Hester Peirce alerta sobre custodiante de criptoativos e prestadores de empréstimos on-chain — sugere aplicação de leis de valores mobiliários e fortalecimento da supervisão

Hester Peirce alerta sobre custodiante de criptoativos e prestadores de empréstimos on-chain

A comissária Hester Peirce da SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) expressou a possibilidade de que as leis federais de valores mobiliários existentes se apliquem a custodiante de criptoativos on-chain (cofre) e serviços de empréstimos descentralizados.

Ela enfatizou que o fato de operar tecnicamente na blockchain não significa que esteja isento do quadro regulatório tradicional. De acordo com dados do site de fornecimento de informações Vaults.fyi, até julho de 2026, cerca de 8,6 bilhões de dólares (aproximadamente 1,4 trilhões de ienes) estavam depositados em 788 cofres, e essa declaração tem um grande impacto no mercado de finanças descentralizadas (DeFi) em rápido crescimento.

Governança e estrutura de gestão que influenciam a natureza de valores mobiliários

A comissária Peirce citou critérios como o tradicional Howey Test e apontou que o mecanismo de pooling de fundos em um empreendimento comum pode atender aos requisitos de valores mobiliários.

Particularmente, protocolos com os seguintes elementos têm maior probabilidade de serem regulados como empresas de investimento ou consultoria de investimento:

Gestão ativa: Curadores ou gerentes especializados lideram o rebalanceamento de ativos e mudanças de estratégia.
Estrutura do portfólio: Mesmo que haja separação de contas individuais dos usuários, a realidade das decisões de gestão pode torná-las sujeitas a regulamentação.
Estrutura de taxas de juros e colaterais específicas: A definição de taxas de juros e condições de liquidação em protocolos de empréstimo pode ser considerada equivalente a títulos (valores mobiliários) em termos legais.

Mesmo contratos inteligentes totalmente automatizados podem estar sujeitos a uma revisão legal mais rigorosa se houver intervenção humana ou processos de tomada de decisão.

Tendências do mercado e perspectivas futuras

As declarações não proíbem imediatamente a custódia ou empréstimos on-chain, mas serão julgadas com base em modelos de negócios específicos. A comissária Peirce incentivou os desenvolvedores a dialogar com a SEC desde as fases iniciais, antes de decidirem que estão fora da regulamentação.

Após o anúncio, o token nativo da infraestrutura de cofres Morpho caiu, e o mercado reagiu imediatamente. Por outro lado, a discussão do projeto de lei CLARITY (CLARITY Act), que visa esclarecer a autoridade de supervisão sobre criptoativos, está estagnada devido a fatores políticos. Os operadores são forçados a manter uma conformidade rigorosa com as normas legais atuais até que uma estrutura legal clara seja estabelecida.

Aviso: Este conteúdo é fornecido apenas para fins de divulgação e informação geral da marca e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou tributário. Quaisquer eventos, recompensas, eventos online ou informações relacionadas mencionados neste documento não devem ser considerados uma recomendação, solicitação ou convite para comprar, vender, negociar ou de qualquer outra forma realizar transações com criptoativos ou usar quaisquer serviços. Criptoativos são altamente voláteis, e sua negociação pode resultar em perdas. Os serviços e eventos online da WEEX podem não estar disponíveis em todas as regiões e estão sujeitos às leis, regulamentos e requisitos de elegibilidade aplicáveis. É sua responsabilidade garantir que o uso dos serviços da WEEX esteja em conformidade com as leis locais e avaliar cuidadosamente os riscos antes de participar de quaisquer atividades relacionadas a criptomoedas.