Ocena wartości tokenów, przejście na strukturę odzyskiwania wartości z przychodów

Protokół zaczyna generować zyski, a punkt ciężkości oceny wartości tokenów przesuwa się z wielkości przychodów na strukturę odzyskiwania wartości. Jeff Dorman, główny dyrektor inwestycyjny Arka, w artykule z 24 marca 2025 roku zaproponował, że skup tokenów powinien być kluczowym narzędziem alokacji kapitału protokołu, wyjaśniając, że skup nie jest mechanizmem zapobiegającym spadkowi cen, lecz sposobem na zwracanie wartości posiadaczom tokenów. Dorman podkreślił różnice między akcjami a tokenami, twierdząc, że dojrzały protokół ma trudności z uzasadnieniem swojego długoterminowego istnienia, jeśli nie zwraca przepływów pieniężnych posiadaczom tokenów. Arka zaznaczyła, że nie popiera bezwarunkowej teorii skupu, a pozostałe przepływy pieniężne powinny być wykorzystywane na skup, spalanie lub bezpośrednią alokację, aby miały sens. Z drugiej strony, Morpho argumentuje, że wczesne projekty o wysokim wzroście powinny reinwestować zyski, wyjaśniając, że ponowne inwestowanie zysków wspiera wzrost sieci i tworzy większą wartość. Uniswap ogłosił 10 listopada 2025 roku w propozycji UNIfication wprowadzenie opłat protokołu oraz mechanizmu spalania. Aave odkupił ponad 205 000 tokenów AAVE do 28 lutego 2026 roku, jednak po zewnętrznym incydencie wstrzymał skup. Hyperliquid w notatce z 12 sierpnia 2026 roku ujawnił, że wygenerował ponad 800 milionów dolarów zysków, z czego 99% przeznaczył na zakupy i spalanie. Ta debata jest również ważnym zagadnieniem dla krajowych inwestorów, ponieważ kluczowa jest droga, którą zyski przekształcają się w tokeny.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.