Análise Profunda do FWA: Uma Experiência Divertida Transformando NFTs em "Gachapon" na Blockchain

Se você tem um NFT ocioso, o que você faria com ele? Colocá-lo à venda no mercado e esperar? Ou simplesmente deixá-lo na sua carteira acumulando poeira?

Recentemente, um novo projeto chamado Fake World Assets (FWA) apareceu na rede principal do Ethereum. Desenvolvido pela equipe do TokenWorks, o site oficial é fwa.fun. Em termos simples, este projeto criou uma "máquina de gachapon" que funciona completamente na blockchain. Qualquer pessoa pode colocar seu NFT na máquina como prêmio, e outros podem pagar um preço fixo para participar do sorteio.

Ele combina de forma inteligente o conceito de liquidez fornecida pela Uniswap, a emoção do sorteio de caixas misteriosas e a economia de tokens. Hoje, vamos explicar este projeto em termos simples e ver como ele realmente funciona.

1. Termos Envolvidos

Antes de mergulharmos na mecânica, vamos alinhar alguns jargões para facilitar a compreensão mais tarde.

Posição (Position) : No FWA, apenas ter um NFT não é suficiente para colocá-lo na máquina de gachapon. Você precisa colocar um NFT e um valor em ETH juntos; esses dois elementos formam uma "posição" completa.

Garantia (Backing) : É o ETH que você aloca para o NFT. Ele é tanto seu capital quanto determina a probabilidade de seu NFT ser sorteado.

Oferta de recompra permanente (Standing Bid) : O valor que você coloca como garantia também é o "preço de recompra" que você oferece para o NFT. Se alguém sortear seu NFT e não quiser, ele pode vendê-lo de volta para você e pegar a maior parte da sua garantia.

Preço de aquisição (Acquisition Price) : O preço fixo que o participante do sorteio precisa pagar para cada tentativa. Este preço é calculado pelo sistema com base na situação de todas as posições no pool em tempo real.

Coroa (Crown) : A posição com a maior garantia no pool usará uma "coroa" e poderá receber uma parte extra das taxas de sorteio.

2. Mecanismo Central: Como a Máquina de Gachapon Funciona?

O depositante (Depositor) bloqueia seu NFT e um valor em ETH de sua escolha no protocolo, formando uma posição. Este ETH é chamado de Backing, e desempenha três funções principais:

1. Determina a probabilidade de ser sorteado (Selection Weight): O peso é inversamente proporcional ao Backing. Quanto maior o Backing, menor a probabilidade de ser sorteado; a posição é mais segura e dura mais tempo; quanto menor o Backing, mais fácil é ser sorteado.

2. Como Oferta de recompra permanente (Standing Bid): O Backing é totalmente bloqueado para suportar a promessa de recompra do depositante para o participante do sorteio.

3. Como capital do depositante: A Standing Bid e o Backing estão intimamente relacionados, mas são conceitos diferentes: o Backing é o capital ETH realmente bloqueado, enquanto a Standing Bid é a oferta de "recompra a qualquer momento" feita com esse capital. Por padrão, quando o participante do sorteio aceita a Standing Bid, ele pode retirar 85% do Backing (pode escolher receber em ETH ou diretamente em $FWA), e cerca de 15% é um desconto de liquidação, que por padrão vai para o protocolo. A aleatoriedade é fornecida pelo Chainlink VRF, e os pedidos são liquidadas estritamente na ordem de submissão para evitar manipulação.

As posições no pool são classificadas por raridade em Comum, Incomum, Raro, Épico e Lendário, correspondendo principalmente a diferentes níveis de Backing.

3. Dois Papéis Centrais e Como Jogar

1. Depositante (Depositor) ------ O "Banca" que Fornece Liquidez

Deposita NFTs da lista branca (atualmente suportando coleções como CryptoPunks, BAYC, Azuki, Milady, Pudgy Penguins, Ten Thousand Tokens, entre outras, com adições contínuas) + qualquer valor em ETH como Backing (com um limite mínimo). As fontes de receita incluem:
· Cada vez que alguém participa do sorteio, as taxas são divididas igualmente entre o número de posições ativas após a dedução da comissão do protocolo e da parte da coroa (cada posição recebe a mesma quantia, independentemente do tamanho do Backing).

· O detentor da "coroa" com o maior Backing recebe uma parte extra de cada taxa.

· Recompensas em $FWA (distribuídas inicialmente com base no peso do Backing).

· Pode retirar a qualquer momento (desde que a posição não tenha sido sorteada e após a liquidação dos pedidos em fila ou após o prazo expirar).

Após ser sorteado: O participante do sorteio fica com o NFT → O depositante recupera quase todo o Backing (após a dedução de cerca de 1% da taxa de liquidação do protocolo), mas perde o NFT. Se o participante do sorteio vender de volta → O depositante recupera o NFT, mas perde a maior parte do Backing.

2. Comprador/Participante do Sorteio (Purchaser) ------ O "Jogador" que Obtém Aleatoriamente

Paga o preço de aquisição fixo calculado em tempo real pelo sistema (o valor esperado do pool, ou seja, a média harmônica de todos os Backings + cerca de 10% de taxa adicional + uma pequena taxa de serviço VRF). Todos pagam o mesmo preço ao mesmo tempo, e é possível configurar proteção contra slippage. Após o pagamento bem-sucedido, o participante recebe uma posição aleatória (a probabilidade de Backing baixo é muito maior do que a de Backing alto). Após ser sorteado, deve escolher entre duas opções (dentro de um prazo):

• Ficar com o NFT.
• Aceitar a Standing Bid e retirar 85% do Backing da posição (em ETH ou $FWA), devolvendo o NFT ao proprietário original. Também há recompensas em $FWA (distribuídas inicialmente com base no número de sorteios bem-sucedidos do dia).

Esse design torna as posições de Backing baixo "comuns", mantendo o preço do sorteio baixo e a barreira de entrada baixa; enquanto as posições de Backing alto se tornam prêmios raros, atraindo jogadores que buscam altas recompensas.

4. Modelo Econômico do Token $FWA

$FWA é um token de incentivo com quantidade fixa, cuja função principal é iniciar um mercado bilateral e transformar a atividade do protocolo em valor de token.

Distribuição inicial: 50%: Injetado no pool de liquidez FWA/ETH da Uniswap v4. 30%: Emissão antecipada de 15 dias (2% do suprimento total por dia, 1% para depositantes e 1% para compradores). 20%: Airdrop de snapshot v1 (distribuído com base em um bloco específico através de prova Merkle).

As compras externas iniciais foram fechadas, e só é possível obter através da participação no protocolo, enquanto a venda permanece sempre aberta. Isso reduz a pressão de venda inicial. A lógica de suporte e valorização:

Quando o participante do sorteio escolhe "vender de volta e liquidar em $FWA", o sistema usará 85% do ETH do Backing para comprar $FWA diretamente no mercado.

Isso é enviado aos usuários, criando uma demanda real e contínua (especialmente quando um alto Backing é sorteado).

As taxas do protocolo podem ser configuradas para recompra de $FWA (atualmente desativadas), e após a recompra, 40% retornam aos depositantes, 40% aos compradores e 20% são destruídos.

Quanto mais ativo o protocolo, mais fortes as taxas e a demanda de compra, tornando a deflação e a demanda mais evidentes. As transferências de tokens são limitadas, principalmente através de negociações em pools oficiais, com uma taxa de transação de 1%.

5. Fontes de Receita

1. A comissão sobre as taxas de sorteio (1% da taxa de aquisição do pool) é retirada do preço de aquisição pago pelo usuário. O preço real pago pelo usuário permanece o mesmo; esse 1% é retirado da parte da taxa adicional.

2. A comissão de liquidação quando o participante do sorteio escolhe ficar com o NFT (1% do Backing) é gerada apenas quando "fica com o NFT", deduzida do Backing recuperado do depositante. Não há essa taxa ao vender de volta.

3. O desconto de liquidação ao vender de volta (15% do Backing) vai por padrão todo para o protocolo. No futuro, pode ser alterado para ser distribuído a todos os depositantes.

4. Taxas de transação do token $FWA (1% na compra e venda) entram em uma carteira de taxas separada, não passando pela distribuição do Splitter acima.

6. Atenção:

O preço de aquisição pago pelo usuário = valor esperado do pool (EV, média harmônica) + 10% de taxa adicional + taxa de serviço VRF.

Por exemplo, se o usuário paga 0.1 ETH como taxa de aquisição do pool, a sequência completa é a seguinte (ignorando a taxa de serviço VRF):

1. Primeiro, divide-se a estrutura EV (valor esperado) ≈ 0.0909 ETH 10% de taxa adicional ≈ 0.0091 ETH Totalizando 0.1 ETH

2. O protocolo retira 1% de comissão = 0.1 × 1% = 0.001 ETH (deduzido da taxa adicional)

Neste ponto: a parte EV ainda é aproximadamente 0.0909 ETH, e a taxa adicional restante é cerca de 0.0081 ETH, totalizando cerca de 0.099 ETH.

3. Em seguida, retira-se 5% de recompensa da coroa da quantia total disponível ≈ 0.099 × 5% ≈ 0.00495 ETH (para a pessoa com o maior Backing). A coroa é retirada de toda a quantia disponível, portanto, afetará simultaneamente a parte EV e a parte da taxa adicional.

A distribuição da parte restante (ponto chave) após a dedução do protocolo e da coroa é tratada separadamente: a parte que pertence ao EV (principal, cerca de 0.09) é dividida igualmente entre todos os depositantes ativos, sem influência de quente ou frio.

A parte que pertence à taxa adicional (cerca de 0.008) é diferenciada entre quente e frio: pool quente → mais/total para depositantes (continua a ser dividido igualmente) pool frio → mais/total se torna $FWA para o participante do sorteio bem-sucedido.

Limite de compra Estado intermediário de transição suave

Distribuição atual do Splitter

7. Alguns Designs Importantes

1. Combinação inteligente de peso inverso + divisão de taxas. Quanto maior o Backing → menor a probabilidade de ser sorteado → mais tempo vive → mais taxas pode receber. Mas cada taxa é dividida igualmente entre o número de posições, independentemente do tamanho do Backing. O resultado é que depositantes de baixo valor têm incentivo para continuar fornecendo "produtos baratos", enquanto depositantes de alto valor obtêm maior retorno total ao "viver mais tempo". Ambos têm razões para participar.

2. Preço baseado na média harmônica

O preço do sorteio é determinado pela média harmônica de todos os Backings das posições. A média harmônica é puxada para baixo pelos Backings mais baixos, portanto, mesmo que haja prêmios de alto valor no pool, o preço geral do sorteio ainda pode permanecer baixo. Isso permite que "sorteios de baixo preço e alta frequência" e "prêmios raros de alto valor" coexistam sem conflito.

3. Distribuição dinâmica da taxa adicional restante entre quente e frio

A taxa adicional restante não é fixada para uma parte, mas é ajustada com base na atividade do pool: pool quente → mais para depositantes (incentivando a liquidez contínua) pool frio → mais para participantes do sorteio comprarem $FWA (estimulando a demanda, iniciando o protocolo). Isso permite que o protocolo ajuste automaticamente a oferta e a demanda, sem intervenção manual.

4. Oferta de recompra permanente (Standing Bid)

O mecanismo de Backing bloqueado pelo depositante também se torna uma oferta de recompra irrevogável. Após o sorteio, o participante pode escolher entre: ficar com o NFT ou retirar 85% do Backing (também podendo escolher receber em $FWA). Isso protege a segurança dos ativos do depositante (o Backing sempre é suficiente) e oferece ao participante do sorteio uma saída de "stop-loss/cash-out", ao mesmo tempo que cria uma demanda real por $FWA. Esse design reduz significativamente a barreira psicológica para a participação dos usuários.

5. Demanda de compra forçada em $FWA

Quando o participante do sorteio escolhe vender de volta e liquidar em $FWA, o sistema usará 85% do ETH do Backing para comprar $FWA diretamente no mercado. Isso transforma parte do capital que originalmente pertencia ao depositante em uma demanda real por tokens, ligando diretamente a atividade do protocolo ao preço do token.

6. Compras assimétricas (o que a comunidade chama de "anti-pi-pi")

No início, só era possível vender, não comprar. Assim, as únicas pessoas que obtêm $FWA são: ou os airdrops de snapshots de usuários antigos, ou aqueles que realmente participam do protocolo - depositantes que armazenam NFTs e participantes do sorteio bem-sucedidos. O benefício desse design é que a quantidade de circulação inicial do token tende a fluir apenas para participantes reais, e não para fundos especulativos externos, dando ao protocolo tempo suficiente para um início frio. Um projeto muito interessante.