Бінанс завершує ефект багатства бірж, Трамп відкриває нову хвилю збагачення

Автор: Зоє Ява

Кількість класів активів не дорівнює сильному ефекту багатства

У 2021 році CZ запевняв, що "централізовані біржі - це лише проміжний етап на шляху до DeFi на блокчейні".

У 2026 році, у рік, коли CZ досягне зрілості, він ризикує всією своєю репутацією, намагаючись насильно відкрити другий весняний сезон Meme-трейдингу.

Моральна критика в обличчі статків у $73,7 млрд виявляється безсильною, але система P2P переказів, про яку мріяв Сатоші Накамото, неминуче стає грандіозним фоном для PVP.

Якщо розглядати історію бірж як лінію, 2026 рік стане найгіршим за ліквідністю та репутацією, коли BitMEX, що винайшов Perp, зазнає невдачі та закриється, AB Finance зазнає невдачі, а OKX зануриться в регуляцію, забуваючи про своє існування.

Бінанс, всесвітня біржа, розглядає американські акції як рятівну соломинку, але основне завдання - перевершити TradeXYZ з його другорядним гіперлікувальним підходом.

Універсальність брокерів або ризик на блокчейні - це вже не ідеологічна боротьба, це безпосередньо визначить, чи зможе компанія продовжити своє існування.

Ніхто не знає, чи світ криптовалют без CEX покладеться на блокчейн для підриву традиційних фінансів, чи, як у випадку з Gate.io та FTX, втратить усю довіру.

Але, принаймні, зараз настав час серйозно подумати про написання проміжного підсумку для бірж, адже вибір поворотного моменту може призвести до конкретних можливостей для збагачення.

Втрата орієнтації: чи врятує Робін Гуд ліквідність?

"Coinbase стає схожим на Alibaba, великі поглинання не змогли відкрити другу криву зростання.

Універсальні брокери, історія яких почалася в 2025 році, у 2026 році стикаються з Perp DEX/PM/Stock/Pre-IPO, американські, корейські та навіть китайські акції поглинаються CEX.

Але різноманітність SKU ніколи не може створити ефекту прибутку, як показують досвід Самуеля та місцевого Панг Дун Лая, лише стандарти перевірки можуть створити довіру, а на цій основі заробити надприбуток.

У цьому контексті Coinbase та Robinhood є взаємними контрастами.

Coinbase докладає всіх зусиль для самопорятунку, чи то через розвиток "Web3 Meme соціальних мереж" на базі Base, чи через придбання Deribit, Opyn та інших ліній продуктів опціонів.

Але якою б гучною не була девіз "Everything Exchange", реальність виявляється настільки жорстокою.

Опис зображення: Не купиш бойову силу

Джерело зображення: @zuoyeweb3

Якщо спокійно проаналізувати фінансові дані Coinbase, я б зберігав повагу до установ DeFi, які говорять про Lending-протоколи, адже гроші банків та пенсійних фондів становлять десятки трильйонів доларів, але скільки ліквідності вони можуть принести, подивіться на Coinbase.

Що стосується того, щоб змусити установи змагатися з ринками прогнозів або брати участь у Stock Perp, це більше схоже на момент фантазії.

Всі повинні бути свідомими, що, враховуючи відродження альянсу Wall Street Canton, Meme, NFT, DeFi Robinhood, навіть залучення dYdX для нового продукту Perp DEX Arcus, очевидно, що лише ігри криптовалют можуть вижити.

Задовольняти інших завжди гірше, ніж дотримуватись себе.

Західні CB та RH поступово стають конкурентами, це велика зміна, яка не відбувалася з моменту, коли Бінанс досягнув вершин у 2017 році.

Але це не базується на еволюції продуктів американського капіталу, а на виснаженні зростання таких компаній, як Бінанс та інших китайських офшорних бірж.

Не потрібно наводити дані, щоб підтвердити труднощі Бінанс, достатньо знати, що стандарти VIP Бінанс постійно знижуються, а обсяги торгів BTC неодноразово зупиняються.

Звичайно, є й приємні сюрпризи: нові зміни в бізнесі опціонів, які довгий час були монополією Deribit.

Bitget намагається запустити бізнеси, такі як FCN з фіксованим доходом, насправді це просто двовалютний виграш, подібно до цього, лінія опціонів Bybit також стрімко зростає, Deribit навіть зазнає впливу Coinbase, загальна частка ринку зменшується.

Але це не є хорошою історією про східний підйом і західний спад; опціони та інші складні похідні інструменти, в порівнянні з простими та зрозумілими Perp, частка яких постійно залишається нижче 5%, ми повинні задуматися, чи може спростити розподіл складних фінансових продуктів підтримати наступний етап бірж?

Це не питання, на яке можна одразу дати відповідь, але це, ймовірно, раціональний вибір для другорядних бірж у посткриптову епоху.

Така універсальна брокерська діяльність - це те, що Бінанс має розглянути, більшість другорядних і третинних бірж повинні покладатися на різноманітність SKU, щоб знайти ринкові ніші, де вони можуть вижити, ледве заробляючи комісійні.

Якщо Alpaca, що стоїть за bStock, вже вважається міні-партнером, то канал Bitget Stock+ може мати менше 10 осіб, ласкаво просимо до реального бізнес-світу.

Розділ і об'єднання: які втрати та вигоди від обміну ідентичностями?

"Двовалютний виграш та безстрокові контракти доводять, що продукти прибутку та торгові продукти можуть взаємно перетворюватися.

Сьогоднішні CEX переживають черговий етап обміну душами:

• DeFi та CEX, бізнес TGE гасне, на блокчейні DeFi потрібно пройти через CEX для розподілу реального бізнесу, наприклад, R25 розподіляє токени Phraos через Бінанс, за цим стоїть споживчий кредит у Південно-Східній Азії;

• CEX та TradeFi, RWA Perp/Stock Perp - лише найяскравіші представники, TradFi на блокчейні вже в процесі, але CEX не має значного приросту бізнесу.

Це відрізняється від думки CZ у 2021 році, що Бінанс врешті-решт стане DEX; нинішній фінансовий стек DeFi вже не можна охарактеризувати лише кількома формами, такими як DEX Lending.

Опис зображення: Приховує зникнення ефекту багатства

Джерело зображення: @zuoyeweb3

Для бірж Coinbase доводить, що роздрібна торгівля є незамінною, Бінанс доводить, що нові активи не потребують старих платформ.

Приріст CEX в основному зосереджений на акціях та інших небагатьох бізнесах, але поза твітами KOL та платними звітами загальний обсяг торгів бірж вже близький до зменшення вдвічі, у ринковому спаді неможливо компенсувати колективні втрати.

Навіть мільйонна BD-маркетинг Bitget, по суті, також є передачею холоду, відділи, що залучають людей, повинні довести свою прибутковість, подібно до того, як гравці в покер підтримують обсяги в казино Макао.

Тут не буде аналізу невдачі бірж у відношенні Pre-IPO та Stock Perp, захоплення незареєстрованих активів: битва за цінові права Pre-IPO вже була представлена в PB-бізнесі бірж.

Причина зводиться до одного речення: біржі не мають цінових прав на нові активи, такі як акції.

Але це не означає, що криптоіндустрія повністю втратить можливість ціноутворення; ми заповнені логікою бірж, часто не наважуючись уявити інші можливості.

Але саме компанія Longxin, що займається пам'яттю, була випереджена TradeXYZ у ціноутворенні, а компанія U-Tree, що займається робототехнікою, чи зможе знову отримати справедливу ціну на світовому ринку, ми можемо спостерігати за цим.

Питання більше не є складним: як повернути цінові права на активи, які були "вкрадені" Уолл-стріт, стає основою всіх ігор, Pre-IPO - лише етапом великого тесту.

Це не означає, що Pre-IPO та Stock Perp не важливі, але зверніть увагу, що підписка на IPO, первинні пропозиції, торгівля та PB-сервіси все ще повністю контролюються традиційною фінансовою системою, випадкове перенесення на блокчейн - це лише гра з лівої руки в праву.

Не кажучи вже про біржі, публічні блокчейни та стейблкоїни також не отримали жодних вигод, Robinhood Chain, покладаючись на Meme для холодного старту, все ще рухається до реального фінансового бізнесу.

Але біржі не можуть так діяти; те, що біржі насправді пропонують, - це "ефект багатства", або, якщо бути більш прямим, це множники зростання, лише за цієї умови Perp/додаткові монети, PumpFun можуть знайти спільну точку.

Але після відпливу системи TGE біржі не мають можливості насильно піднімати ціни, вони можуть лише пасивно ділити залишки, які залишилися після розподілу Уолл-стріт.

Цілком ймовірно, що криптоіндустрія продала певну особливість масовому ринку, а не продала щось з масового ринку криптоіндустрії; ринок криптовалют занадто малий, щоб підтримувати таке споживання, що призводить до неможливості інновацій, і знову продавати масовому ринку.

Об'єднання після розділу: крадіжка традиційної торгової системи

24-годинна торгівля затягує біржі в більш знайомі битви.

У попередньому тексті обговорюється криза бірж, головним чином через ставку на мертву дорогу інституційного DeFi, тут трохи доповню, що CB вважає інституційний DeFi розумним, це історія, яку Уолл-стріт може зрозуміти.

Додайте до цього природну контрольованість США над інформаційною індустрією, що логічно перетворюється на галузеву консенсус, ми вижили в такому середовищі багато років, і це не складно зрозуміти.

Одномірні люди не можуть уявити історію без бірж; без Уолл-стріт ми навіть не могли б уявити.

Якщо вийти за межі всього цього, як уявити шлях виживання без американського консенсусу, буде важко, тому давайте почнемо з найосновнішої ліквідності.

Опис зображення: Біржі все ще заробляють гроші

Джерело зображення: @LorenzoARK

Виправимо помилку: труднощі бірж не в тому, що вони не заробляють, а в тому, що вони не можуть продовжувати отримувати надприбутки; у всій схемі розподілу в індустрії біржі все ще заробляють більше, ніж DeFi та стейблкоїни разом.

Навіть можна продовжити, що інституалізація фінансів у США - це визначений шлях, криптовалюта лише слідує за кроками американських акцій, це не є несподіванкою.

У обміні CEX та TradFi Nasdaq планує нічні торги, також зручно розробляє для азіатських денних годин, 5X23h задовольняє потреби азіатських інвесторів, нова холодна війна - це технологічна (акційна) війна, обидві сторони змагаються за міжнародну ліквідність, що створить багато нових можливостей.

Таким чином, Бінанс підписав контракт з Longxin, але потреби азіатських інвесторів ніколи не були в підвищенні важелів; A-акції не дозволяють короткі позиції, що ніколи не призводить до бурхливого зростання або спаду.

Отже, зовнішня крадіжка - це зворотна адаптація бірж до Уолл-стріт, продаючи Pre-IPO та суперброкерські послуги американським установам, але справжня крадіжка полягає в тому, як отримати прибуток на глобальному ринку в умовах регульованого фінансового середовища.

Висновок

Біржі поступово відходять на другий план, виконуючи роль посередників та реєстраторів, врешті-решт перетворюючись на перші станції для різних Pre-IPO та Stock Perp, формуючи новий фінансовий стек разом з фондовим ринком та DeFi.

Історична місія бірж не закінчується на регуляції OKX, і не в тому, що Bitget повільно входить у C2C, а в тому, що маніпуляції ринку CZ все ще використовують Meme, біржі вже не в змозі створити нові парадигми випуску активів.

Епоха закінчується, те, що ми зараз бачимо, - це лише останні зусилля потопаючого, дивлячись вперед, не озирайтеся, шукайте нові способи випуску активів.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.