Несогласованные решения в секторе робототехники: почему Sequoia решила удвоить свои инвестиции в Yushu в самое трудное время?

Автор: Sequoia Capital

Однажды к вам приходит предприниматель:

· 29-летний молодой человек, без какого-либо престижного образования и никогда не работавший на нормальной работе;

· После трех лет предпринимательства он создал роботизированную собаку, но, кроме бега и прыжков, вы не знаете, что еще она может делать;

· Он только что был «игнорирован» венчурным фондом, и его средства вот-вот иссякнут.

Вы бы в него инвестировали?

Это был «портрет» Ван Синсина, когда он присутствовал на заседании по принятию решения о начальных инвестициях Sequoia в 2019 году. Конечно, с учетом того, что Yushu теперь上市, кажется, что все, что произошло тогда, стало важным опытом и испытанием.

На самом деле, инвестиции в Yushu никогда не были простым процессом, как и его успех. Не было романтического «любви с первого взгляда» или четкого видения будущего; это не было и удачным совпадением. Вместо этого это было результатом «смелых предположений и осторожной проверки», после многочисленных внутренних обсуждений и дебатов Ван Синсин получил голос доверия.

Будучи одним из первых институциональных инвесторов в Yushu, мы решили публично поделиться письмом с инвестиционным мнением от нашей первой инвестиции в Yushu в 2019 году, известным как «одностраничное», которое зафиксировало наши первые впечатления и начальные взгляды на Yushu и Ван Синсина. За последние семь лет оно стало нитью, отмечающей начало вращения колес судьбы.

В июле 2019 года письмо с инвестиционным мнением Sequoia Capital для Pre-A раунда финансирования Yushu Technology состояло всего из одной страницы, что ознаменовало первую инвестицию Sequoia в Yushu.

9 пунктов для аутсайдера

В этом письме с инвестиционным мнением мы оценили Ван Синсина как типичного аутсайдера, проповедника четвероногих роботов в Китае, дав ему оценку 9 из 10 как в категории аутсайдеров, так и в категории видения.

Оглядываясь назад, эта оценка выдержала испытание временем.

На том заседании по принятию инвестиционного решения Ван Синсин нарисовал для нас видение:

" Я надеюсь создать очень большого робота, больше, чем Ультраман и горы; создать очень маленького робота, который сможет проникать в человеческие кровеносные сосуды на микронном уровне для лечения различных заболеваний; я также надеюсь использовать роботов для создания роботов. "

Эти слова казались фантастическими в то время, но позже мы поняли логику, стоящую за ними: экстремальные размеры роботов поддерживаются постоянными инновациями в материалах, технологиях и продуктах, а воображение не ограничивается только одним типом четвероногих; создание роботов с помощью роботов означает, что как накопление технологий роботов, так и компания будут иметь возможность масштабироваться.

Однако убедить большинство людей поверить в Ван Синсина, который тогда был «перегружен дебафами», было нелегкой задачей: у него была серьезная специализация, не было опыта из лучших университетов, почти не было рабочего опыта, первоначально запланированный ведущий инвестор отказался, а сектор робототехники в то время был нишевым рынком, что делало невозможным оценить рыночное пространство для четвероногих.

Но для Sequoia Capital это не были решающие факторы. Для проектов на ранней стадии мы больше акцентируем внимание на степени «человеческого соответствия» с предпринимателем.

Во-первых, Ван Синсин начал исследовать и производить роботов еще в старшей школе, и к моменту начала своего предпринимательского пути он накопил богатый опыт в области продуктов и технологий. Хотя он не пришел из самого престижного учебного заведения, он уже достиг ощутимых результатов в области робототехники. После оценки продукта мы обнаружили, что он сопоставим с роботизированной собакой Boston Dynamics и даже превосходит ее, но по значительно более низкой цене.

Во-вторых, через прямой контакт и различные проверки фона мы могли почувствовать крайнюю страсть и сосредоточенность Ван Синсина на технологиях, его уверенность в продукте и множество передовых мыслей о развитии робототехники. Он был полон желания исследовать и обладал сильной способностью к обучению. Во время своей краткой стажировки в DJI тогдашний CTO был глубоко впечатлен и похвалил его. Более того, он столкнулся с множеством сомнений и вызовов на протяжении всего своего пути с тех пор, как был студентом, но Ван Синсин проявил сильную устойчивость, преодолевая задержки, что является важным плюсом.

Наконец, Ван Синсин рано вошел в «режим основателя», продемонстрировав сильные принципы, лично контролируя условия финансирования, чтобы обеспечить эффективные структуры управления; частые непрерывные инновации, с прорывами в продуктах и технологиях каждые шесть месяцев; ориентированный на клиента подход, веря, что «мы должны делать только то, что нужно клиентам»; и собирая основную команду, активно выбирая сотрудников, которые резонируют с культурной философией, при этом никто из основной команды основателей не покинул компанию за десять лет предпринимательства.

Конечно, анализируя причины успеха любого предпринимателя, всегда будет присутствовать некоторый «предвзятость выжившего», так как слишком много факторов влияют на успех предпринимательства. Для инвесторов выявить аутсайдера среди множества предпринимателей со средними данными гораздо сложнее, чем инвестировать в «стандартного» предпринимателя с сильным фоном и согласованным нарративом. Такие решения часто включают множество контринтуитивных и несогласованных суждений, что создает трудности в построении доверия и даже несет в себе оттенок «азартного» мышления.

Это не было простым решением

Хотя окончательный акцент в инвестициях в Yushu был на основателе Ван Синсине, сильные и слабые стороны компании были в то время очень очевидны, что вызвало много обсуждений и дебатов внутри Sequoia. Самым большим недостатком было: насколько велика на самом деле индустрия робототехники?

Конечно, многие великие компании в истории были окружены спорами на ранних стадиях. Оглядываясь назад сегодня, дебаты и обсуждения с того заседания по принятию инвестиционного решения были очень ценными в период зарождения отрасли и в конечном итоге привели нас к правильному решению.

В то время в индустрии робототехники все еще не было консенсуса. Yushu в основном производила высокопроизводительные роботизированные собаки, и люди в целом считали, что такие продукты являются нишевым направлением для гиков, даже не квалифицируясь как «треки».

Продукты, такие как роботизированные собаки, отличаются от роботов в вертикальных областях, таких как складирование, доставка, уборка и специальные приложения, так как в то время не было четких сценариев спроса. Мы могли только предполагать, что они могут быть использованы в таких областях, как безопасность, доставка на короткие расстояния, образование и обучение, а также домашнее сопровождение в будущем.

Хотя рыночное пространство всегда является высокодинамичным процессом — так же, как дроны когда-то были очень нишевым полем для гиков, но в конечном итоге стали огромным потребительским рынком, давшим жизнь таким компаниям, как DJI — будет ли робототехника следовать тому же пути, в то время было огромным вопросительным знаком.

С рациональной и коммерческой точки зрения Yushu была очень спорной компанией, которую можно было бы избежать для инвестиций; однако с эмоциональной точки зрения, судя по будущим технологическим ожиданиям, Yushu и Ван Синсин представляли множество возможностей, стоящих того, чтобы рискнуть.

К счастью, процесс принятия решений и стиль инвестирования Sequoia в некоторых несогласованных направлениях отличаются от тех, что в венчурных и ростовых стадиях:

Во-первых, когда вещи все еще незрелые, мы проактивно придаем большее значение нашей оценке людей;

Во-вторых, мы считаем, что сильные стороны предпринимателей более важны на ранних стадиях, и мы больше сосредоточены на том, как они могут максимизировать свои сильные стороны, чем на том, как решить свои слабости в краткосрочной перспективе.

Скоро Sequoia завершила свою первую инвестицию в Yushu и снова возглавила новый раунд внутреннего финансирования в течение шести месяцев. Впоследствии Sequoia сделала два последовательных последующих инвестиции в раундах B и C, став независимым частным инвестиционным фондом с наивысшей долей среди акционеров.

Всегда смотрим в будущее

В последние два года развитие робототехники и воплощенной интеллекции вошло в быстрый путь и стало высоко признанным направлением в венчурной капитальной индустрии. С одной стороны, технологии, продукты и сценарии применения роботов значительно продвинулись по сравнению с ранее, напоминая ранние дни мобильных телефонов в 1980-х годах, которые, хотя и были все еще кирпичеподобными, уже имели много пространства для воображения; с другой стороны, появление интеллектуальных ИИ-моделей показало рынку перспективы развития воплощенных будущих технологий, что привело к готовности инвестировать больше средств и уверенности в этих перспективах.

Успешный выход на рынок Yushu, с точки зрения роста компании, является важной вехой и достижением, но с точки зрения развития воплощенной интеллекции это всего лишь отправная точка. Общее развитие воплощенной интеллекции все еще находится на относительно ранней стадии, и как масштабировать ее для домохозяйств и обобщить ее в различных отраслях представляет собой множество вызовов, требующих от таких компаний, как Yushu, исследования более «безлюдных областей». Любое создание, которое меняет мир, зависит не только от интеллекта предпринимателей, но и от консенсуса всего общества.

Поздравляем Yushu!

Куда мы идем, нам не нужны дороги.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.