web3: Media zagraniczne: Zabezpieczenia kryptowalutowe wymagają bezpieczniejszych narzędzi płynności
Wiadomości z CoinWorld:
Zagraniczne media informują, że w miarę wzrostu skali posiadania aktywów cyfrowych, rynek zaczyna koncentrować się na tym, "jak wykorzystać już posiadane aktywa", a nie na tym, "jak je kupić". Artem Ponomarev, dyrektor generalny XPlace, stwierdził, że inwestorzy powinni mieć możliwość uzyskania płynności bez sprzedaży długoterminowych pozycji, pod warunkiem, że narzędzia pożyczkowe będą bardziej stabilne i przejrzyste.
Skala pożyczek DeFi jest już znaczna
Rynek pożyczek on-chain osiągnął już znaczną wielkość. Dane DefiLlama pokazują, że na dzień 18 sierpnia całkowita wartość zablokowana w protokołach pożyczek DeFi wynosi około 42,06 miliarda dolarów, obejmując 571 protokołów, z czego Aave zablokowało około 14,74 miliarda dolarów, a aktywne pożyczki wynoszą około 11,26 miliarda dolarów.
Ponomarev porównuje ten model do tradycyjnego finansowania zabezpieczonego papierami wartościowymi lub hipotecznego. Jego sednem jest to, że użytkownicy mogą używać Bitcoinów, innych aktywów kryptowalutowych lub tokenizowanych papierów wartościowych jako zabezpieczenia, aby uzyskać płynność w gotówce lub stablecoinach, zamiast sprzedawać aktywa bezpośrednio. Dopóki cena zabezpieczenia nie spadnie poniżej poziomu likwidacji, użytkownicy mogą nadal zachować ekspozycję na pierwotne aktywa.
W artykule wspomniano, że nowe zabezpieczenia również wchodzą na rynek kredytów on-chain. W sierpniu XRP weszło do scenariusza pożyczek Ethereum poprzez FXRP Flare i skarbiec Morpho wyselekcjonowany przez Sentora, a posiadacze mogą pożyczyć Ripple USD bez sprzedaży XRP.
Tokenizowane akcje rozszerzają zakres zabezpieczeń
Tokenizowane akcje są postrzegane jako następna kategoria zabezpieczeń, które można skalować. Dane RWA.xyz pokazują, że na dzień 18 sierpnia wartość tokenizowanych akcji w obiegu on-chain wynosi około 2,34 miliarda dolarów, podczas gdy całkowita wartość aktywów rzeczywistych on-chain wynosi około 38,21 miliarda dolarów.
Jednakże, właściwości prawne tych aktywów nie są całkowicie jednorodne. Niektóre tokeny odpowiadają bezpośredniemu lub pośredniemu prawu własności papierów wartościowych, podczas gdy inne jedynie śledzą ceny jako syntetyczna ekspozycja. Artykuł wskazuje, że ta różnica bezpośrednio wpływa na to, czy zabezpieczenia mogą być akceptowane, a także na ich wycenę, przechowywanie i sposób likwidacji.
Amerykańskie organy regulacyjne w ostatnich miesiącach również dążyły do zbliżenia odpowiednich produktów do istniejącego systemu papierów wartościowych. Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w styczniu tego roku stwierdziła, że papiery wartościowe, takie jak akcje, obligacje, weksle i opcje, nawet po tokenizacji, nadal podlegają przepisom prawa papierów wartościowych. W marcu zatwierdzono ramy tokenizowanych papierów wartościowych Nasdaq, które pozwalają kwalifikowanym papierom wartościowym i ich tokenizowanym formom dzielić ten sam kod akcji, CUSIP, prawa akcjonariuszy i książkę zamówień. Nowojorska giełda papierów wartościowych również złożyła odpowiednie propozycje regulacyjne.
Ryzyko koncentruje się w likwidacji i przechowywaniu
Artykuł uważa, że kluczowym aspektem kryptograficznych pożyczek zabezpieczonych nie jest zwiększanie dźwigni, ale kontrolowanie ryzyka likwidacji. Podobnie jak w przypadku tradycyjnych pożyczek zabezpieczonych papierami wartościowymi, pożyczkobiorcy mogą stawić czoła dodatkowym zabezpieczeniom, przymusowej sprzedaży i zmianom kosztów odsetek. Po przejściu do DeFi, te ryzyka są dodatkowo wzmacniane przez 24-godzinne wahania i automatyczne mechanizmy likwidacji.
Międzynarodowy Bank Rozrachunków wcześniej zauważył, że pożyczki DeFi zazwyczaj wymagają nadmiernego zabezpieczenia, ponieważ pożyczkobiorcy mogą być anonimowi, a ceny zabezpieczeń mogą być bardziej zmienne. Gdy wskaźnik zabezpieczenia spadnie poniżej progu, protokół automatycznie sprzeda zabezpieczenia, aby spłacić pożyczkodawcę. Może to spowodować, że pożyczkobiorcy poniosą straty, koszty i stracą ekspozycję na aktywa, które pierwotnie chcieli długo trzymać.
Ponomarev uważa, że takie produkty powinny stosować bardziej konserwatywny wskaźnik wartości pożyczki, stale monitorować stan zabezpieczeń i jasno ujawniać stawki procentowe oraz warunki likwidacji. Jeśli można wysłać ostrzeżenie przed zbliżeniem się do linii likwidacji, pożyczkobiorcy będą mieli szansę na uzupełnienie zabezpieczeń lub wcześniejsze spłacenie części pożyczki.
Artykuł wspomina również, że projektowanie oracle jest jednym z źródeł ryzyka. Protokół DeFi polega na zewnętrznych systemach cenowych do wyceny zabezpieczeń, a jeśli aktualizacje cen są opóźnione lub manipulowane, może to prowadzić do błędnej oceny zdrowia pozycji; w przypadku szybkiego spadku rynku, łańcuchowa likwidacja może dodatkowo obniżyć ceny.
Amerykański rynek wciąż ma luki w regulacjach
Oprócz ryzyka rynkowego, amerykańscy inwestorzy stają również przed problemami związanymi z przechowywaniem i zasadami kapitałowymi. Wytyczne pracowników SEC wskazują, że niekryte aktywa kryptograficzne nie są objęte ochroną na mocy Ustawy o Ochronie Inwestorów Papierów Wartościowych; w przypadku bankructwa brokera, to, czy aktywa klientów mogą być chronione, zależy od konkretnego sposobu ich posiadania oraz tego, czy są one uwzględnione w masie upadłości.
Artykuł cytuje również analizę Crowell & Moring z sierpnia, która stwierdza, że zgodnie z obowiązującymi zasadami kapitałowymi banków, zabezpieczenia aktywów cyfrowych nie mogą jeszcze uzyskać uznania dla łagodzenia ryzyka kredytowego. Dla instytucji pożyczkowych, które nie są bankami, konieczność posiadania licencji stanowej może również zależeć od ich konkretnych ustaleń biznesowych.
Ogólnie rzecz biorąc, ten komentarz uważa, że w miarę jak Bitcoin, tokenizowane akcje i rynek kredytów on-chain nadal się rozwijają, kryptograficzne pożyczki zabezpieczone przechodzą od narzędzi handlowych o wysokiej zmienności do infrastruktury służącej zarządzaniu cyfrowym majątkiem. Jednak aby ten model mógł wejść na szerszy rynek, standardy zabezpieczeń, kontrola likwidacji i zgodność z zasadami przechowywania pozostają kluczowymi kwestiami.
Cena --
Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.
Możesz również polubić

Cyfrowe bogactwo potrzebuje bezpieczniejszych ścieżek do płynności, mówi CEO XPlace

Te 10 altcoinów wciąż jest warte 12 miliardów dolarów po 97% spadku – ale czy użytkownicy płacą wystarczająco, aby mogły dalej funkcjonować?

Flare proponuje przechwytywanie MEV na poziomie protokołu oraz znaczne ograniczenie inflacji FLR

Negatywne PKB w III kwartale wkrótce na radarze rynku

CEO Jeremy Allaire mówi, że Circle zbudował „platformę dla internetowego systemu finansowego”, ale cirBTC ma tylko 40 BTC

Arthur Hayes wskazał na dużą kryptowalutę, którą rynek mocno niedocenia

Prognoza ceny VeChain (VET): możliwa dynamika kursu do 2050 roku

Rezerwy stablecoinów skoncentrowane na obligacjach skarbowych o terminie do 93 dni

USDC na koszulce Chelsea: co umowa mówi o kryptowalutach w sporcie

Polymarket rozszerza się na 20 lig, konflikt z regulacjami wciąż rośnie

ETH: anatomia niedoboru

Ulubiony broker Bitcoina Wall Street właśnie zrezygnował z handlu instytucjonalnego, aby gonić gigawaty energii

SHAKA Festival 2026: W Biarritz francuska technologia zamienia salę konferencyjną na plażę

Raport o bezpieczeństwie Neocloud: szokujące błędy w konfiguracji infrastruktury, RCE między najemcami mogące dotknąć banki, telekomunikację, a nawet agencje wywiadowcze

Czarny trójkąt na giełdach kryptowalut: dlaczego sprzedawca kryptowaluty może stać się oskarżonym

G20 w Asheville: USA zwołują finansistów świata, aby rozmawiać o wzroście i sankcjach przeciwko Iranowi

Uzbekistan potwierdza zakup myśliwca J-10CE i kwestionuje dominację militarną Rosji w Azji Środkowej

Caterpillar inwestuje 100 mln USD w szkolenie pracowników w zakresie AI

Grupo SBF przedłuża umowę z Nike do 2034 roku: co zmienia się w ryzyku

Giełda kryptowalut Kraken padła ofiarą 12000 mikropłatności związanych z portfelem HTX, co spowodowało automatyczne zablokowanie konta przez system zgodności

Zyski z BTC na poziomie 1,5%, rozszerzenie eksperymentów z finansami natywnymi

Bitcoin: Górnicy BTC mogą uzyskać 70% swoich przychodów z AI do końca 2026 roku

Zakup kryptowalut w Brazylii: przewodnik wyjaśnia zasady, ryzyka i dobre praktyki

Po zhakowaniu prawdziwych firm przez modele AI, laboratoria AI wzywają do wzmocnienia obrony cybernetycznej

Upadacitinib wykazuje obiecujące wyniki w leczeniu ciężkiej alopecji areata

Bitcoin w drodze do 11 milionów dolarów... "Prawo mocy zostanie złamane w 2036 roku"

OpenAI przerywa dostęp SpaceX do swojej AI: co jest stawką

Spadek jena może wymusić likwidacje i wstrząsnąć rynkami globalnymi

Orzeczenie Kalshi zagraża zasadom prognoz CFTC








