Криптові компанії закликають SEC дозволити таємне подання крипто-ETF

Кілька компаній та учасників криптоіндустрії США закликають Комісію з цінних паперів і бірж (SEC) змінити механізм подання інвестиційних продуктів у криптовалюті.

Однією з найбільш цікавих пропозицій є прохання, щоб компанії могли подавати проекти продуктів, таких як фонд, що торгується на біржі (ETF), або біржовий продукт (ETP), таємно, перш ніж документи будуть опубліковані.

Grayscale стала однією з компаній, яка підтримує цей механізм. На їхню думку, процес добровільного таємного подання може зменшити ризик того, що конкуренти скопіюють продукти, які розробляються.

Ця пропозиція з'явилася, коли SEC переоцінює, як впоратися з ETF та ETP, які вважаються новими або інноваційними.

Зміст

• Чому криптові компанії хочуть таємного подання?
• Grayscale просить про більш гнучкий процес подання
• 21Shares також підкреслює ризики копіювання продуктів
• A16z просить скоротити процес перевірки
• Не всі учасники індустрії згодні
• Charles Schwab відхиляє повну таємність
• Multicoin закликає до включення продуктів стейкінгу в ETP
• NYSE вимагає чітких термінів для нових продуктів
• SEC ще не визначила наступні кроки
• Який вплив це матиме на крипторинок?

Чому криптові компанії хочуть таємного подання?

Протягом тривалого часу процес подання інвестиційних продуктів до регулятора врешті-решт повинен бути відомий громадськості. Ця ситуація може створити проблеми для компаній, які витратили багато ресурсів на розробку нових продуктів.

Як тільки документи публікуються, конкуренти можуть вивчити структуру продукту і потенційно подати заявки, які мають схожість.

Grayscale вважає, що механізм таємного подання може дати компаніям час для обговорення з регуляторами без негайного відкриття стратегії продукту конкурентам.

У документі-відповіді до SEC індустрія також підкреслює феномен копіювальних подань, тобто подання продуктів конкурентів, які створюються в близький час до документів, які були подані раніше.

У документі зазначається, що таємне подання може допомогти спонсорам розвивати продукти без негайного ризику того, що їхня стратегія буде скопійована після публікації документів.

Grayscale просить про більш гнучкий процес подання

Grayscale стала однією з компаній, яка відкрито закликає SEC надати можливість таємного подання.

Компанія також хоче, щоб процес перевірки мав чіткі терміни. Однією з їхніх пропозицій є те, щоб співробітники SEC надавали відповіді протягом приблизно 45 днів.

На думку індустрії, чіткість термінів важлива, оскільки ринкові умови в криптовалюті можуть змінюватися дуже швидко.

Продукти, які ще актуальні на момент їхнього первісного проектування, можуть не мати такої ж привабливості через кілька місяців, якщо процес затвердження затягнеться.

З чіткими термінами компанії можуть прогнозувати, коли продукт може бути запущений, а також планувати бізнес-стратегії та маркетинг.

21Shares також підкреслює ризики копіювання продуктів

21Shares висловила подібне прохання до SEC.

Компанія підкреслила швидкість, з якою конкуренти копіюють документи подання продуктів, які вже доступні для публіки.

Питання стає все більш важливим, оскільки дедалі більше компаній змагаються за впровадження інвестиційних продуктів на основі цифрових активів.

Якщо кожна інновація може бути легко вивчена конкурентами до запуску продукту, компанія-піонер може втратити частину вигоди від цієї інновації.

Тому механізм подання заявок у таємниці вважається таким, що може надати тимчасовий захист компаніям, не знижуючи прозорість у довгостроковій перспективі.

A16z просить скоротити процес перевірки

Крім Grayscale та 21Shares, Andreessen Horowitz або a16z також просить SEC прискорити процес перевірки.

Згідно з a16z, більшість подань наразі здійснюється в електронному вигляді та використовує відносно стандартний формат розкриття.

Крім того, запитання, які регулятор ставить до різних продуктів, часто мають схожість.

Оскільки характеристики продуктів та процес їх подання дедалі більше оцифровуються, a16z вважає, що є можливість зробити процес перевірки більш ефективним.

Проте прискорення процесу не означає, що стандарти нагляду повинні бути знижені.

У своїй відповіді a16z підкреслює, що швидший процес повинен зберігати якість перевірки регулятора.

Не всі учасники індустрії згодні

Ця пропозиція не отримала повної підтримки від усіх учасників ринку.

Jane Street, навпаки, нагадує, що тиск на швидкий запуск ETF може призвести до того, що процес реєстрації буде занадто поспішним.

Згідно з Jane Street, спонсори потребують достатнього часу для отримання відгуків від маркет-мейкерів щодо структури продукту та його ліквідності.

Ця компанія також пропонує, щоб ETF, що запускається, мав принаймні двох уповноважених учасників.

Уповноважені учасники — це компанії, які беруть участь у процесі створення та викупу одиниць ETF.

Наявність більше ніж одного уповноваженого учасника вважається такою, що може допомогти забезпечити кращий процес створення та викупу одиниць, а також підтримати ліквідність продукту.

Charles Schwab відхиляє повну таємність

Charles Schwab займає більш обережну позицію щодо пропозиції про таємне подання.

Ця компанія не підтримує механізм, який є повністю закритим.

Schwab вважає, що якщо SEC проводить закриті обговорення зі спонсорами, документи подання все ще повинні бути відкритими для публіки до того, як продукт буде дійсно запущено.

У своїй пропозиції Schwab зазначає період принаймні 75 днів перед початком роботи фонду як один із термінів, які можуть бути розглянуті.

Ця точка зору відображає занепокоєння, що прозорість залишається необхідною, щоб інвестори та учасники ринку знали про продукти, які будуть представлені на біржі.

Multicoin закликає до включення продуктів стейкінгу в ETP

Дебати щодо процесу подання не є єдиною проблемою, яку криптовалютні компанії вносять до SEC.

Multicoin Capital також просить змінити тип активів, які можуть бути використані в інвестиційних продуктах криптовалют.

Ця компанія закликає, щоб токени стейкінгу могли використовуватися в продуктах криптовалютного споту.

Ці токени представляють криптоактиви, які були стейковані для отримання винагороди.

Якщо ця пропозиція буде прийнята, криптовалютні ETP можуть потенційно мати експозицію до активів, які генерують винагороду за стейкінг, а не просто зберігати токени пасивно.

Jito Labs, Jito Foundation та Solana Policy Institute також висловили підтримку рамкам, які дозволяють використання токенів доказу стейкінгу в криптовалютних продуктах.

NYSE Вимагає Чіткої Дати Випуску Нових Продуктів {#NYSE_Вимагає_Чіткої_Дати_Випуску_Нових_Продуктів}

З боку біржі Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE) також надала відгук SEC.

NYSE хоче, щоб графік був більш передбачуваним, коли нові продукти будуть зареєстровані на біржі.

Наразі співробітники SEC можуть вимагати від біржі відкласти процес реєстрації, коли регулятор розглядає певне питання. За словами NYSE, така ситуація може створити невизначеність, оскільки не завжди є чіткі терміни.

Чіткість графіка є важливою, оскільки процес запуску ETF або ETP залучає багато сторін, починаючи від спонсорів, біржі, маркет-мейкерів, кастодіанів до інвесторів.

Чим довше цей процес залишається невизначеним, тим складніше компаніям визначити стратегію запуску.

Читайте також:

• INDODAX Підкреслює Баланс Регулювання та Інновацій у Розвитку Криптовалют
• INDODAX Сприяє Більш Конкурентоспроможному Криптоекосистемі через Сильну Комплаєнс, Адаптивне Регулювання та Якісні Інновації
• DJP Зобов'язує Криптоплатформи Збирати Дані Про Місцезнаходження Користувачів
• INDODAX Сприяє Посиленню Будівельників та Ліквідності для Створення Регіонального Криптоцентру
• Дивіться Новини Регулювання Криптовалют →

SEC Ще Не Визначила Наступні Кроки {#SEC_Ще_Не_Визначила_Наступні_Кроки}

Кінцевий термін подання відповідей на запити SEC встановлений на 31 серпня 2026 року.

Проте регулятор все ще публікує ряд відповідей, що надійшли після цього терміну.

До моменту публікації статті SEC ще не встановила графік щодо наступних кроків.

Документи відповідей, що надійшли, показують, що індустрія хоче більш швидкого та гнучкого процесу, але все ще існують розбіжності в думках щодо того, наскільки далеко повинні бути застосовані конфіденційність та прискорення.

Які Наслідки для Крипторинку? {#Які_Наслідки_для_Крипторинку}

Якщо SEC врешті-решт надасть можливість подання конфіденційних заявок, процес розробки крипто ETF та ETP може стати більш гнучким.

Компанії можуть раніше обговорювати з регулятором структуру продукту, перш ніж ця інформація стане відомою конкурентам.

Це може стимулювати більше інновацій на ринку крипто ETF, оскільки компанії матимуть більший захист своїх продуктів.

Проте конфіденційність також повинна бути збалансована з прозорістю. Офіційні документи, що лежать в основі цієї пропозиції, визнають важливість відкритості для інвесторів, бірж та учасників ринку. Тому, якщо буде впроваджено механізм конфіденційності, заявки все ще повинні бути опубліковані на певному етапі перед запуском продукту.

Врешті-решт, викликом для SEC є знайти баланс між стимулюванням інновацій, підтримкою здорової конкуренції, прискоренням процесу нових продуктів та захистом інвесторів.

Зміни в правилах можуть стати одним із важливих розвитку для індустрії крипто ETF у США, особливо якщо на ринок регульованих інвестицій надійде більше продуктів на основі Bitcoin, альткоїнів, стейкінгу та інших стратегій цифрових активів.

Застереження: Ця стаття є інформаційною і не є інвестиційною рекомендацією. Криптоактиви мають високу волатильність та ризики. Проведіть власне дослідження та врахуйте свій ризиковий профіль перед прийняттям інвестиційних рішень.