Bernstein hebt das Kursziel für Robinhood auf 160 $ an und erwartet, dass die Einnahmen aus den Prognosemärkten die Krypto-Einnahmen übertreffen werden

Schnelle Zusammenfassung

• Bernstein hat das Kursziel für Robinhood von 130 $ auf 160 $ angehoben und die Bewertung "Outperform" beibehalten. Das Unternehmen argumentiert, dass der Broker am besten positioniert ist, um von einer Chance von über 70 Milliarden $ in den Prognosemärkten, unbefristeten Futures, tokenisierten Aktien und rechnergestützten Märkten zu profitieren.
• Das Unternehmen erwartet, dass das zweite Quartal 2026 das erste sein wird, in dem die Prognosemärkte die Krypto-Einnahmen als Einnahmequelle für Robinhood übertreffen, mit einem Modell von etwa 150 Millionen $ aus Eventverträgen im Vergleich zu einem voraussichtlichen Rückgang der Krypto-Einnahmen.

Bernstein hat am Montag das Kursziel für Robinhood (HOOD) von 130 $ auf 160 $ angehoben und die Bewertung "Outperform" beibehalten, und wettet darauf, dass der Broker gut positioniert ist, um von einem generationalen Wandel in der Handelsweise von Privatanlegern zu profitieren.

Das neue Ziel basiert auf der These, dass Broker-Dealer, bestehende Börsen, Prognoseplattformen und Krypto-native Handelsplätze in den nächsten zwei Jahren um einen Gebührenpool von über 70 Milliarden $ in den Prognosemärkten, unbefristeten Futures, tokenisierten Aktien und aufkommenden rechnergestützten Verträgen kämpfen werden, schrieben Analysten unter der Leitung von Gautam Chhugani in einer Notiz, die mit The Block geteilt wurde.

Prognosemärkte, die Krypto überholen sollen

Der klarste kurzfristige Katalysator, den die Analysten anführten, sind die Prognosemärkte, die nun groß genug sind, um Krypto als Einnahmequelle Konkurrenz zu machen.

Bernstein erwartet, dass Robinhood die Einnahmen aus den Prognosemärkten bis 2028 mit einer jährlichen Wachstumsrate von 64 % steigern wird, was 1,7 Milliarden $ erreichen würde.

Die mit Robinhood verbundene Rothera-Börse, ein von der CFTC lizenziertes Handelsplatz, das Ende Mai gestartet wurde, hat seit dem Start mehr als 3,5 Milliarden Verträge verarbeitet, wobei die Märkte der FIFA-Weltmeisterschaft etwa 93 % dieses Volumens ausmachten, so die Notiz.

Rothera ist innerhalb eines Monats nach dem Start zur viertgrößten Prognosebörse nach Volumen geworden, sagte Bernstein, und macht etwa 16 % des gesamten Event-Vertragsvolumens von Robinhood aus, während der Rest an Kalshi weitergeleitet wird.

Das Unternehmen sieht das zweite Quartal 2026 als potenziell das erste an, in dem die Prognosemärkte Krypto als Einnahmequelle für Robinhood übertreffen.

Bernstein modelliert für das Quartal etwa 150 Millionen $ an Einnahmen aus Prognosemärkten, ein Anstieg von etwa 104 Millionen $ im ersten Quartal, während die Handelsvolumina von Krypto voraussichtlich um etwa 38 % im Quartalsvergleich zurückgehen.

Krypto-Schätzungen gesenkt

Bernstein hat die Schätzung für die Krypto-Handelseinnahmen für 2026 um 49 % gesenkt und dabei auf schwächere als erwartete Branchenvolumina in der ersten Jahreshälfte verwiesen.

Die Kürzung hat die Schätzung für die Gesamteinnahmen des Unternehmens für 2026 um 10 % auf 5,3 Milliarden $ gesenkt, wobei das bereinigte EBITDA um 19 % auf 2,8 Milliarden $ fiel und der Gewinn pro Aktie von zuvor 2,65 $ auf 2,05 $ sank, so die Notiz.

Analysten betrachten die Schwäche im Krypto-Bereich auch als zyklisch und nicht strukturell und behandeln jede Preisänderung von Bitcoin (BTC) als potenziellen Aufwärtstrend, der nicht in ihr Modell eingepreist ist.

Distribution als Wettbewerbsvorteil

Eines der Kernargumente von Bernstein ist, dass Robinhood in jeder neuen Anlageklasse einen Vorteil in der Distribution hat.

Neue Handelsprodukte werden schnell commodifiziert, was den Zugang der Kunden zur bindenden Einschränkung macht, und Robinhood kann über 27 Millionen finanzierte Konten und 14 Millionen monatlich aktive Nutzer zu nahezu null Akquisitionskosten starten, schrieben die Analysten.

Das Unternehmen modellierte Prognosemärkte, unbefristete Futures und Robinhood Chain, die 2027 18 % der Gesamteinnahmen und 2028 23 % beitragen, gegenüber etwa 3 % im Jahr 2025.

Robinhood Chain, die auf Arbitrum basierende Layer-2-Lösung des Unternehmens, die am 1. Juli live ging, hat kürzlich 400 Millionen $ an insgesamt gesperrtem Wert überschritten und verfolgt annualisierte Volumina dezentraler Börsen von etwa 200 Milliarden $ und etwa 50 Millionen $ an annualisierten Kettengebühren, wie in der früheren Berichterstattung von The Block über den Start der Kette detailliert beschrieben.

Bernstein behielt sein 35-faches Kurs-Gewinn-Verhältnis für das kommende Jahr bei, verschob seinen Bewertungszeitraum auf 2028 und zielte auf 4,56 $ Gewinn pro Aktie ab, was 39 % über dem Konsens liegt.

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