Попередження досвідченого стратега: фондовий ринок більше не має простору для зростання

Джим Полсен, досвідчений стратег ринку, заявляє, що фондовий ринок США вичерпав більшість простору, на який традиційно покладається для зростання; навіть у ситуації, коли зниження темпів зростання ринку тисне на безпрецедентні оцінки.

За повідомленням Міган Блокчейн, Полсен, який є досвідченим економістом і багато років працював старшим інвестиційним стратегом у групі Лютгольда, підняв це питання в програмі «Closing Bell Overtime» на CNBC. Він зазначив, що прибутки компаній, оцінки та позиціонування інвесторів усі знаходяться поблизу історичних крайніх меж.

Полсен у липні сказав, що рівень цін індексу S&P 500 приблизно на 60% вище за лінію тренду після Другої світової війни. Цей рівень спостерігався лише один раз, і то поблизу піку дотком-бульбашки.

Прибутки за останні 12 місяців також на 60% вище за свою лінію тренду. Полсен назвав цю цифру рекордною, яка навіть перевищує піки попередніх циклів, таких як епоха доткомів.

Маржі прибутку компаній та витрати на нерухомі інвестиції в порівнянні з валовим внутрішнім продуктом (ВВП) також досягли свого максимуму. За словами Полсена, прогнози майбутніх прибутків у порівнянні з минулими прибутками також були ненормально високими. Цей показник у даних, що повертаються до 1990 року, наближається до рекордних історичних меж.

Полсен зазначив, що хоча не всі сегменти оцінок перебувають на рекордному рівні, але за більшістю показників вони все ще залишаються на дуже високому рівні в історичному контексті. Він додав, що рівень участі домогосподарств у фондовому ринку як частка їх фінансових активів перебуває на рекордно високому рівні. З іншого боку, грошові активи в порівнянні з ринковою вартістю близькі до свого мінімуму.

Полсен охарактеризував загальний стан ринку як надто оптимістичний і самовдоволений, оскільки інвестори звикли купувати акції під час кожного падіння цін. Він сказав:

Ніхто більше не турбується про рецесію, Майкле, адже ми не мали рецесії вже 16 років.

Полсен звернув увагу на слабкі економічні дані, включаючи недавні цифри зайнятості в приватному секторі, слабкі роздрібні продажі та рецесію в активності в секторі житлового будівництва. Він також згадав «Індекс економічних сюрпризів США від Сітігруп», який порівнює опубліковані економічні дані з прогнозами. Цей показник за останні кілька тижнів знизився з 60 до 25.

Полсен попередив, що зниження процентних ставок може супроводжуватися падінням цін на акції, а не створенням ралі, яке інвестори зазвичай очікують. Цей ризик зростає, коли зниження ставок викликане слабкістю в економічному зростанні, а не зниженням інфляції.

Він також згадав про долар. У реальних умовах долар все ще перебуває на рівні понад 8% від свого історичного максимуму, зафіксованого в 1970 році.

Полсен додав, що ціна на нафту також чинить додатковий тиск на економічну систему. Цей тиск впливає як на маржі прибутку компаній, так і на купівельну спроможність домогосподарств.

Чи призведе це зниження темпів зростання врешті-решт до корекції та повного відкату, поки що невідомо. Велика частина цього питання може залежати від того, як швидко фундаментальні економічні дані продовжать погіршуватися в найближчі тижні.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.