Ações começam a viver segundo as regras do mercado de criptomoedas. O que muda com a tokenização

Mesmo considerando a realidade atual, comprar uma parte das ações da NVIDIA não é difícil. Negociações fracionadas são oferecidas por muitos corretores, e a conta pode ser aberta em poucos minutos. Claro, para um usuário com cidadania russa, isso não é tão simples agora. Mas, de qualquer forma, o sentido da tokenização de ativos não é apenas facilitar o acesso a Wall Street. A questão aqui é a mudança no próprio ambiente de negociação do ativo específico.

Uma ação comum permanece como um registro no sistema do corretor e do depositário. Um token vinculado ao mesmo papel é negociado ao lado do bitcoin, podendo ser comprado com stablecoins e enviado em diferentes redes usando blockchain. Assim, para as plataformas de criptomoedas, a ação da NVIDIA gradualmente se transforma de um título estrangeiro em um par de negociação familiar.

Não é uma ação, mas um instrumento baseado nela

Cada ativo tokenizado (xStock) é garantido pela respectiva ação ou cota de um fundo de índice na proporção de um para um. Os papéis básicos são mantidos por organizações reguladas.

Nesse caso, o detentor do token não se torna um acionista da Apple, Tesla ou NVIDIA. Ele não obtém direito a voto, não é registrado no registro de proprietários e não pode reivindicar nada da própria empresa. O xStock simplesmente dá acesso à dinâmica do preço do papel básico, em termos simples — permite negociá-lo.

Se a ação da NVIDIA valoriza, o XNVDA deve acompanhá-la. Os dividendos também não são pagos diretamente ao usuário. O emissor os destina à compra de papéis adicionais, após o que o saldo de tokens é ajustado. Isso resulta em um instrumento financeiro que reproduz o resultado da posse de uma ação, mas não a própria posse.

Por que um investidor precisaria de outra versão da Tesla

O público principal desses produtos são pessoas que já têm dinheiro em criptomoedas. Para passar do bitcoin para ações clássicas, na maioria dos casos, eles precisam retirar fundos da bolsa, fazer uma transferência bancária, trocar a moeda e recarregar a conta do corretor. O mercado tokenizado elimina grande parte dessa cadeia. Vender bitcoin e comprar um instrumento vinculado à NVIDIA pode ser feito dentro de uma única conta.

O token também pode ser fracionado, transferido entre carteiras e plataformas compatíveis, e às vezes até usado em aplicativos de finanças descentralizadas. Na essência, o investidor não obtém um novo ativo, mas uma nova maneira de lidar com algo que já conhece.

É importante entender que, para o resgate direto de xStocks, o emissor exige verificação de identidade, e o valor mínimo é de $5 mil. A maioria dos usuários simplesmente negocia tokens no mercado secundário. É possível retirar xStock para uma carteira, mas transformá-lo em uma ação comum já não é tão fácil.

Negociação sem fins de semana, mas sem preço oficial

Uma enorme vantagem das ações tokenizadas é a possibilidade de negociação 24 horas por dia, mesmo quando o mercado de ações dos EUA está fechado. Durante o horário de funcionamento, seu valor se alinha ao preço da ação básica por meio de emissões, resgates e arbitragem. Nos fins de semana, esse mecanismo funciona pior: o mercado principal está fechado, e o preço é formado já em uma plataforma de criptomoedas específica.

Por exemplo, a bolsa OKX, que está ativamente implementando esses ativos em sua plataforma, indica que fora do horário de funcionamento das bolsas americanas, as cotações consideram o último preço de fechamento e a avaliação de mercado.

Portanto, o preço de sábado do XNVDA não é o preço oficial da ação da NVIDIA. É o preço de um mercado separado, geralmente menos líquido. Os spreads podem ser mais amplos e os movimentos mais acentuados.

O mercado já saiu da fase de experimento

De acordo com a Kraken, o volume total de operações com xStocks até fevereiro de 2026 superou $25 bilhões. Mais de $3,5 bilhões foram atribuídos a transações em blockchain, e o número de detentores únicos ultrapassou 80 mil.

No entanto, $25 bilhões não é o volume de fundos investidos. Esse número inclui transações em bolsas centralizadas e descentralizadas, bem como emissões e resgates de tokens. O volume de ativos sob gestão era de cerca de $225 milhões. O mercado já é grande o suficiente, mas ainda está longe das dimensões do comércio de ações convencional.

Para as exchanges de criptomoedas, o interesse é evidente. O usuário obtém mais uma classe de ativos, sem retirar dinheiro da plataforma. A exchange representa um giro adicional, comissões e a possibilidade de manter capital dentro de seu ecossistema.

Na verdade, as plataformas competem não apenas pelo direito de vender ações, mas pelo papel de uma conta única para todos os ativos do cliente.

O que a OKX lançou

Em 16 de julho de 2026, a OKX abriu as negociações à vista de xStocks. O primeiro conjunto incluiu mais de 20 pares, incluindo tokens atrelados a NVIDIA, Tesla, Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon e Meta, além dos fundos SPY e QQQ. Todos os instrumentos são negociados por USDT. Antes do ticker comum, foi adicionada a letra X: XAAPL, XTSLA, XNVDA, XSPY.

As posições tokenizadas são exibidas na mesma conta que as criptomoedas. Para os pares, estão disponíveis robôs de grade e estratégias de média. O depósito e a retirada são suportados através de Solana e X Layer.

A própria OKX não emite tokens. A plataforma fornece acesso a eles, e os direitos do detentor são definidos pelas condições do emissor. Isso é importante: na interface de negociação, XNVDA não difere muito de BTC ou ETH, mas legalmente é um produto mais complexo.

Simultaneamente, a OKX lançou uma campanha com o fundo 700 XSPY, que ocorreu de 16 a 30 de julho de 2026.

Os primeiros 10 mil novos usuários que cumprirem as condições podem receber 0,01 XSPY. Participantes com um volume de negociação a partir de 1 mil USDT dividirão 200 XSPY, mas não mais de 0,01 XSPY por pessoa. Outros 400 XSPY serão distribuídos entre usuários com um volume de negociação a partir de 5 mil USDT proporcionalmente ao volume de negociação. A recompensa máxima é de 4,11 XSPY. Para participar, era necessário se registrar separadamente.

No entanto, a recompensa não isenta das comissões e do risco de queda de preço. Aumentar o giro adicional apenas para participar da campanha pode não ser vantajoso.

O preço já está na blockchain. Os direitos ainda não

Sob o nome de "ações tokenizadas", hoje se escondem diferentes produtos. xStocks transmitem o resultado econômico, mas não os direitos do acionista. Paralelamente, as bolsas tradicionais estão desenvolvendo modelos nos quais a ação tokenizada e a ação comum devem manter uma contabilidade única e os mesmos direitos do proprietário.

A Nasdaq, em conjunto com a Payward, está trabalhando nessa construção. O lançamento da infraestrutura está previsto para a primeira metade de 2027.

Os produtos atuais resolveram a primeira tarefa: transferiram o preço da ação para a blockchain e tornaram o instrumento compatível com a infraestrutura de criptomoedas. A próxima tarefa é mais complexa - transferir, junto com o preço, também os direitos legais.

Por enquanto, XNVDA não é uma ação da NVIDIA no sentido convencional. É um instrumento separado que segue seu valor, é negociado por USDT e pode ser retirado para uma carteira de criptomoedas.

É mais conveniente de usar, mas adiciona novos riscos: do emissor do token, do custodiante, da blockchain e da plataforma de negociação.

A tokenização já está mudando a forma como as ações são negociadas. Agora, o mercado precisa provar que, junto com a mobilidade do ativo, conseguirá preservar o principal - direitos claros do proprietário e proteção de sua propriedade.

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