歐洲央行維持利率在2.5%，能源通脹再度引發擔憂

**歐洲中央銀行將其關鍵利率維持在2.5%，儘管歐元區的通脹上升至3.8%。能源價格使情勢更加嚴峻，德意志銀行的馬克·沃爾預測12月將再次上調利率。

• 歐洲央行在9月上調25個基點後，將存款便利利率維持在2.5%。
• 整體通脹達到3.8%，是自2023年9月以來的最高水平，而能源通脹達到18.8%。
• 馬克·沃爾認為12月可能會再上調至2.75%，並警告克里斯蒂娜·拉加德的宣布退出增加了不確定性。

🚨 歐洲央行在通脹回升的情況下維持利率在2.5%

歐元區的通脹在9月達到3.8%，而能源通脹則為18.8%。

德意志銀行預測12月將再次上調至2.75%。歐洲央行尚未確認該措施。 pic.twitter.com/R5Ph2YVaRV

--- Diario฿itcoin (@DiarioBitcoin) 2026年10月29日

歐洲央行維持利率在2.5%，能源通脹再度引發擔憂

歐洲中央銀行（ECB）決定將其關鍵利率維持在2.5%，符合市場預期，儘管歐元區的通脹上升至三年來的最高點。這一決定使存款便利利率保持在此水平，這是中央銀行用來作為參考的利率，以補償金融機構在該機構存放的資金。

管理委員會承認能源價格的上漲可能會推高通脹，同時削弱增長。它還指出，核心通脹和工資目前保持相對穩定，而自上次會議以來，融資條件已經收緊，可能會對價格和經濟活動造成壓力。

能源再次成為通脹的主導因素

歐元區的整體通脹在9月達到3.8%，是自2023年9月以來的最高水平。能源成分達到18.8%，在中東持續動盪的背景下，預測價格走勢及其對經濟的影響變得更加困難。

歐洲央行的聲明將這一變化視為雙面風險：能源成本可能會引發新的通脹壓力，但也可能削弱增長。該機構補充說，自上次會議以來，融資條件已經收緊；根據管理委員會的說法，這一變化可能會對通脹和經濟活動施加壓力。

能源價格的回升發生在2月美國和以色列對伊朗的戰爭爆發之後。自那時以來，歐洲央行在6月和9月上調了利率，每次上調25個基點。6月的上調是自2023年以來的首次。

因此，這個星期四的暫停並未消除在控制價格和避免增長放緩之間的緊張關係。該銀行明確表示，它對核心通脹和工資的觀察是有區別的，目前認為這些指標相對穩定，與能源成本帶來的不確定性形成對比。

暫停並未消除對12月的疑慮

德意志銀行的首席經濟學家馬克·沃爾表示，預測歐洲央行的貨幣政策變得越來越複雜。在週四發佈的一份報告中，他提出，已經實施的兩次加息以及自9月以來融資條件的收緊是否足以抵消能源通脹風險的上升；他的回答是，可能不夠。

Wall 將辯論中的兩個要素分開：已做出的決策的影響以及能源價格可能帶來的新推動。他的評估是對形勢的解讀，而不是歐洲央行的公告，後者在其聲明中保持利率不變，並描述了風險，但並未承諾未來的路徑。

德意志銀行的經濟學家預計在十二月會有額外的加息，將利率提高至 2.75%，只要克里斯蒂娜·拉加德繼續領導該行。根據他的預測，這一措施可能標誌著加息周期的結束，儘管這並不是管理委員會已經採取的決定。

當前的暫停與該預測之間的差異總結了貨幣負責人面臨的不確定性：能源通脹可能需要更多的調整，但更嚴格的金融條件也可能對增長造成壓力。歐洲央行指出了這兩種風險，但在聲明中並未具體說明哪一種風險在其下一次決策中將佔據更大權重。

拉加德的離任增加了不確定性

會議還恰逢克里斯蒂娜·拉加德宣布將於 2027 年 2 月 7 日卸任歐洲央行行長，這比她預定的任期結束時間（該年 10 月 31 日）提前了近九個月。Wall 將這一過渡視為明年銀行決策的另一個未知數，當時有關通脹、能源和增長的辯論將繼續影響貨幣政策的預期。

這位經濟學家表示，在他看來，該機構比其領導者更為重要，儘管他承認，宣布的離任引入了不確定性。這一評價伴隨著他對十二月最後一次加息的預測，只要拉加德仍在職，並不是確認歐洲央行已經為該月設定了方向。

目前的資訊並未確定誰將接替拉加德，因此無法預測誰將擔任行長。她的離任公告是在利率決策的同一天發布的，Wall 認為這對明年的貨幣政策是一個重要因素。

目前，歐洲央行的即時信息將 2.5% 的穩定利率與對能源和融資變化的謹慎相結合。九月份的通脹數據為 3.8%，而 Wall 預測十二月將再次上調，這使得辯論仍然開放，但下一次決策將取決於管理委員會對所描述風險的評估。