a16z розкриває: чому аргентинці "купують криптовалюту, щоб купити долари"? Після кризи стейблкоїни стали звичкою для народу

Автор: a16z crypto

Скомпільовано: Shenchao TechFlow

Вступ від Shenchao: Аргентина є одним з найбільших ринків у світі за рівнем прийняття криптовалют, але насправді варто звернути увагу не лише на історії про захист від інфляції. Після пом’якшення кризи використання стейблкоїнів не зменшилося, а навпаки, стало звичкою. Це є важливим прикладом для розуміння стійкості стейблкоїнів на ринках, тенденції до доларизації та розвитку платіжних систем.

Де у світі люди використовують криптовалюту? Як вони це роблять? Почнемо з Аргентини. Там кожен п’ятий використовує криптовалюту, що робить цю країну однією з найбільш активних у Латинській Америці.

Все це сталося дуже швидко. У 2024 році завантаження крипто-додатків у Аргентині майже подвоїлося, зростаючи на 93% у порівнянні з попереднім роком.

Перевага аргентинців до долара з’явилася ще до криптовалют. У 2001-2002 роках уряд заморозив банківські депозити і через указ 214/2002 примусово конвертував доларові депозити та кредити в песо. Після закінчення прив’язки до долара курс впав з 1 песо за 1 долар до майже 4 песо, вартість долара в песо зменшилася приблизно на три чверті. Ця криза поглибила недовіру до песо і зміцнила звичку зберігати заощадження у фізичних доларах поза банківською системою — наприклад, ховаючи гроші під матрацом або в сейфі.

Після повторного введення валютного контролю в 2019 році стейблкоїни почали набирати популярність в Аргентині. Протягом кількох місяців уряд обмежив щомісячну офіційну квоту на купівлю валюти до 200 доларів, а додаткові кваліфікаційні вимоги повністю заблокували багатьох. Стейблкоїни, прив’язані до долара, стали ще одним способом зберігати долари без залежності від офіційного ринку.

Нещодавно частка стейблкоїнів у виплатах підрядникам зростає. У квітні 2024 року річна інфляція досягла 289%, а частка аргентинських підрядників, які отримують зарплату в USDC, також зростає.

Ці дані надає компанія Deel, яка допомагає з виплатами зарплат у понад 160 країнах. Використовуючи ці дані, ми можемо одночасно спостерігати за змінами частки аргентинських підрядників, які отримують зарплату в USDC, та річною інфляцією.

Оскільки обидва показники базуються на січні 2024 року, ми бачимо зміни відносно того моменту, а не початкові значення. Протягом певного часу обидва показники, здається, змінювалися синхронно. Потім інфляція сповільнилася, і використання стейблкоїнів, здається, також зменшилося. Станом на липень 2026 року обидва показники залишаються на рівні приблизно однієї п’ятої від своїх пікових значень.

В Аргентині купівля криптовалюти за песо означає "купівлю доларів". 94% криптовалютних транзакцій у песо спрямовані на стейблкоїни — це найвищий відсоток серед усіх основних валют, які відстежує Artemis.

Цікаво, що протягом кількох років ціна на крипто-долари була значно вищою, ніж долари, куплені за офіційним курсом.

До 2023 року капітальний контроль у країні зробив так, що багато аргентинців не могли купити офіційні долари, а різниця між офіційним курсом та курсом на паралельному ринку зросла до понад 100%. Стейблкоїни стали альтернативним вибором, оскільки їх можна торгувати цілодобово і вони не підлягають регуляції. Після скасування більшості обмежень на купівлю валюти для фізичних осіб у квітні 2025 року курси обох валют практично зрівнялися.

Станом на 28 серпня 2026 року ціна цифрового долара була приблизно на 4% вищою, ніж долар, куплений через офіційний ринок.

Економічна криза в Аргентині, здається, наразі спадає. Інфляція знижується, купівля доларів стала законною, а початковий тиск, який змусив багатьох аргентинців перейти на стейблкоїни, зменшився. Ви могли б подумати, що використання зменшиться. Але це не так.

Частка використання зарплат не зникла, а стабілізувалася. Завантаження одного з найбільших крипто-гаманець в Аргентині, Lemon, зростає щоквартально, навіть якщо місячна інфляція знизилася з 25,5% до 2,1%.

Для аргентинців стейблкоїни можуть вже не бути лише інструментом захисту від інфляції — вони можуть перетворитися на звичку.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.