Ông Hester Peirce cảnh báo về kho lưu trữ tài sản mã hóa và các nhà cho vay trên chuỗi - gợi ý về việc áp dụng luật chứng khoán và tăng cường giám sát

Ông Hester Peirce đã cảnh báo về kho lưu trữ tài sản mã hóa và các nhà cho vay trên chuỗi

Ủy viên Hester Peirce của SEC (Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ) đã đưa ra quan điểm rằng các kho lưu trữ tài sản mã hóa trên chuỗi (vaults) và dịch vụ cho vay phi tập trung (lending) có khả năng cao sẽ bị áp dụng luật chứng khoán liên bang hiện hành.

Ông nhấn mạnh rằng việc hoạt động trên blockchain không có nghĩa là sẽ được miễn trừ khỏi khuôn khổ quy định truyền thống. Theo dữ liệu từ trang web cung cấp thông tin Vaults.fyi, tính đến tháng 7 năm 2026, có khoảng 788 kho lưu trữ với tổng tài sản khoảng 8,6 tỷ USD (khoảng 1,4 triệu tỷ yên) đã được gửi vào, và tuyên bố này có tác động lớn đến thị trường tài chính phi tập trung (DeFi) đang phát triển nhanh chóng.

Quản trị và hệ thống quản lý ảnh hưởng đến tính chất chứng khoán

Ủy viên Peirce đã chỉ ra rằng các tiêu chí như bài kiểm tra Howey (Howey Test) truyền thống có thể được sử dụng để xác định rằng cơ chế tập hợp vốn vào một doanh nghiệp chung có thể đáp ứng yêu cầu của chứng khoán.

Đặc biệt, các giao thức có các yếu tố như sau có khả năng cao sẽ trở thành đối tượng của quy định về công ty đầu tư và tư vấn đầu tư.

Quản lý hoạt động chủ động: Các nhà quản lý hoặc người quản lý chuyên nghiệp dẫn dắt việc tái cân bằng tài sản và thay đổi chiến lược.
Cấu trúc danh mục đầu tư: Ngay cả khi có sự tách biệt tài khoản cá nhân của từng người dùng, thực tế về quyết định quản lý có thể khiến nó trở thành đối tượng quy định.
Cấu trúc lãi suất và tài sản đảm bảo cụ thể: Việc thiết lập lãi suất và điều kiện thanh lý trong các giao thức cho vay có thể được coi là tương đương với trái phiếu (chứng khoán) về mặt pháp lý.

Ngay cả khi là hợp đồng thông minh hoàn toàn tự động, nếu có sự can thiệp của con người hoặc quy trình ra quyết định, sẽ có khả năng cao hơn về việc áp dụng kiểm tra pháp lý nghiêm ngặt hơn.

Xu hướng thị trường và triển vọng tương lai

Phát biểu lần này không có nghĩa là cấm hoàn toàn việc lưu trữ và cho vay trên chuỗi, mà sẽ được đánh giá dựa trên mô hình kinh doanh cụ thể. Ủy viên Peirce đã khuyến khích các nhà phát triển tiến hành đối thoại với SEC từ giai đoạn đầu trước khi tự xác định rằng họ không nằm trong quy định.

Sau khi tuyên bố được công bố, token độc quyền của cơ sở hạ tầng kho lưu trữ lớn Morpho đã giảm giá, cho thấy thị trường đã phản ứng ngay lập tức. Trong khi đó, dự luật CLARITY (Luật CLARITY) nhằm làm rõ quyền giám sát tài sản mã hóa đang bị đình trệ do các yếu tố chính trị. Các doanh nghiệp đang bị buộc phải tuân thủ các quy định cao cấp dựa trên tiêu chuẩn pháp luật hiện hành cho đến khi có sự thiết lập pháp lý rõ ràng.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ được cung cấp nhằm mục đích xây dựng thương hiệu và cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, sự kiện trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto hay sử dụng bất kỳ dịch vụ nào. Tài sản crypto có mức biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ. Dịch vụ và các sự kiện trực tuyến của WEEX có thể không khả dụng tại tất cả khu vực và phải tuân theo các luật, quy định và điều kiện đủ điều kiện hiện hành. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc sử dụng các dịch vụ của WEEX tuân thủ luật pháp địa phương và tự đánh giá cẩn thận các rủi ro trước khi tham gia bất kỳ hoạt động nào liên quan đến crypto.