Uniswap lancia i Pool Autorizzati per il trading onchain conforme

Uniswap Labs ha lanciato i Pool Autorizzati su Uniswap v4, aggiungendo controlli di accesso onchain per asset regolamentati che non possono scambiare liberamente tra ogni wallet.

Riepilogo

• I Pool Autorizzati controllano le liste di autorizzazione gestite dagli emittenti prima che gli scambi o le azioni di liquidità possano procedere attraverso Uniswap v4.
• Superstate, Securitize e Dowgo hanno contribuito a costruire un'infrastruttura di trading conforme per fondi tokenizzati, azioni e titoli.
• I pool regolari di Uniswap v4 rimangono senza autorizzazione, offrendo agli sviluppatori un'opzione separata per asset regolamentati ristretti.

Lo standard open-source per i hook consente agli utenti approvati di scambiare fondi tokenizzati, titoli, azioni e altri asset ristretti attraverso pool di market maker automatizzati. Uniswap ha annunciato il prodotto il 23 luglio 2026, dopo aver collaborato con aziende che emettono e gestiscono asset onchain regolamentati. Mantiene i controlli di conformità degli emittenti visibili e applicabili onchain.

I partner di lancio includono Superstate, Securitize e Dowgo. Ogni partner ha contribuito a plasmare parti dello standard o dei suoi collegamenti di conformità. Il lancio non cambia i pool regolari di Uniswap v4. Questi pool rimangono senza autorizzazione, mentre gli emittenti possono scegliere il formato ristretto quando un asset richiede controlli di identità, regole di trasferimento o controlli di idoneità degli investitori.

Come funzionano i Pool Autorizzati di Uniswap

I Pool Autorizzati controllano una lista di autorizzazione gestita dall'emittente prima di ogni scambio. Il hook controlla anche la lista prima che un utente crei una posizione di fornitore di liquidità. Quando un wallet non ha approvazione, la transazione non può continuare. L'emittente controlla la lista e le sue regole, piuttosto che Uniswap o un'interfaccia pubblica. Uniswap ha affermato che i controlli vengono eseguiti "a livello di protocollo, non sul frontend", il che rende la restrizione parte del processo del contratto intelligente del pool.

Il design utilizza i hook di Uniswap v4, che consentono agli sviluppatori di aggiungere istruzioni personalizzate a un pool in punti stabiliti in una transazione. Utilizza anche la contabilità virtuale v4 per calcolare gli scambi mentre gli asset regolamentati rimangono all'interno di un contratto autorizzato. I trader approvati utilizzano comunque un AMM invece di un tradizionale libro ordini. I fornitori di liquidità forniscono gli asset, mentre il codice del pool gestisce la determinazione dei prezzi e la liquidazione secondo le regole di accesso dell'emittente.

I partner di lancio collegano asset regolamentati agli AMM

Superstate è entrata come partner di design iniziale e ha aiutato a sviluppare il formato per azioni e fondi tokenizzati. L'azienda emette prodotti finanziari onchain e gestisce servizi per fondi tokenizzati e azioni aziendali. Il suo aggiornamento del 23 luglio ha affermato che lo standard potrebbe collegare azioni tokenizzate idonee con AMM, mercati di prestito e altre applicazioni finanziarie approvate.

Securitize ha collaborato con Uniswap Labs prima del lancio dello standard più ampio. Le aziende si sono concentrate nel rendere compatibili gli asset emessi attraverso il DS Protocol di Securitize con il trading onchain conforme. Dowgo ha contribuito con un'integrazione ERC-3643, uno standard di token che supporta controlli di identità e regole di trasferimento. Uniswap ha affermato che Dowgo prevede di utilizzare i Pool Autorizzati dopo aver ricevuto l'autorizzazione DLT TSS nell'ambito del Regime Pilota DLT dell'Unione Europea. Dowgo afferma che la sua domanda è ancora in fase di revisione da parte dell'ACPR francese.

I pool regolari di Uniswap v4 rimangono senza autorizzazione

Il nuovo sistema si applica solo quando un emittente o uno sviluppatore distribuisce un Pool Autorizzato per un asset selezionato. Non aggiunge un controllo di identità generale a Uniswap v4. Gli sviluppatori possono continuare a creare pool standard senza chiedere l'approvazione di Uniswap Labs, e gli utenti possono continuare ad accedere a quei pool secondo le regole esistenti del protocollo.

Questa divisione offre agli emittenti regolamentati un percorso separato per la liquidità AMM senza trasformare l'intero protocollo in un luogo di trading chiuso. Uniswap ha affermato che gli sviluppatori possono scegliere entrambi i modelli: costruire senza autorizzazione su v4 o distribuire un pool ristretto per un asset con condizioni di trasferimento legali. L'emittente rimane responsabile della lista di autorizzazione e dell'accesso degli investitori, mentre il hook applica tali decisioni durante gli scambi e le azioni di liquidità.

La crescita degli asset tokenizzati aumenta la domanda di controlli di conformità

I Pool Autorizzati seguono il lancio di Uniswap di giugno di titoli tokenizzati attraverso la sua app web, wallet e API. Quel precedente aggiornamento ha dato agli utenti idonei accesso a prodotti basati su blockchain collegati a aziende come Apple, Nvidia e Tesla. Uniswap ha avvertito che alcuni prodotti potrebbero non rappresentare una proprietà diretta e potrebbero affrontare restrizioni KYC, di trasferimento o geografiche. Il nuovo standard del pool offre agli emittenti un altro modo per applicare tali regole direttamente nell'infrastruttura di trading.

Uniswap ha citato una stima secondo cui il mercato degli asset tokenizzati potrebbe raggiungere $11 trilioni entro il 2030. I dati attuali rimangono ben al di sotto di quella previsione. Come riportato da crypto.news, gli asset tokenizzati del mondo reale si attestavano intorno ai $34 miliardi a maggio 2026, inclusi circa $1,55 miliardi in azioni tokenizzate. La copertura correlata ha anche trovato che gli agenti di trasferimento controllano spesso le liste di autorizzazione dei wallet e i registri ufficiali di proprietà dietro i titoli tokenizzati.

I regolatori continuano a esaminare come questi prodotti proteggano la proprietà e i diritti degli azionisti. Come riportato in precedenza, la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha ritardato un'esenzione proposta per le azioni tokenizzate dopo che le borse hanno sollevato domande sui salvaguardie per gli investitori e sulla tenuta dei registri. Il CEO di Securitize, Carlos Domingo, ha affermato che qualsiasi quadro dovrebbe "applicarsi agli strumenti giusti". I Pool Autorizzati affrontano l'accesso alle transazioni a livello di contratto intelligente, ma ogni emittente deve comunque seguire le leggi sui titoli e le regole di licenza che si applicano al suo prodotto e mercato.