Розкриття 43 000 облікових записів Hyperliquid: розкриття прибуткових системи 12 провідних трейдерів

Автор: Minara AI

Скомпільовано: Luffy, Foresight News

Протягом минулого тижня ми досліджували рейтинг трейдерів Hyperliquid, щоб відповісти на одне питання: яка торгова стратегія найчастіше зустрічається в прибуткових облікових записах?

Відповідь зовсім не така проста, як "купувати якісні монети рано". У 12 обраних нами провідних облікових записах найпоширеніша модель більше нагадує повну торгову систему: 8 облікових записів належать трейдерам з високим обігом та двостороннім виконанням; 3 - це активні денні трейдери / трейдери з надкоротким терміном; лише 1 належить до односторонніх трейдерів з великими позиціями.

Справжні цінні сигнали походять з повного поведінкового профілю адреси на ринку: ритм торгівлі, баланс між покупками та продажами, обіг, концентрація позицій, вибір торгових об'єктів та рівень прибутковості на одиницю ризику.

Процес відбору: з 43618 адрес було обрано 1681 відповідну кандидатуру.

Весь процес відбору складається з 5 етапів:

1. Експорт повних даних рейтингу у форматі CSV. Імпорт усіх 43618 записів облікових записів, включаючи адреси, ранжування, ніки, чисту вартість облікового запису, а також прибуток/збиток за 1 день, 1 тиждень, 1 місяць, за весь період, дохідність та загальний обсяг торгівлі, використовуючи повні знімки, а не вибіркові зразки.
2. Вилучення низькоякісних зразків. Залишення лише тих облікових записів, які відповідають усім наступним умовам: чиста вартість облікового запису не менше 10 000 доларів США, прибуток/збиток за весь період та дохідність позитивні, історичний обсяг торгівлі ≥ 1 мільйон доларів США, місячний обсяг торгівлі ≥ 100 000 доларів США. Вилучення тих, хто отримує високі прибутки з малих інвестицій, довгострокових сплячих гаманців та облікових записів, які отримали прибуток лише раз.
3. Перевірка стійкості нещодавніх результатів. Порівняння прибутків/збитків та дохідності облікових записів за 1 день, 1 тиждень, 1 місяць та за весь період, зосереджуючи увагу на тижневих та місячних показниках. Навіть якщо історичні результати вражаючі, якщо нещодавно вони більше не прибуткові, такі облікові записи також не зберігаються.
4. Створення комплексної системи оцінювання стабільності. Оцінка кожної адреси на основі прибутку/збитку за весь період, дохідності за весь період, чистої вартості облікового запису, накопиченого обсягу торгівлі, місячного обсягу торгівлі та кількості нещодавніх прибуткових періодів. Багатоаспектна оцінка з урахуванням ваги показників може уникнути спотворення даних, пов'язаного з єдиним вимірюванням.
5. Визначення торгової стратегії на основі деталей угод. Для облікових записів з високими балами запитуються публічні записи угод Hyperliquid, статистика їхніх торгових об'єктів, частота торгівлі, чи виконуються одночасно покупки та продажі, номінальний обсяг угод та концентрація торгівлі, аналізуючи не лише "хто заробив гроші", а й глибше "які їхні способи отримання прибутку".

Після цього процесу відбору ми отримали 1681 прибутковий обліковий запис-кандидат, з яких ми вибрали 12 адрес з високими балами для глибокого аналізу деталей угод.

Цей метод дослідження є лише наближеним. CSV файл надає лише знімкові дані за різні періоди, а не повну щоденну криву чистої вартості. Ми не можемо довести, що певний обліковий запис може стабільно отримувати складні відсотки протягом року. Але в порівнянні з простим покладанням на рейтинг, критерії відбору цього разу є більш суворими: позитивний прибуток/збиток, позитивна дохідність, достатні кошти на рахунку, ефективний обсяг торгівлі, стійкість прибутку, а також спостережувана реальна торгова поведінка.

Розподіл стратегій 12 облікових записів становить 8-3-1. Ще більш важливим є те, що різниця між трьома типами стратегій не лише в швидкості торгівлі, а й у повністю різних основних логіках отримання прибутку.

Перший тип: високообігові, двосторонні трейдери (8 адрес) {#article-toc-33650-2}

8 облікових записів загалом здійснили 16000 угод, загальний номінальний обсяг угод досяг 51.37 мільйона доларів США. Загальний потік замовлень майже ідеально збалансований: частка покупок становить 49.4%, частка продажів - 50.6%.

У вибірці угод з 8 облікових записів 6 з них в кінцевому підсумку отримали позитивний чистий прибуток, загалом реалізувавши чистий прибуток у розмірі 156464 доларів США.

Ці дані представляють собою стратегію, що базується на обсязі торгівлі: прибуток з однієї угоди є незначним у порівнянні з обсягом угоди, але обліковий запис повторно виконує цю торгову логіку тисячі разів. Ця стратегія не залежить від значних коливань ринку, їй потрібно лише зберігати невелику перевагу в виконанні під час великої кількості угод.

Лише на основі публічних записів угод ми не можемо підтвердити, що ці адреси є маркет-мейкерами. Дослідження не може отримати записи ордерів, ідентичність покупок/продажів, повні запаси або хеджування на інших ринках. Але спостережувана торгова поведінка відповідає таким характеристикам різних торгових методів:

• Одночасні двосторонні котирування на ринку, двостороння торгівля;
• Ловля незначних спредів або короткочасних відхилень цін;
• Своєчасне зменшення обсягу після короткочасного одностороннього руху;
• Торгівля на короткочасну середню віддачу;
• Хеджування між активами та ринками.

Ми вибрали 3 адреси для демонстрації різних варіантів цієї операційної моделі:

• 0xe4c6ae25959d7fc66cf2dd5965fb78c5e09c4048 повернув 2000 угод, загальний номінальний обсяг угод 24.92 мільйона доларів США, чистий прибуток 113079 доларів США, дохідність становить 45.4 базисних пункти. Біткоїн становить 69.2% спостережуваного обсягу угод, частка покупок становить 56.7%. Цей обліковий запис схиляється до виконання великих замовлень на ринку з найвищою ліквідністю.
• 0x523852be2db1a76a0e088ecbff32e849544054e5 (ім'я облікового запису perpfumbler) аналогічна високообігова модель охоплює біткоїн, контракти S&P 500, HYPE, контракти XYZ100, контракти Tesla та інші активи. Номінальний обсяг угод у вибірці становить 12.27 мільйона доларів США, чистий прибуток 28864 доларів США, дохідність 23.5 базисних пункти, частка покупок становить 43.4%. Цей обліковий запис не ставить на підвищення чи зниження єдиного активу, а використовує цю модель високочастотної торгівлі на кількох ринках.
• 0x399965e15d4e61ec3529cc98b7f7ebb93b733336 є найшвидшим зразком облікового запису. Час, за який повертається 2000 угод, становить лише близько 20 хвилин, медіана інтервалу між двома угодами становить 0.21 секунди; частка покупок становить 49.85%, продажів - 50.15%. Номінальний обсяг угод у вибірці становить 1.44 мільйона доларів США, чистий прибуток 2187 доларів США, дохідність 15.2 базисних пункти.

Три облікові записи мають різні торгові активи та обсяги угод, але основна логіка отримання прибутку є високою: пошук незначних торгових переваг, суворий контроль відкритих позицій для реалізації двосторонньої торгівлі, постійне повторне виконання.

Другий тип: активна денна торгівля та надкоротка (3 адреси) {#article-toc-33650-3}

3 облікові записи також здійснюють часті угоди, але не відповідають характеристикам двостороннього балансу. Потік замовлень явно схиляється в односторонньому напрямку, прибутковість більше залежить від короткочасних коливань цін.

3 облікові записи загалом повернули 5071 угоду, загальний номінальний обсяг угод становить 15.35 мільйона доларів США, частка покупок досягає 70.1%. Незважаючи на те, що ці три облікові записи в рейтингу за весь період отримали загальний прибуток у 61.43 мільйона доларів США, вибірка угод показала, що чистий прибуток усіх угод був негативним.

Ця контрастна інформація є дуже важливою: облікові записи в цілому прибуткові, але нещодавні угоди не змогли стабільно отримувати мікроприбутки, як у групі двосторонньої торгівлі, прибуток має характер етапного вибуху. Односторонні денні трейдери можуть зазнати збитків у певному ринковому русі, а потім відновити прибуток завдяки подальшому руху цін; тоді як прибуток від подібних маркет-мейкерських стратегій буде рівномірно розподілений на кожній угоді.

Три облікові записи демонструють різні характеристики односторонньої торгівлі:

• 0x8c625ff57d8a4374784c7eff585dfdc42ccec974 зосереджений на DOGE, DOGE становить 93.0% обсягу угод у вибірці. Інтерфейс повертає 1071 угоду, час вибірки становить 23.35 днів, частка покупок становить 30.1%, продажів - 69.9%. Цей обліковий запис не схиляється до нейтрального надання ліквідності, а скоріше повторно виконує односторонню торгівлю в межах одного активу з високою волатильністю.
• 0x77375a8c9d13bf79afb2a87f1b0ac1dfd5f5bf66 охоплює ETH, SOL, PUMP, BTC, але 94.7% угод у вибірці є покупками. Номінальний обсяг угод становить 14.09 мільйона доларів США, а чистий збиток у вибірці становить 142648 доларів США; проте загальний прибуток облікового запису за весь період досягає 47.06 мільйона доларів США. Цей спостережуваний запис може представляти агресивну поведінку накопичення активів, хеджування зовнішніх позицій або одну з гілок збиткової стратегії.
• 0xc926ddba8b7617dbc65712f20cf8e1b58b8598d3 має менші обсяги угод, середній обсяг угоди становить близько 161 долара США. У 2000 угодах частка покупок становить 67.1%, а торгова модель належить до швидкої короткострокової або односторонньої системи; вибірка показала збиток у 14572 доларів США.

Спільною характеристикою облікових записів цієї групи є не просто висока частота торгівлі, а й висока частота торгівлі в поєднанні з одностороннім дисбалансом позицій. Ця стратегія потребує як переваги виконання угод, так і залежить від коливань цін.

Третій тип: одностороння торгівля з великими позиціями (1 адреса) {#article-toc-33650-4}

Серед 12 облікових записів лише 1 адреса належить до типу односторонньої торгівлі з великими позиціями.

0x862dd8e68f30693e3d3c9daa42a440bc6d2a1f0c за 12.05 днів повернув лише 14 угод, усі угоди є покупками, і всі вони стосуються одного й того ж активу. Номінальний обсяг угод становить 18504 доларів США, а в цій вибірці не було реалізовано прибутків/збитків.

Цей обліковий запис за весь період отримав прибуток у 645 тисяч доларів США, але публічні дані угод не можуть довести, що цей тривалий прибуток походить з цих 14 угод. Спостережувана поведінка може лише свідчити про те, що в межах вибірки цей обліковий запис постійно накопичував великі позиції, а не здійснював ротацію навколо короткострокових запасів.

Згідно з даними угод, одностороння стратегія має такі характеристики: низька частота торгівлі, одностороннє відкриття позицій, висока концентрація активів, прибуток залежить від подальшого зростання цін, а не від частих угод.

Ця стратегія, хоча й може створити величезні прибутки, є менш поширеною серед цих провідних облікових записів, які поєднують стабільність прибутку, обсяги капіталу та активність торгівлі.

Вибір активів служить торговій стратегії {#article-toc-33650-5}

Ці прибуткові облікові записи не мають єдиної переваги для певної монети, вибір ринку повністю залежить від того, яку торгову перевагу трейдер хоче захопити.

BTC, ETH, SOL займають велику частину спостережуваного обсягу угод: ці ринки можуть приймати великі замовлення, мають високу ліквідність, що дозволяє швидко відкривати та закривати позиції. HYPE, PUMP, xyz:SKHY, xyz:CRCL мають вищу частку угод у порівнянні з їхнім номінальним обсягом, що свідчить про менші замовлення та швидший обіг капіталу.

Різниця між ними є очевидною: середній обсяг угоди BTC приблизно в 8 разів більший за HYPE; контракти S&P 500 мають найвищий середній обсяг угоди, тоді як xyz:CRCL має найнижчий.

Для групи високочастотних двосторонніх трейдерів обсяг угод BTC становить 21.66 мільйона доларів США, за ним йдуть ETH, контракти S&P 500, HYPE, xyz:SKHY, xyz:CRCL. Ці облікові записи здійснюють великі замовлення на основних монетах, одночасно шукаючи більш щільні короткострокові торгові можливості в малих монетах.

Група денних трейдерів зосереджена на ETH, SOL, PUMP, BTC, DOGE, їхній портфель активів відповідає потребам у захопленні короткострокових тенденцій та волатильності, а не просто намагається скористатися глибиною ринку.

Справжня цінність цього дослідження полягає не в тому, що прибуткові облікові записи віддають перевагу біткоїну, а в тому, що вибір монет є частиною дизайну стратегії: стратегії обігу потребують достатньої ліквідності; короткострокові стратегії потребують достатніх коливань цін; односторонні стратегії з великими позиціями потребують від трейдера великої впевненості в ринкових тенденціях.

Справжня спільна риса прибуткових облікових записів {#article-toc-33650-6}

12 провідних облікових записів мають різні оцінки ринку, різні торгові об'єкти та різні часові періоди торгівлі.

Справжня різниця в прибутковості полягає в способах її отримання. Двосторонні облікові записи заробляють приблизно 30.5 базисних пунктів на обсязі обігу в 51.37 мільйона доларів США, їхня торгова перевага є незначною, повторювальною та залежить від систематичного виконання. Денний трейдер приймає вищі односторонні ризики, короткострокова прибутковість є більш волатильною, результати прибутків/збитків є хаотичними. Остання категорія облікових записів зосереджує всі ризики на одному ринку, терпляче чекаючи на реалізацію прибутків.

Отже, найпоширеніша стратегія серед цих прибуткових облікових записів не є простою високочастотною торгівлею. Це система високого обігу та двостороннього виконання, яка, контролюючи обсяги позицій, отримує тисячі невеликих торгових переваг.

Це також означає, що просте копіювання не має великого сенсу, оскільки обсяги позицій є лише одним із результатів торгової системи, а справжня повна стратегія прихована в ритмі торгівлі, балансі покупок та продажів, обсягах замовлень, виборі ринку, обігу капіталу та всій системі управління ризиками.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.