Por que o preço do ETH continua a cair, apesar do interesse de Wall Street?

As redes de segunda camada estão diluindo os lucros, enquanto os fundos de ETFs continuam a sair, desafiando o modelo de valor do Ethereum.

Escrito por: Alex O'Donnell

Traduzido por: Saoirse, Foresight News

A rede Ethereum está ganhando reconhecimento em Wall Street, mas os investidores ainda não estão totalmente otimistas em relação ao ETH.

Nos últimos meses, a aceitação institucional do Ethereum aumentou significativamente. Desde maio, instituições financeiras como JPMorgan, Robinhood e Morgan Stanley lançaram uma variedade de produtos e serviços relacionados ao Ethereum. Em julho, vários ex-membros da Ethereum Foundation fundaram uma instituição independente sem fins lucrativos chamada Ethereum Institutional, com o objetivo de acelerar a adoção do Ethereum por grandes instituições.

Ao mesmo tempo, o cofundador do Ethereum, Vitalik Buterin, lançou um importante roteiro de atualização da rede chamado "Lean Ethereum", que visa fortalecer a capacidade de privacidade do Ethereum e sua resistência a ataques quânticos.

No entanto, o mercado não respondeu de forma positiva. No momento da redação deste artigo, o preço de negociação do ETH estava ligeiramente acima de 1900 dólares, uma queda de mais de 60% em relação ao pico histórico de cerca de 4950 dólares em agosto de 2025. Analistas acreditam que é difícil para o ETH retornar aos altos níveis anteriores em um futuro próximo. Em 1º de julho, o Citigroup reduziu sua previsão de preço do Ethereum para os próximos 12 meses de 3175 dólares para 2240 dólares, citando uma diminuição na demanda dos investidores e a contínua saída líquida de fundos de ETFs do Ethereum.

A equipe de pesquisa da Galaxy afirmou que a desconexão entre o mercado e os fundamentos é bastante clara: cada vez mais investidores não conseguem entender a lógica de crescimento do valor do ETH.

Expansão do Mapa de Investimentos de Wall Street

Atualmente, a aplicação de blockchain pelas instituições não se limita mais a tentativas piloto, e o Ethereum é um dos maiores beneficiários dessa tendência.

Em maio, a JPMorgan Asset Management lançou o segundo fundo de mercado monetário tokenizado JLTXX na blockchain Ethereum. Em julho, a corretora online Robinhood lançou a Robinhood Chain, uma rede de segunda camada do Ethereum projetada para serviços financeiros e ativos tokenizados.

A Morgan Stanley também está promovendo o ETH para entrar ainda mais nas contas de valores mobiliários convencionais. Usuários qualificados do E*TRADE agora podem negociar e manter Ethereum, Bitcoin e SOL.

As instituições estão aumentando seus investimentos no Ethereum porque ele possui um ecossistema de desenvolvedores maduro e uma vasta rede de nós de validação descentralizados, e é provável que a adoção institucional acelere ainda mais.

Joe Lubin, CEO da ConsenSys, mencionou em uma declaração em 1º de julho que a grande maioria das emissões de stablecoins, ativos tokenizados, finanças descentralizadas e várias infraestruturas financeiras em blockchain priorizarão o Ethereum.

Um Grande Plano de Atualização

Além disso, o Ethereum está prestes a passar por uma revolução tecnológica abrangente, e essa atualização aumentará ainda mais sua atratividade para várias instituições.

Em julho, Buterin divulgou o plano de desenvolvimento "Lean Ethereum", com um ciclo de reestruturação de três a quatro anos. Ele afirmou que a magnitude dessa atualização é comparável à atualização da rede Ethereum em 2022 para o mecanismo de consenso de prova de participação.

Essa atualização visa reduzir os custos de uso do Ethereum, aumentar a segurança da rede e otimizar a proteção da privacidade do usuário - uma preocupação importante para os traders institucionais. Se a atualização for bem-sucedida, o Ethereum poderá se tornar uma das primeiras blockchains com capacidade confiável de resistência a ataques quânticos.

Justin Drake, pesquisador da Ethereum Foundation, afirmou em julho que as fortes propriedades de segurança se tornarão uma vantagem natural para atrair instituições globais para o Ethereum.

Incertezas na Economia

Apesar das boas notícias, o preço do ETH continua a estar em baixa.

Uma das razões é o plano de escalabilidade do Ethereum. O Ethereum depende fortemente de blockchains de segunda camada para realizar transações com custos mais baixos e maior eficiência.

Teoricamente, quanto maior a atividade na cadeia, mais taxas são geradas, e a demanda por ETH também aumentaria. No entanto, dados da L2Beat mostram que, de 2024 até agora, a maioria das transações no ecossistema Ethereum foi realizada por redes de segunda camada, que apenas realizam a liquidação final na rede principal do Ethereum periodicamente.

O plano de escalabilidade reduziu significativamente os custos de transação, ajudando o Ethereum a suportar mais tráfego, mas também rompeu a conexão entre a atividade na cadeia e a demanda por ETH: muitas transações foram transferidas para fora da rede principal, resultando em menos taxas geradas na rede principal do Ethereum.

Pesquisadores da 21Shares afirmaram em janeiro que essa mudança é benéfica para usuários comuns, mas apresenta prós e contras para os detentores de ETH. A menos que o volume total de transações na cadeia aumente drasticamente para compensar a queda nas taxas, a redução das taxas diminuirá a quantidade de ETH destruído.

Previsões de Mercado Divididas

Atualmente, é muito provável que o Ethereum se torne uma infraestrutura central no setor financeiro, mas ainda não está claro quanto os detentores de ETH poderão lucrar. As previsões de preço variam amplamente entre os diferentes setores da indústria.

O Citigroup prevê que, em 12 meses, o preço do ETH estará um pouco acima de 2000 dólares; o Standard Chartered é muito mais otimista, prevendo que o ETH atinja 4000 dólares até o final de 2026 e 40000 dólares até 2030.

Tom Lee, presidente da BitMine, é ainda mais agressivo, acreditando que o preço do ETH pode chegar a 250 mil dólares a longo prazo, correspondendo a uma capitalização de mercado de cerca de 30 trilhões de dólares.

Em resumo, a probabilidade de o Ethereum se tornar uma infraestrutura financeira central está aumentando, mas ainda há incertezas sobre se os detentores comuns de tokens poderão compartilhar plenamente os benefícios do desenvolvimento do setor.