Ograniczony wybór inwestycji dla FAL: tylko 8 ON, wolna droga dla obligacji skarbowych, a na razie wykluczone obligacje prowincjonalne

Rząd poinformował o ograniczonym menu instrumentów, w które mogą inwestować Fundusze Pomocy Pracowniczej (FAL) przedsiębiorstw prywatnych, które wejdą w życie od 1 listopada. Władza wykonawcza ustaliła limity procentowe dla inwestycji w obligacje prowincjonalne i korporacyjne, a także wprowadziła ograniczenia w zależności od oceny kredytowej. Jak informuje Ámbito, szacuje się, że w pierwszym roku FAL będzie reprezentować około 2 miliardów USD, a w drugim kolejne 4 miliardy USD, co już spowodowało wyścig między bankami a firmami brokerskimi o pozyskanie klientów.

Ministerstwo Gospodarki ustaliło, że można inwestować w dług publiczny państwa, prowincji oraz Miasta Autonomicznego Buenos Aires (CABA). Ponadto środki mogą być przeznaczone na depozyty w pesos oraz Obligacje Negocjacyjne (ON) emitowane przez przedsiębiorstwa prywatne.

Zarówno obligacje prowincjonalne, jak i miejskie, jak również ON muszą mieć zezwolenie na publiczną ofertę, negocjacje na rynkach zatwierdzonych przez Krajową Komisję Papierów Wartościowych (CNV) oraz ocenę ryzyka AAA w skali krajowej przyznaną przez co najmniej dwie agencje ratingowe zarejestrowane w organie (Moody's, Fitch i Standard and Poor's). Kryterium to zastosowano, aby ograniczyć ryzyko inwestycji, przynajmniej na początku działalności FAL.

Z rynku oczekuje się, że w przyszłości menu inwestycji zostanie rozszerzone i obejmie dług zmienny. Jedynymi, którzy nie mają ograniczeń, są obligacje skarbowe. FAL może być w 100% zainwestowany w papiery wartościowe Ministerstwa Gospodarki, jeśli doradcy finansowi tak zdecydują. "Limity nałożone przez rząd są na razie logiczne. Pozwalam ci inwestować w moje papiery w 100%, ponieważ są to fundusze, które wcześniej otrzymywałem przez ANSES. Dziś pozwalam ci inwestować w te instrumenty, ale kupuj ode mnie, daj mi finansowanie," podkreślił Jorge Sodano, lider kraju w TMF Group dla Chile, Paragwaju i Urugwaju.

Na razie prowincje i CABA są wykluczone, ponieważ żadna z nich nie ma wymaganej oceny od co najmniej dwóch agencji ratingowych. Jeśli w przyszłości otrzymają ocenę, będą brane pod uwagę, chociaż FAL może mieć maksymalnie 15% w tytułach subsoborowych, z limitem 5% dla każdej jurysdykcji.

"Dziś jednym z przypadków do obserwacji jest Miasto Buenos Aires. Obecnie ma obligację prowincjonalną z oceną AAA, więc aby ten instrument mógł być kwalifikowany, musi uzyskać drugą ocenę na tym samym poziomie," podkreślił Sodano.

W tym kontekście, z TMF Group dodano, że "otwiera się konkretna możliwość dla Miasta, ponieważ jeśli zdecyduje się wyemitować nową obligację z podwójną oceną AAA, lub uzyska drugą ocenę dla już wydanego tytułu, może zostać włączone do dostępnych opcji inwestycyjnych dla FAL."

Dla ON przedsiębiorstw limit wyniesie 20% portfela w formie agregowanej oraz 10% na emitenta i jego powiązane podmioty. Wśród tych, w które można inwestować, wyróżniają się instytucje bankowe: Macro, BBVA, Galicia i Santander; trzy inne energetyczne: YPF, Pampa Energía i PAE; oraz Adecoagro, według przeglądu dozwolonych inwestycji przeprowadzonego przez TMF Group, firmę świadczącą usługi dla międzynarodowych korporacji, oferującą fundusz powierniczy w ramach schematu FAL. Celem jest "unikanie ryzyka i posiadanie płynności," podkreślił Sodano.

Felipe Couyoumdjian, dyrektor handlowy w TMF Group, podkreślił, że okres utrzymania wynosi sześć miesięcy. "Wszystkie fundusze, które zaczniemy otrzymywać od grudnia za miesiąc listopad, będą utrzymywane w tym instrumencie przez pół roku. W ciągu pierwszych sześciu miesięcy będą przyjmowane tylko fundusze. Od siódmego miesiąca przedsiębiorstwa będą mogły w pełni korzystać z tych funduszy," podkreślił.

Rywalizacja między bankami a firmami brokerskimi jest ciągła, od dużych banków oferujących silne korzyści, w tym rezygnację z prowizji. Chociaż firmy brokerskie podniosły stawkę i podkreśliły, że również mogą zaoferować jakieś korzyści, ale ostatecznie najważniejsza jest zawsze "rentowność", jaką mogą wygenerować w portfelu.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.