Акции BYD растут в Гонконге на фоне ралли бумаг производителей электромобилей: действительно ли скандал с тормозами Zunjie V800 помогает BYD и Xiaomi?

Акции BYD участвуют в более широком восстановлении бумаг производителей электромобилей в Гонконге с 08.10, но главный вопрос заключается в том, связан ли этот рост со скандалом вокруг тормозов Zunjie V800. Краткий ответ: акции BYD, Xiaomi и всего сектора действительно выросли 09.10, однако наиболее убедительными причинами, указанными в отчетах, стали новые заказы Xiaomi на автомобили, динамика поставок и улучшение ожиданий относительно экспорта китайских электромобилей. На акции BYD также влияет неоднозначный фундаментальный фон, в том числе более слабая динамика экспорта в сентябре и общие опасения по поводу маржи, международной экспансии и торговой политики Европы.

Краткий ответ

• Имеющиеся публикации не доказывают, что скандал вокруг Zunjie V800 напрямую подтолкнул вверх акции BYD или Xiaomi.
• Наиболее убедительными причинами роста сектора 09.10, о которых сообщали источники, стали заказы на новые модели Xiaomi, рост объема продаж новых автомобилей и улучшение настроений в связи с международной экспансией.
• Прямой удар по фондовому рынку пришелся на JAC Motors — партнера, стоящего за люксовым брендом Zunjie, — а не на BYD или Xiaomi.
• Инвесторам стоит следить за проверенными данными и дальнейшими событиями, особенно за графиком модернизации Zunjie, поставками Xiaomi, ежемесячными продажами BYD и динамикой экспорта.

Акции BYD растут в Гонконге: что двигало бумагами производителей электромобилей на этой неделе?

В последнее время акции производителей электромобилей в Гонконге росли, но наиболее убедительными причинами стали заказы Xiaomi на новые автомобили и более широкие ожидания в секторе, а не ситуация с Zunjie. Согласно данным 21 Finance, на 15:35 09.10 акции Xiaomi Group (01810.HK) выросли на 6,59%, BYD (01211.HK) — на 3,16%, Li Auto — на 2,84%, а Leapmotor — на 2,53%.

В том же материале 21 Finance этот рост связывался с моделями N70 и N90 серии Pengcheng от Xiaomi. По сообщению издания, за месяц после запуска количество заказов превысило 70,000, поставки начались 12.09, в сентябре было поставлено более 10,000 автомобилей этой серии, а общее количество поставок Xiaomi Auto за сентябрь превысило 40,000. В отчете также отмечались наращивание выпуска новых моделей, улучшение ожиданий по прибыли и мнение JPMorgan о том, что выходящие на зарубежные рынки китайские автопроизводители переходят к более устойчивому и прибыльному наращиванию доли рынка.

Это важно, поскольку в опубликованном объяснении не упоминались ни Zunjie, ни испытание тормозов V800. На рынке могут обсуждать, что скандал с безопасностью одной премиальной марки электромобилей способен сыграть на руку конкурентам, однако данные, приведенные в связи с движением рынка 09.10, указывают на другие причины. Также не следует преувеличивать значение недавней динамики цен 12.10: внутридневной рост акций BYD и Xiaomi в этот день не был подтвержден предоставленными материалами.

В краткосрочной перспективе на динамику акций BYD накладывается более неоднозначный фундаментальный фон. В сводке Quartr по результатам BYD за первое полугодие 2026 года указана выручка в размере RMB 344,815 млрд, что на 7,13% меньше год к году, и чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, в размере RMB 12,325 млрд, что на 20,54% меньше. При этом валовая маржа выросла до 18,85% с 18,01% на фоне роста международного бизнеса по продаже автомобилей на новых источниках энергии. Поэтому даже когда акции BYD растут вместе с сектором, инвесторам необходимо отделять краткосрочные настроения от давления на финансовые показатели самой компании.

Что произошло во время испытания тормозной педали Zunjie V800?

08.10 было опубликовано публичное испытание тормозов, в ходе которого, согласно сообщениям, у трех автомобилей Zunjie V800 (Maextro) сломались кронштейны тормозных педалей после серии экстренных торможений. По данным CnEVPost, автомобильная платформа Dongchedi испытала три машины: они тормозили со скорости 100 km/h до полной остановки, и у всех трех произошла поломка кронштейна. У первой машины он сломался при третьем торможении, у второй — при четвертом, а у третьей, недавно купленной, — при втором.

The Standard со ссылкой на проводившую испытание сторону сообщил, что после отказа педали ножной тормоз перестал работать, а тормозной путь увеличился примерно с 38 до 140 метров. Yicai сообщило, что максимальное усилие на педали во время испытания достигло 1,612 ньютонов, поломка произошла в одном и том же месте у всех трех автомобилей, а ее причина пока не установлена и требует дальнейшей проверки.

Zunjie — люксовый бренд, разработанный Huawei и JAC Motors (600418). V800 поступил в продажу 05.08.2026 по цене от 766,000 до RMB 1,016 млн юаней. 08.10 Zunjie заявила, что с начала поставок не было случаев разрушения основания кронштейна педали при реальной эксплуатации. Компания также сообщила, что стандарты проверки тормозной системы превосходят национальные и отраслевые требования, а испытание проходило в нестандартных экстремальных условиях. Dongchedi оспорила такую трактовку и заявила, что процедура относится к числу самых базовых испытаний характеристик автомобиля.

Zunjie заявила, что усовершенствует конструкцию основания кронштейна педали, бесплатно модернизирует автомобили уже получивших их владельцев и пересмотрит проверку конструкции, параметры испытаний и управление качеством производства. Согласно Beijing Daily, на которую SMZDM сослалось 11.10, полный план модернизации должен быть окончательно утвержден к концу октября, а поэтапное внедрение начнется в ноябре. В еще не поставленные автомобили улучшенный компонент педали установят на заводе. По состоянию на 12.10 в предоставленных материалах не было сообщений о мерах регуляторов или официальном расследовании.

Кто пострадал от скандала вокруг Zunjie V800?

Прямой удар пришелся на акции JAC Motors, а не BYD или Xiaomi. Согласно The Standard, 08.10 акции JAC Motors достигли дневного лимита снижения и закрылись на отметке 24.72 юаня, потеряв 10,01%. Рыночная стоимость компании сократилась примерно на RMB 6,2 млрд. Yicai сообщило, что 09.10 акции снова достигли дневного лимита снижения, а затем закрылись с падением на 8%, на уровне 22.75 юаня.

12.10 слабость сохранялась и во время утренних торгов. Согласно Sina, в сообщении об изменениях внутри торговой сессии, основанном на одном источнике, акции JAC Motors открылись снижением, в какой-то момент падали более чем на 8%, а к 10:18 потери сократились до 3,69%. Эту цифру не следует принимать за итоговое значение на закрытии.

Стоит отметить и еще один момент. The Standard сообщило, что с 11.09 по 30.09 акции JAC Motors уже выросли более чем на 42%. Это означает, что часть отката может быть связана с фиксацией прибыли после резкого подъема. Это аналитическая оценка, а не подтвержденный факт: предоставленные материалы не позволяют определить, какая доля снижения была вызвана шоком от испытания тормозов, а какая — обычным разворотом после сильного роста.

Действительно ли скандал вокруг Zunjie помогает BYD и Xiaomi?

Имеющиеся данные не доказывают, что скандал вокруг Zunjie помог акциям BYD и Xiaomi. Такая версия понятна, но пока остается рыночным нарративом, а не установленной причинно-следственной связью.

Логика этой версии проста. BYD, Xiaomi и Zunjie работают на высококонкурентном китайском рынке электромобилей, а новости о безопасности премиальных автомобилей могут побудить потребителей и трейдеров сравнивать бренды. Теоретически, если одна модель столкнется с негативной оглаской, конкуренты могут выиграть за счет относительного улучшения репутации. Но это лишь интерпретация рынка. Она не равнозначна доказательству того, что деньги перетекли в BYD или Xiaomi именно из-за этого происшествия.

Проверенные данные указывают в другом направлении. Наиболее убедительными причинами движения сектора 09.10, согласно публикациям, стали высокий спрос на модели Pengcheng от Xiaomi и поставки этих автомобилей, более широкий рост объемов продаж новых моделей и улучшение ожиданий относительно экспансии китайских автопроизводителей за рубеж. Это конкретные факторы, поскольку они были прямо указаны в отчете 21 Finance. В то же время в этом отчете Zunjie и скандал вокруг V800 не упоминались как катализатор роста акций BYD или Xiaomi.

Есть и свидетельства против упрощенного тезиса «плохие новости для одного бренда — хорошие новости для другого». В материале 21 Finance отмечалось, что, согласно данным, на которые ссылалась Citi, экспорт BYD в сентябре впервые в 2026 году сократился по сравнению с предыдущим месяцем. Это негативный фактор, а не однозначный бычий сигнал. В более широком смысле результаты BYD за первое полугодие 2026 года уже показали, что международная экспансия улучшает структуру валовой маржи, но не устранила давление на рост выручки и прибыли. Quartr резюмировала, что выручка за первое полугодие снизилась год к году на 7,13%, а чистая прибыль — на 20,54%, несмотря на рост валовой маржи до 18,85%.

В долгосрочной перспективе динамика акций BYD по-прежнему во многом зависит от успеха международной экспансии. В опубликованном анализе Morningstar акции оценивались как примерно справедливо оцененные — около 1.0 выручки за 2026 год и 19 прибылей по методике компании. При этом аналитики ожидали давления на валовую маржу автомобильного бизнеса из-за ценовой конкуренции. Европа также остается внешним риском. В сводке Atlantic Council по расследованию ЕС говорилось, что для BYD ввели дополнительную пошлину в размере 17,4% сверх действующей пошлины 10% на электромобили китайского производства. Позднее, в 01.2026, Европейская комиссия выпустила руководство по возможным ценовым обязательствам как альтернативному механизму. Все это не связано с историей о тормозах Zunjie, но имеет значение для акций BYD.

Есть и еще одна причина для осторожности. Скандалы, связанные с безопасностью, могут иметь разнонаправленные последствия. Если инвесторы начнут беспокоиться об отраслевых стандартах, качестве испытаний или доверии потребителей к премиальным электромобилям, настроения могут ухудшиться во всем секторе, а не принести пользу конкурентам. Поэтому даже реакция всего сектора сама по себе не подтверждает тезис, что проблемы Zunjie благоприятны для BYD и Xiaomi.

За чем инвесторам следить в дальнейшем в акциях BYD и Xiaomi?

Инвесторам стоит отслеживать подтвержденные дальнейшие события, а не предполагать, что скандал вокруг Zunjie продолжит помогать конкурентам. Первый ориентир — сроки собственных мер Zunjie. Согласно цитате из Beijing Daily от 11.10, полный план модернизации должен быть подтвержден к концу октября, а поэтапное обновление должно начаться в ноябре. Любые дальнейшие официальные заявления, особенно от регулирующих органов или транспортных властей, будут важнее спекуляций в социальных сетях.

Для Xiaomi наиболее полезными показателями станут последующие данные о поставках автомобилей серии Pengcheng и то, удастся ли сохранить сентябрьский темп. Реакция рынка 09.10 была тесно связана с заказами и поставками, поэтому будущие данные об отгрузках важнее сравнений с Zunjie, основанных на рыночных нарративах.

Для акций BYD ключевое значение имеют ежемесячные данные о продажах и экспорте. На заслуживающую внимания информацию Citi о том, что экспорт в сентябре впервые в 2026 году снизился по сравнению с предыдущим месяцем, стоит обратить особое внимание: инвестиционная идея BYD все больше зависит от того, сможет ли зарубежный рост компенсировать ценовую конкуренцию внутри страны. Инвесторы также могут следить за изменением структуры маржи BYD после того, как валовая маржа за первое полугодие 2026 года выросла до 18,85%, несмотря на снижение выручки и чистой прибыли. Иными словами, следующее движение акций BYD вероятнее будет зависеть от поставок, экспорта, маржи и рисков, связанных с регулированием, чем от неподтвержденных выводов из спора вокруг тормозов Zunjie.

Заключение

Акции BYD действительно выросли вместе с бумагами производителей электромобилей в Гонконге, однако лучше всего подтверждается объяснение через динамику сектора, обусловленную высоким уровнем заказов Xiaomi и более широкими ожиданиями относительно новых моделей и зарубежного роста, а не скандалом вокруг тормозов Zunjie V800. Прямой ущерб на рынке отразился на акциях JAC Motors, тогда как утверждение, будто проблемы Zunjie автоматически идут на пользу BYD или Xiaomi, остается недоказанным с учетом доступных публикаций по состоянию на 12.10.2026 07:31:45. Этот материал предназначен только для информационных целей и не является инвестиционной рекомендацией. Данные и описанные события актуальны по состоянию на 12.10.2026 07:31:45.

Часто задаваемые вопросы

1. Почему акции BYD растут в Гонконге?
Акции BYD выросли в рамках более широкого ралли бумаг производителей электромобилей в Гонконге. Наиболее убедительными причинами, о которых сообщали источники, стали высокий уровень заказов на новые модели Xiaomi, рост поставок и улучшение ожиданий в секторе. В предоставленном отчете о секторе за 09.10 акции BYD прямо не связывались со скандалом вокруг Zunjie V800.

2. Что произошло во время испытания тормозной педали Zunjie V800?
Во время испытания тормозной педали Zunjie V800 три автомобиля неоднократно экстренно тормозили со скорости 100 km/h, и, согласно CnEVPost, у всех трех сломались кронштейны тормозных педалей. Причина не подтверждена, а Zunjie утверждает, что условия были экстремальными; сторона, проводившая испытание, оспаривает это заявление.

3. Помогает ли скандал вокруг Zunjie V800 акциям BYD и Xiaomi?
Скандал вокруг Zunjie V800 может побуждать некоторых трейдеров сравнивать бренды, но имеющиеся данные не доказывают, что он помог акциям BYD или Xiaomi. Вместо этого доступные сведения указывают, что более очевидными причинами движения сектора стали динамика поставок Xiaomi, объем продаж новых автомобилей и ожидания, связанные с экспортом.

4. Какие акции сильнее всего пострадали от испытания тормозов Zunjie V800?
Согласно предоставленным публикациям, сильнее всего пострадали акции JAC Motors, поскольку компания напрямую связана с брендом Zunjie. 08.10 акции JAC Motors достигли дневного лимита снижения, а 09.10 закрылись с падением на 8% после повторного достижения этого лимита, как сообщали The Standard и Yicai.

5. Когда Zunjie модернизирует кронштейн тормозной педали V800?
Zunjie заявила, что усовершенствует конструкцию и бесплатно выполнит ремонт для владельцев уже поставленных автомобилей. Согласно Beijing Daily, на которую сослались 11.10, полный план ожидается к концу октября. Zunjie должна начать поэтапную модернизацию в ноябре, а в еще не поставленные автомобили улучшенную деталь установят на заводе.