Wall Street ha una perdita di 16,3 miliardi di dollari in Bitcoin e una scadenza del 14 agosto rivelerà chi sta fuggendo silenziosamente

Bloomberg Intelligence stima che il costo medio netto del capitale degli ETF Bitcoin spot negli Stati Uniti sia di circa 82.249 dollari, lasciando la posizione circa il 22% in perdita e con 16,33 miliardi di dollari di perdite non realizzate.

Il 14 agosto, i grandi gestori di investimenti devono rivelare le loro posizioni sugli ETF Bitcoin al 30 giugno, e tali dichiarazioni offrono il quadro più chiaro fino ad ora su se l'adozione istituzionale abbia costruito una base di detentori duratura o abbia spostato capitale di momentum in un contenitore regolamentato.

Il peso dietro il 14 agosto

Citi ha ridotto il suo obiettivo Bitcoin a 12 mesi da 112.000 a 82.000 dollari e ha abbassato la sua previsione per gli afflussi netti di ETF da 10 miliardi a zero. Quel nuovo obiettivo si colloca quasi sul costo-basis stimato dell'ETF di Bloomberg.

Gli ETF Bitcoin spot scambiati negli Stati Uniti hanno ricevuto 233,1 milioni di dollari il 30 luglio, con afflussi netti cumulativi dall'inizio che ammontano a quasi 51,6 miliardi di dollari, secondo i dati di Farside Investors.

Le cifre giornaliere di Farside sommano a circa 4,36 miliardi di dollari in deflussi netti in 13 sessioni dal 15 maggio al 3 giugno. Giugno, come mese intero, ha totalizzato circa 4,51 miliardi di dollari in deflussi netti, e luglio ha recuperato solo circa 438 milioni fino al 30 luglio.

IBIT rimane l'ancora di liquidità del mercato attraverso tutto ciò, poiché BlackRock ha riportato attivi netti di IBIT vicini a 47,7 miliardi di dollari al 30 luglio, con circa 1,3 miliardi di azioni in circolazione e un ritorno del valore netto degli attivi dall'inizio dell'anno del -25,94%.

La scadenza del 14 agosto deriva dalle regole della SEC che richiedono il modulo 13F entro 45 giorni dalla fine del trimestre per i gestori che detengono almeno 100 milioni di dollari in titoli qualificati.

Tali dichiarazioni catturano le posizioni al 30 giugno, una volta che il peggio del periodo di deflusso di maggio-giugno era passato e prima che iniziasse il rimbalzo di luglio.

Le dichiarazioni hanno anche limiti reali: le linee guida della SEC escludono completamente le posizioni corte dal modulo 13F, e le opzioni scritte sono escluse dal modulo. Le opzioni put e call lunghe possono apparire separatamente e dovrebbero rimanere escluse da qualsiasi conteggio delle azioni ETF comuni.

L'aggregazione del primo trimestre di Perception ha contato 1.560 istituzioni che rivelano un'esposizione a IBIT totale di 27,6 miliardi di dollari, con Jane Street, Susquehanna, Goldman Sachs, Citadel e Millennium tra i maggiori detentori.

Un aggregatore separato che esclude le opzioni pone la cifra più vicina a 12,5 miliardi di dollari, e quella disconnessione mostra quanto possano oscillare i totali lordi 13F una volta incluse le opzioni nel conteggio.

La convergenza di $82.000

Quella cifra di $82.000 è sia l'obiettivo di prezzo rivisto di Citi sia, entro circa $249, il costo di base stimato dell'ETF da parte di Bloomberg. Una delle previsioni principali di Bitcoin di Wall Street ora si trova quasi in pareggio aggregato con l'ETF.

Vale la pena segnalare una tensione matematica separata: una perdita del 22% su $16,33 miliardi implica una base di capitale vicina a $74 miliardi, superiore ai $51,64 miliardi di afflussi netti cumulativi di Farside.

Le condizioni macro aggiungono peso al test del 14 agosto, poiché i rendimenti del Tesoro si trovavano al 4,739% sul decennale e al 5,2713% sul trentennale al 31 luglio, competendo contro un'attività non remunerativa.

La riunione della Fed di luglio ha mantenuto il tasso obiettivo tra il 3,5% e il 3,75%, con l'inflazione ancora sopra il suo obiettivo del 2%. Uno studio del 2025 ha trovato che la correlazione di Bitcoin con l'S&P 500 è aumentata bruscamente una volta lanciati gli ETF spot, legando il suo destino ai cicli di liquidità che guidano quei rendimenti.

Nel caso rialzista, banche, RIA, pensioni e grandi gestori patrimoniali mantengono o aumentano i loro conteggi azionari anche attraverso il calo del secondo trimestre.

I flussi diventano positivi nei rimbalzi e rimangono positivi anche sotto i $82.000, e un ritorno verso quel livello sarebbe interpretato come una validazione da parte di capitali che intendono rimanere.

Nel caso ribassista, i principali detentori nel primo trimestre mostrano grandi riduzioni o uscite complete, e le aggiunte che rimangono provengono principalmente da market maker e conti di trading pesanti in opzioni.

I deflussi riprendono mentre Bitcoin si avvicina alla fascia $70.000--$82.000, con i rialzi che fungono da opportunità di uscita. L'obiettivo di Citi di $82.000 diventa meno una previsione di prezzo e più un tetto che il capitale ETF continua a cercare, e a fallire, di superare.

Le dichiarazioni del 14 agosto mostreranno se la promessa di Wall Street degli ETF Bitcoin come ponte verso un capitale più durevole ha retto al suo primo vero test, o se l'involucro ha semplicemente fornito un posto più liquido per il capitale di momentum.

Questo contenuto è fornito a solo scopo informativo generale e non costituisce consulenza finanziaria, di investimento, legale o fiscale. Qualsiasi evento, ricompensa, promozione online o informazione correlata menzionata nel presente documento non deve essere considerata una raccomandazione, una sollecitazione o un invito ad acquistare, vendere, fare trading o altrimenti negoziare criptovalute. Le criptovalute sono altamente volatili e possono comportare perdite. La disponibilità dei servizi, dei prodotti e degli eventi correlati di WEEX può variare a seconda della regione. È tua responsabilità assicurarti che la tua partecipazione sia conforme alle leggi e ai regolamenti locali applicabili.