Le rimesse in stablecoin raggiungono il 9% nel test della Banca d'Italia

La Banca d'Italia ha pubblicato uno studio di luglio 2026 che rileva che le rimesse in stablecoin non superano costantemente i servizi di trasferimento tradizionali in termini di costi o velocità.

Sommario

• Dieci corridoi USDC hanno prodotto costi totali di rimessa che variano dallo 0,30% a quasi il 9%, hanno scoperto i ricercatori.
• Meno di 20 minuti è stato raggiungibile dove i sistemi di pagamento istantaneo supportavano efficientemente entrambi i punti di conversione fiat.
• Tre corridoi hanno superato Wise, mentre quattro sono stati più costosi, mostrando che i risparmi in stablecoin rimanevano altamente specifici per corridoio.

I ricercatori hanno eseguito trasferimenti reali di 200 USDC attraverso dieci corridoi che collegano l'Italia con Argentina, Brasile, Sudafrica, Emirati Arabi Uniti e Giappone.

Lo studio di mystery shopping ha registrato costi totali dallo 0,30% a quasi il 9%. La parte blockchain ha avuto una media di solo 0,4%, mentre gli acquisti di cambio, i metodi di finanziamento, i prelievi e la conversione di valuta estera hanno prodotto la maggior parte delle spese. Gli autori hanno affermato che le stablecoin non mostrano "nessun vantaggio sistematico sui costi" rispetto ai canali tradizionali.

I costi delle rimesse in stablecoin variavano notevolmente per corridoio

Il trasferimento dall'Italia all'Argentina è stato il più economico allo 0,30%, mentre il trasferimento dall'Argentina all'Italia è costato 8,96%. Lo studio ha avvertito che il basso risultato in uscita dall'Argentina rifletteva in parte le differenze tra i tassi di cambio ufficiali e di mercato del paese, piuttosto che l'efficienza della blockchain da sola.

Il trasferimento dal Brasile all'Italia è costato 2,21%, rispetto al 2,70% nella direzione opposta. Il trasferimento dal Sudafrica all'Italia è costato 5,44%, mentre il trasferimento dall'Italia al Sudafrica ha raggiunto il 4,58%. I due percorsi degli Emirati Arabi Uniti erano tra i più costosi, rispettivamente al 7,20% e 8,95%, in parte perché i costi di finanziamento con carta e prelievo hanno aumentato il totale.

USDC ha superato Wise solo in tre percorsi comparabili

La Banca d'Italia ha confrontato le sue transazioni con le simulazioni di Wise per lo stesso importo di 200 dollari. L'USDC era più economico in tre percorsi: Italia-Argentina, Italia-Sudafrica e Brasile-Italia. Era più costoso in quattro, inclusi entrambi i percorsi degli Emirati Arabi Uniti e Italia-Brasile.

I ricercatori hanno avvertito che i trasferimenti e le simulazioni di Wise si sono verificati in date diverse. Hanno anche descritto il confronto con la Banca Mondiale come un benchmark indicativo piuttosto che un test diretto. Il documento copre una stablecoin e un numero limitato di transazioni, quindi i suoi risultati "non possono essere facilmente generalizzati" a ogni fornitore o corridoio.

Pagamenti domestici rapidi hanno determinato la velocità di trasferimento

La parte on-chain ha impiegato meno di 15 minuti in sette degli otto corridoi direttamente comparabili. Tuttavia, il completamento del regolamento dipendeva dai sistemi bancari utilizzati per finanziare gli scambi e prelevare valuta locale.

I trasferimenti che coinvolgono il TIPS italiano, il Pix brasiliano e il Transferencias 3.0 argentino si sono conclusi in meno di 20 minuti. I percorsi sudafricani hanno impiegato uno o due giorni lavorativi perché i trasferimenti bancari standard hanno rallentato i punti finali fiat. Lo studio ha quindi scoperto che le infrastrutture in stablecoin e i sistemi di pagamento istantaneo domestici funzionano come complementi, non come sostituti.

Il Giappone ha presentato un problema separato. Il trasferimento dal Giappone all'Italia è costato 1,6%, ma i limiti normativi richiedevano un portafoglio non ospitato e transazioni frammentate, rendendo il processo inadatto per un confronto diretto dei tempi. Il percorso inverso è costato 1,3% senza completare l'ultima uscita.

Migliori on-ramp potrebbero contare più di blockchain più economiche

I risultati supportano la valutazione di maggio del Governatore della Banca d'Italia Fabio Panetta secondo cui le stablecoin possono funzionare in corridoi selezionati ma non forniscono una risposta universale alle rimesse costose. Ha sostenuto che i regolatori dovrebbero migliorare l'infrastruttura dei pagamenti domestici e connettere i sistemi di pagamento rapidi oltre confine.

Un documento della BIS di marzo 2026 ha raggiunto una conclusione correlata, identificando la debole interoperabilità, gli standard frammentati e le differenze istituzionali come i principali ostacoli ai pagamenti transfrontalieri più economici. Ciò suggerisce che il solo regolamento blockchain non può rimuovere i colli di bottiglia relativi alla conformità, al settore bancario e alla valuta locale.

Le implementazioni del settore continuano a testare l'altro lato dell'argomento. Come riportato da crypto.news, Borderless.xyz ha trovato prezzi competitivi delle stablecoin attraverso 260 corridoi di pagamento aziendale durante il secondo trimestre. In una copertura correlata, un esperimento di Hyundai ha trasferito 20.000 dollari tra gli Stati Uniti e il Messico in circa sette minuti, mentre SBI Remit ha collaborato con Fasset per sviluppare un'infrastruttura per le rimesse in stablecoin.

Quei casi non contraddicono direttamente l'esperimento della banca centrale. Coinvolgono dimensioni di trasferimento diverse, modelli di business e punti finali. Il prossimo passo è un test più ampio attraverso più token, fornitori, date e importi di transazione, con piena divulgazione degli spread di cambio, dei costi di prelievo e dei tempi di pagamento locali.