita circa 148,8 miliardi di dollari in stablecoin e 15,5 miliardi di dollari in asset del mondo reale (RWA).

• Tuttavia, i ricavi della mainnet sono in calo. Si trova in una situazione di stallo tra il miglioramento della scalabilità e le entrate delle commissioni di base.

Ethereum ha compiuto 11 anni!

Ethereum ha compiuto 11 anni! Questo compleanno della rete è arrivato con le contraddizioni tipiche di Ethereum. È ancora uno dei livelli di pagamento più importanti nel mondo delle criptovalute, ma le entrate dalla blockchain principale sono notevolmente diminuite.

Secondo i dati confermati al 31 luglio 2026, Ethereum ha circa 148,8 miliardi di dollari (circa 22 trilioni di yen giapponesi) in stablecoin (criptovalute legate al dollaro) e circa 15,5 miliardi di dollari (circa 2,3 trilioni di yen) in asset del mondo reale tokenizzati (RWA). D'altra parte, i ricavi giornalieri della mainnet sono stati di circa 330.000 dollari, mentre le commissioni della blockchain principale in 24 ore erano di circa 734.000 dollari.

Questa combinazione di numeri racconta la vera essenza di Ethereum, più di qualsiasi saluto festoso per il compleanno.

Ethereum è ancora estremamente importante. Le stablecoin, la DeFi (finanza decentralizzata), gli asset tokenizzati, i pagamenti su Layer 2 (tecnologia di scaling per ridurre il carico su Ethereum) e le infrastrutture per investitori istituzionali ruotano tutte attorno a Ethereum. Tuttavia, a causa di rollup (un tipo di Layer 2 che aggrega le transazioni) e di altre blockchain, le attività si stanno spostando verso ambienti di esecuzione più economici, cambiando l'economia della blockchain principale.

Ethereum non scomparirà. Sta semplicemente evolvendo il suo modello di entrate. Puoi controllare i dettagli su Etherscan, il sito che mostra la cronologia delle transazioni di Ethereum.

Gli 11 anni di Ethereum sono stati tumultuosi.

I primi 11 anni di Ethereum (anche se nel testo originale si parla di 10 anni) sono stati davvero pieni di eventi.

Questa rete è partita nel luglio 2015 come "Frontier". Da allora, ha affrontato la crisi DAO (un grande attacco informatico), hard fork (cambiamenti nelle regole della blockchain), congestione della rete, il boom degli NFT (token non fungibili), la crescita esplosiva della DeFi, la diffusione delle stablecoin, la competizione con altre Layer 1 (blockchain indipendenti come Ethereum), pressioni normative, e la transizione al Proof of Stake (PoS) con "The Merge", superando molte difficoltà.

Si può dire che gran parte degli esperimenti finanziari nel mondo delle criptovalute si siano basati su Ethereum come punto di riferimento.

Le stablecoin sono cresciute su Ethereum, così come il mercato del lending (prestiti). Anche i DEX (exchange decentralizzati) sono diventati ampiamente utilizzati su Ethereum. Gli asset tokenizzati, le DAO (organizzazioni autonome decentralizzate), gli NFT e l'ecosistema Layer 2 sono stati tutti costruiti attorno alla base di sviluppatori e alla filosofia di sicurezza di Ethereum.

Ecco perché i numeri delle stablecoin sono così importanti.

Avere 148,8 miliardi di dollari in stablecoin alla base non è solo un numero impressionante. Anche in un contesto in cui reti più economiche competono per il volume delle transazioni, Ethereum rimane un ambiente di pagamento principale per le attività criptovalutarie denominate in dollari.

La diminuzione delle commissioni non è necessariamente una cosa negativa.

Non è corretto considerare automaticamente la diminuzione delle entrate della mainnet come una cosa negativa. Questa riduzione può essere vista in due modi.

Una visione negativa (ribassista) è che Ethereum sta perdendo valore economico. Se le commissioni che gli utenti pagano per le transazioni sulla mainnet diminuiscono, anche il burn (distruzione) di ETH (la criptovaluta di Ethereum) diminuirà, e l'economia dei validatori (coloro che approvano le transazioni) cambierà. Inoltre, le entrate dirette che la rete ottiene dalle attività potrebbero diminuire, il che è certamente importante.

Tuttavia, guardando da una prospettiva più equilibrata, si può dire che la scalabilità di Ethereum sta funzionando bene e che il luogo in cui si svolgono le attività sta cambiando. I rollup e le reti Layer 2 sono progettati per ridurre i costi delle transazioni e distribuire il carico dalla blockchain principale congestionata. Se gli utenti possono effettuare transazioni a costi inferiori, le commissioni della mainnet dovrebbero diminuire.

Questo è esattamente ciò che chiamiamo un trade-off (compromesso).

Ethereum ha desiderato la scalabilità. Con la scalabilità, le commissioni diminuiscono. Se le commissioni diminuiscono, le entrate dirette della mainnet diminuiscono. La questione è se Ethereum riesca a catturare abbastanza valore per compensare l'attività della blockchain principale che diminuisce attraverso i pagamenti (finalizzazione delle transazioni), l'utilizzo dei dati (disponibilità dei dati) e il premio sul valore monetario di ETH (l'aumento di prezzo dovuto alla scarsità), in collaborazione con Layer 2. Questo è uno dei dibattiti centrali nella comunità di Ethereum.

Le stablecoin continuano a essere uno dei "ferri" più potenti di Ethereum.

Le applicazioni speculative (mirate al profitto) appaiono e scompaiono, ma le stablecoin sono diventate l'infrastruttura centrale della finanza. Vengono utilizzate da trader, exchange, protocolli DeFi e aziende di pagamento. Anche i dipartimenti di tesoreria delle aziende e i market maker (fornitori di liquidità) le utilizzano.

Se Ethereum continua a detenere la maggior parte del valore delle stablecoin, anche se alcune esecuzioni di transazioni si spostano altrove, rimarrà strategicamente importante.

Lo stesso vale per gli asset del mondo reale tokenizzati (RWA).

I 15,5 miliardi di dollari di RWA segnalati sono ancora piccoli rispetto alla finanza tradizionale (banche e broker), ma rappresentano un numero significativo nel mondo delle criptovalute. I titoli di stato tokenizzati, i prodotti di credito e altri asset on-chain sono diventati uno dei temi principali di discussione tra gli investitori istituzionali (grandi investitori professionali) nel mercato.

Il ruolo di Ethereum è più importante come "livello di pagamento affidabile" con una profonda liquidità e strumenti di sviluppo, piuttosto che essere semplicemente la blockchain più economica.

L'emergere di Layer 2 ha cambiato anche il modo in cui Ethereum guadagna.

La strategia Layer 2 è sia un punto di forza che una fonte di complessità per Ethereum.

Da un lato, i rollup hanno reso Ethereum più facile da usare. Hanno ridotto la congestione, abbassato i costi delle transazioni e consentito alle applicazioni di scalare senza che tutti gli utenti interagissero direttamente con la mainnet.

D'altra parte, la liquidità può essere frammentata e la pressione sulle commissioni dirette (gas) sulla blockchain principale può diminuire.

Questo ha creato un nuovo problema di valutazione (misurazione del valore) per ETH.

Nel vecchio modello, maggiore era la domanda di spazio nel blocco (dove registrare le transazioni), più alte erano le commissioni e maggiore era il burn di ETH. Ma nel nuovo modello, mentre molte attività si svolgono su Layer 2, Ethereum potrebbe guadagnare attraverso la domanda di pagamenti (finalizzazione delle transazioni) e dati. Questo è sano per gli utenti, ma potrebbe rendere difficile per gli investitori prevedere il valore futuro.

Ecco perché l'11° compleanno di questa rete è arrivato in un momento molto significativo.

Ethereum non ha più bisogno di dimostrare l'importanza dei contratti intelligenti (smart contracts). Quella battaglia è stata vinta anni fa. Ora è il momento di dimostrare se la strategia di scalabilità modulare può sostenere adeguatamente l'economia di ETH (valore e profitti).

La posizione di Ethereum è ancora forte, ma la semplice storia di successo è finita.

Non basta più dire che "Ethereum ha il maggior numero di sviluppatori" o "la storia della DeFi è la più profonda". I concorrenti sono più veloci, più economici e più specializzati. Layer 2 può espandere la scala, ma può anche frammentare la liquidità. Le sole commissioni della mainnet non raccontano più l'intera storia.

La vera domanda importante è: "Dove si stabilirà infine il valore?"

Se le stablecoin, gli RWA (asset del mondo reale tokenizzati), i collaterali DeFi e i rollup continuano a dipendere dalla sicurezza di Ethereum, la diminuzione delle commissioni potrebbe essere parte di una strategia di scalabilità di successo. Tuttavia, se troppe attività e valore si allontanano senza restituire benefici economici a ETH, il mercato lo percepirà come un problema.

Ecco perché i dati attuali sono molto interessanti.

Ethereum, che ha compiuto 11 anni, è ancora una presenza fondamentale, ma il modello di business del layer di base è in fase di riscrittura in tempo reale.