Чи шкодить гра Сейлора з важелями Bitcoin ринку?

Росс Гервера знову критикує засновника Strategy Майкла Сейлора, стверджуючи, що фінансова модель компанії шкодить Bitcoin.

Резюме

• Гервера стверджує, що модель важелевого Bitcoin Strategy створює тиск на продаж замість тривалої цінності для інвесторів.
• Strategy продала Bitcoin для фінансування дивідендів, послабивши тривалу репутацію Сейлора як постійного корпоративного власника.
• Прихильники стверджують, що обмежені продажі демонструють гнучкість балансу, тоді як Strategy залишається найбільшим публічним корпоративним власником Bitcoin.

Головний виконавчий директор Gerber Kawasaki зробив цю заяву після того, як Сейлор опублікував відео, згенероване штучним інтелектом, під назвою "Право на носіння зброї". Гервера відповів, що Сейлор "руйнує Bitcoin", але не надав даних, які б показали, що лише Strategy спричинила нещодавні втрати на ринку.

Остання заява слідує за попередніми атаками Гервера на план казначейства Strategy. У червні він звинуватив Сейлора у створенні "негативного циклу" через продаж Bitcoin після просування повідомлення про довгострокове утримання. Він також використав термін "rug pull" для дій компанії. Ці коментарі представляють точку зору Гервера. Публічні документи не описують продажі Strategy як шахрайство або маніпуляцію ринком.

Критика зосереджена на важелях і створенні цінності

Основна скарга Гервера стосується використання фінансових ринків для збільшення експозиції до Bitcoin. Strategy випустила звичайні акції, привілейовані акції та конвертовані облігації для залучення коштів. Більшу частину цього капіталу було використано для покупки Bitcoin. Гервера стверджує, що цей процес додає зобов'язання без створення операційного активу, який приносить готівку.

Він також зазначає, що інвестори можуть отримати експозицію до Bitcoin через регульовані біржові фонди, а не купуючи акції Strategy. Гервера просував активні ETF як спосіб управління капіталовими прибутками.

Податкові наслідки варіюються залежно від структури фонду та обставин інвестора, тому його заява не застосовується однаково до кожного власника. Strategy стверджує, що її модель поєднує резерви Bitcoin з акціонерними та кредитними продуктами, а не копіює спотовий ETF.

Продажі Bitcoin Strategy підживлюють суперечку

Як повідомляє crypto.news, Strategy продала 3,588 BTC за приблизно 216 мільйонів доларів між 29 червня та 5 липня. Компанія використала виручку для фінансування дивідендів за кількома привілейованими акційними продуктами. Після продажу Strategy володіла 843,775 BTC та 2.55 мільярда доларів у резерві.

Транзакція стала частиною ширшого плану, який дозволяє продаж Bitcoin на суму до 1.25 мільярда доларів для потреб ліквідності. Компанія продала монети нижче середньої вартості придбання, згідно з оприлюдненими даними, що додало до дебатів про те, чи можуть повторювані платежі змусити до більшого продажу під час слабких ринків.

Продаж дав Гервера новий матеріал для критики, оскільки Сейлор роками просував підхід "купити і тримати". Однак Strategy вже змінила свою публічну позицію. У травні Сейлор сказав, що продаж Bitcoin до кінця року "не малоймовірний". Як повідомлялося раніше, компанія продала 32 BTC наприкінці травня, потім купила 1,550 BTC і пізніше додала ще 1,587 BTC.

Прихильники Strategy відкидають заяви Гервера

Прихильники відкидають опис моделі Гервера. Генеральний директор Blockstream Адам Бек сказав, що обмежені продажі Bitcoin демонструють гнучкість казначейства, а не слабку переконаність. Він стверджував, що Strategy може використовувати частину своїх резервів для виконання платежів інвесторам, зберігаючи Bitcoin в центрі свого балансу. Компанія залишається найбільшим публічним корпоративним власником Bitcoin, незважаючи на нещодавні продажі.

Питання залишаються щодо того, як структура капіталу Strategy працює під час тривалого падіння ринку. Вартість підприємства компанії вперше впала нижче вартості її Bitcoin-активів. Її привілейовані продукти також створюють потребу в повторюваних дивідендах.

Відмова від відповідності: цей контент надано лише для загальних брендингових та інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-події або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами або використання послуг. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Послуги WEEX та онлайн-події можуть бути недоступні в усіх регіонах та підпадають під дію чинних законів, правил та вимог до участі. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності використання вами послуг WEEX місцевому законодавству та за ретельну оцінку ризиків перед участю в діяльності, пов’язаній з криптовалютами.