Nuovo studio su Bitcoin rivela che i segnali di liquidazione non sono affidabili per prevedere i crolli

Un nuovo preprint di arXiv che analizza sette importanti crolli di Bitcoin rivela che i segnali di avviso variano tra prezzo, leva e flusso degli ordini negli eventi. Lo studio ha identificato un indizio comune: la varianza del flusso degli ordini dei taker si è ristretta prima di ogni crollo, ma questo segnale non era affidabile per prevedere eventi individuali. Il documento, presentato da Ramon Marc Garcia Seuma il 29 luglio 2026, non è stato sottoposto a revisione paritaria e ha esaminato il mercato perpetuo BTCUSDT con margine in USD di Binance dal maggio 2022 all'ottobre 2025, utilizzando barre di prezzo di un minuto e dati di cinque minuti su interesse aperto e posizionamento dei trader.

Lo studio suggerisce che i mercati vicini a transizioni critiche si riprendono più lentamente dalle perturbazioni, indicando una memoria statistica nel prezzo o nella struttura di mercato. Il prezzo ha mostrato un segnale significativo in cinque dei sette crolli, ma non durante gli eventi di febbraio e ottobre 2025 legati a notizie tariffarie improvvise. L'autore propone che le cascata risultanti dallo stress di mercato assorbito possano lasciare un segnale di prezzo, mentre gli shock improvvisi potrebbero non farlo.

Un test fuori campione ha indicato che ottobre 2025 ha mostrato segnali in leva e flusso degli ordini invece che nel prezzo, mentre la cascata di agosto 2024 ha mostrato il modello opposto. Nessuna variabile ha indicato costantemente una firma di rallentamento critico in tutti gli eventi.

È stato notato un modello di flusso degli ordini inverso, con una varianza in calo nel rapporto di acquisto/vendita dei taker prima di ogni crollo analizzato. Tuttavia, questo modello non prevede in modo affidabile crolli specifici. Le limitazioni del campione includono dati incompleti per alcuni eventi del 2022 e dipendenza da proxy per misure pubbliche di leva e flusso. Un successivo evento di liquidazione il 25 giugno 2026 ha comportato circa 1 miliardo di dollari in chiusure forzate, evidenziando l'imprevedibilità dei movimenti di mercato.

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