Hyperliquid e Multicoin apoiam regras do mercado de previsões da CFTC

O Hyperliquid Policy Center e a Multicoin Capital apresentaram um comentário conjunto apoiando a proposta da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) para um quadro de mercado de previsões.

Resumo

• O Hyperliquid Policy Center e a Multicoin apoiam padrões federais claros para revisões de contratos de mercado de previsões regulamentados.
• Eles desejam que os termos de liquidação determinem se os contratos envolvem jogos, guerra, assassinato ou atividades restritas.
• Os grupos buscam uma justificativa publicada sempre que a CFTC aprovar ou rejeitar contratos de eventos revisados publicamente.

Os grupos afirmaram que padrões federais escritos ajudariam os operadores a projetar contratos de eventos e reduzir as oscilações de políticas entre administrações.

A apresentação chegou em 27 de julho, data limite para comentários sobre a proposta. A regra explicaria como a CFTC revisa contratos relacionados a jogos, guerra, terrorismo, assassinato e condutas que violam a lei federal ou estadual.

Apresentação conjunta apoia a proposta da CFTC

A CFTC propôs emendas ao Regulamento 40.11 em junho após uma consulta anterior. Seu teste de três etapas perguntaria se um produto é um contrato de evento, se envolve uma atividade listada e se a negociação conflita com o interesse público.

O plano não proíbe todos os contratos relacionados a esses assuntos. A CFTC revisaria produtos caso a caso durante um processo que pode durar até 90 dias. O presidente Michael Selig chamou isso de "um quadro durável e transparente", embora a Comissão possa alterar o texto antes de adotar uma regra final.

Hyperliquid Policy Center e Multicoin disseram que "regras claras superam suposições". Eles argumentaram que padrões escritos nas regulamentações ofereceriam mais certeza do que políticas baseadas principalmente na interpretação da equipe. Sua apresentação apresenta uma posição da indústria e não resolve disputas legais atuais.

Grupos buscam um regulador federal único

O comentário conjunto argumenta que a CFTC deve permanecer como o único regulador federal para contratos de previsão negociados em bolsa. Ele distinguiu esses produtos das apostas de casas de apostas. Os participantes da bolsa negociam entre si a preços de mercado, enquanto o local combina ordens e cobra taxas.

Vários estados contestaram operadores de mercado de previsões sob leis de jogos. Plataformas e a CFTC argumentam que a Lei de Comércio de Commodities confere às autoridades federais controle exclusivo sobre contratos listados em bolsas de derivativos registradas. Os tribunais não produziram uma resposta final nacional.

Como o crypto.news relatou anteriormente, a Carolina do Norte aprovou o acesso a mercados de previsões regulamentados pela CFTC em julho, enquanto disputas continuaram em outros lugares. Cobertura separada descreveu processos judiciais envolvendo Kentucky, Kalshi e Polymarket. Esses casos testam se as regras federais de derivativos sobrepõem os requisitos de jogos estaduais.

Apresentação busca testes baseados em liquidação e razões públicas

O comentário recomenda que a CFTC decida se um contrato "envolve" uma atividade restrita examinando o evento que controla a liquidação. Um vínculo passageiro com guerra ou jogos não acionaria automaticamente a revisão. A condição de pagamento determinaria se o contrato entra em uma categoria listada.

A proposta da CFTC segue uma leitura semelhante. Ela se concentra no evento de liquidação subjacente em vez de tratar a negociação em si como jogos. A agência também fornece exemplos separando um contrato sobre um ato ilegal de um que se liquida com uma decisão judicial legal.

Os grupos pediram à Comissão que publique mais exemplos para casos difíceis. Eles também querem que ela explique cada revisão concluída, incluindo aprovações. A proposta exige justificativa quando a CFTC bloqueia um produto, mas decisões de aprovação poderiam orientar apresentações posteriores.

Esse pedido vem enquanto o regulador exige mais detalhes específicos sobre produtos. Em 24 de julho, a CFTC emitiu seu segundo aviso de 2026 contra auto-certificações amplas e de estilo padrão. Ela disse que os locais devem fornecer termos de contrato, métodos de liquidação, fontes de dados e análise de conformidade para cada variação proposta.

Os mercados da Hyperliquid moldam seu interesse político

A Hyperliquid introduziu contratos de resultado HIP-4 na mainnet em maio. Os produtos totalmente colateralizados se liquida em zero ou um e não usam alavancagem ou liquidações. Validadores aprovam e liquidam mercados canônicos usando fontes de informação definidas dentro da rede da Hyperliquid.

Como o crypto.news relatou, o primeiro mercado offchain da Hyperliquid cobriu o índice de preços ao consumidor dos EUA. A plataforma posteriormente expandiu seu sistema de mercado de resultados como parte de um movimento além dos futuros perpétuos. O Policy Center também pediu aos reguladores que considerem mercados de blockchain não custodiais.

O grupo disse que os produtos da Hyperliquid apoiam seu caso por regras neutras em relação à tecnologia. No entanto, o local onchain atualmente não opera como uma bolsa registrada da CFTC nos EUA. Uma regra final de contrato de evento não criaria sozinha uma rota legal para plataformas descentralizadas ou usuários dos EUA.

A apresentação também citou o rápido crescimento do mercado. O Hyperliquid Policy Center disse que os principais locais ultrapassaram $50 bilhões em volume em junho. Uma análise do crypto.news colocou o volume combinado de junho para Polymarket e Kalshi em $44,8 bilhões, mostrando que os totais variam por plataforma e cobertura de produto.

A CFTC revisará os comentários antes de decidir se revisa ou adota a proposta. O processo pode esclarecer como os locais registrados listam contratos de eventos, enquanto questões sobre acesso descentralizado, autoridade estadual e registro permanecem em aberto. Reguladores nacionais, tribunais e legisladores ainda podem moldar quais empresas podem atender clientes dos EUA e quais contratos podem legalmente alcançá-los na prática.