Binance beendet den Wohlstandseffekt der Börsen, Trump startet eine neue Welle der Vermögensbildung

Autor: Zuo Ye, schiefer Berg

Vielzahl an Vermögenswerten ≠ starker Wohlstandseffekt

Im Jahr 2021 erklärte CZ feierlich: "Zentralisierte Börsen sind nur ein Zwischenschritt auf dem Weg zu DeFi auf der Blockchain."

Im Jahr 2026, im Jahr seines Schicksals, setzt CZ alles auf eine Karte und versucht gewaltsam, eine zweite Blütezeit des Meme-Handels einzuleiten.

Moralische Kritik ist angesichts eines Vermögens von 73,7 Milliarden Dollar machtlos, doch das von Satoshi Nakamoto erträumte P2P-Überweisungssystem ist unweigerlich zum grandiosen Hintergrund von PVP geworden.

Wenn man die Geschichte der Börsen als Linie betrachtet, ist 2026 das Jahr mit der schlechtesten Liquidität und dem schlechtesten Ruf. BitMEX, das Perpetuals erfunden hat, scheiterte letztendlich an seinem Verkauf und wurde geschlossen, AB Finance starb, bevor es richtig starten konnte, und OKX versinkt in der Compliance und ignoriert allmählich sein eigenes Wesen. Ganz zu schweigen von einem Gründer, der mehr an seinen Mitbewerbern interessiert ist als an sich selbst.

Die Binance-Börse sieht die US-Börsen als ihren Rettungsanker, hat aber die Hauptaufgabe, TradeXYZ, das über Hyperliquid hinausgeht, zu übertreffen.

Alleskönner-Brokerage oder vollständige Konzentration auf die Blockchain, es ist kein ideologischer Streit mehr, sondern entscheidet direkt über das Überleben des Unternehmens.

Niemand weiß, ob eine Welt ohne CEX im Krypto-Bereich die traditionelle Finanzwelt durch Blockchain revolutionieren wird oder ob sie, wie Mengtougou und FTX, das gesamte Vertrauen zerstören wird.

Aber zumindest ist jetzt der richtige Zeitpunkt, um ernsthaft über eine vorläufige Zusammenfassung der Börsen nachzudenken. Die Entscheidung an diesem Wendepunkt wird konkrete Vermögensmöglichkeiten aus dem Großen ableiten.

Unentschlossenheit: Wird Robinhood die Liquidität retten?

"Coinbase wird zu Alibaba, große Übernahmen konnten keine zweite Wachstumswelle einleiten.

Alleskönner-Brokerage, die Geschichte, die 2025 begann, trifft 2026 auf Perp DEX/PM/Stock/Pre-IPO. US-Aktien, koreanische Aktien und sogar A-Aktien werden von CEX verschlungen.

Aber die Vielfalt der SKU kann niemals einen Gewinn erzeugen. Der ausländische Mönch Sam und der lokale Pang Donglai beweisen, dass nur durch Überprüfungsstandards Vertrauen geschaffen werden kann, was wiederum übermäßige Gewinne ermöglicht.

In dieser Hinsicht sind Coinbase und Robinhood einander entgegengesetzte Vergleichsgruppen.

Coinbase hat alle Anstrengungen unternommen, um sich selbst zu retten, sei es durch die Stärkung der Base-Chain mit "Web3 Meme Social" oder durch die Übernahme von Deribit, Opyn und anderen Optionsprodukten.

Aber so laut das Motto "Everything Exchange" auch ist, so grausam ist die Realität.

Bildbeschreibung: Kampfgeist kann man nicht kaufen

Bildquelle: @zuoyeweb3

Wenn man die Finanzdaten von Coinbase ruhig analysiert, bleibt man vor dem Lending-Protokoll, das die Institutionen DeFi anpreisen, ehrfürchtig. Das Geld der Banken und Pensionsfonds beläuft sich auf mehrere Billionen Dollar, aber wie viel Liquidität kann Coinbase bringen?

Was die Institutionen betrifft, die gegen den Prognosemarkt wetten oder am Stock Perp-Punktewettbewerb teilnehmen, so ist das eher eine Art Fantasie-Moment.

Alle sollten sich klar sein, dass die Wiederbelebung der Wall Street-Allianz-Chain Canton, Robinhoods Meme, NFT, DeFi und sogar die Einführung von dYdX als neues Produkt Arcus für Perp DEX offensichtlich die Spielweise der Krypto-Welt ist, um zu überleben.

Sich anderen anzupassen, ist niemals besser, als sich selbst treu zu bleiben.

Die westlichen CB und RH stehen sich zunehmend gegenüber, was eine große Veränderung darstellt, die seit dem Aufstieg von Binance im Jahr 2017 nicht mehr gesehen wurde.

Aber das basiert nicht auf der Iteration und dem Upgrade der Produktkraft der US-Kapitalgesellschaften, sondern auf dem schwachen Wachstum von Binance und anderen Offshore-Börsen.

Es ist nicht nötig, Daten zu verwenden, um die Schwierigkeiten von Binance zu belegen. Man muss nur wissen, dass die Standards für Binance VIP immer weiter gesenkt werden und die BTC-Handelsvolumina von Binance mehrfach zum Stillstand gekommen sind.

Natürlich gab es auch Überraschungen. Der lange von Deribit monopolierte Optionsmarkt zeigt neue Veränderungen.

Bitget versucht, FCN-Festzinsanleihen und andere Geschäftsbereiche zu entwickeln, was im Grunde genommen eine Form von Dual-Currency-Gewinn ist. Ähnlich dazu entwickelt sich die Optionsproduktlinie von Bybit rasant, und Deribit wird sogar von Coinbase belastet, während der gesamte Marktanteil weiter sinkt.

Aber das ist keine gute Geschichte von Osten nach Westen. Komplexe Derivate wie Optionen halten im Vergleich zu den einfacheren Perpetuals seit Jahren einen Marktanteil von unter 5 %. Wir müssen darüber nachdenken, ob die Vereinfachung des Vertriebs komplexer Finanzprodukte die nächste Phase der Börsen unterstützen kann.

Das ist keine Frage, die sofort entschieden werden kann, aber es könnte die rationale Wahl der zweiten Reihe in der nach-krypto-Ära sein.

Das sogenannte Alleskönner-Brokerage ist ein Geschäft, das Binance in Betracht ziehen muss. Die meisten kleinen und mittleren Börsen müssen sich auf die Vielfalt der SKU verlassen, um regionale Märkte zu finden, in denen sie überleben können, und sich mühsam ein Durchgangsgebühr verdienen.

Wenn Alpaca hinter bStock bereits als Mini-Partner zählt, dann könnte das Bitget Stock+-Geschäft hinter Atomic Vaults weniger als 10 Personen haben. Willkommen in der realen Geschäftswelt.

Trennung und Vereinigung: Was sind die Gewinne und Verluste beim Identitätswechsel?

"Dual-Currency-Gewinn und Perpetual Contracts beweisen, dass Ertragsprodukte und Handelsprodukte sich gegenseitig umwandeln können.

Derzeit durchläuft CEX eine Runde des Seelenwechsels:

• DeFi und CEX, TGE-Geschäfte sind zum Stillstand gekommen, on-chain DeFi muss durch CEX echte Geschäfte vertreiben, wie R25, das über Binance Phraos-Token vertreibt, hinter dem sich Verbraucherkredite aus Südostasien verbergen;

• CEX und TradeFi, RWA Perp/Stock Perp sind nur die auffälligsten Vertreter. TradFi auf der Blockchain ist bereits im Gange, aber CEX hat ihnen gegenüber nicht viel Geschäftswachstum.

Das unterscheidet sich von CZs Überzeugung im Jahr 2021, dass Binance letztendlich auch zu DEX werden würde. Der aktuelle DeFi-Finanzstapel kann längst nicht mehr nur durch DEX Lending und ähnliche Formen zusammengefasst werden.

Bildbeschreibung: Verschleierung des Verschwindens des Wohlstandseffekts

Bildquelle: @zuoyeweb3

Für die Börsen hat Coinbase bewiesen, dass der Handel von Kleinanlegern unverzichtbar ist, während Binance beweist, dass neue Vermögenswerte nicht unbedingt alte Plattformen benötigen.

Die Zuwächse von CEX konzentrieren sich hauptsächlich auf Aktien und einige wenige Geschäfte, aber abgesehen von KOL-Tweets und kostenpflichtigen Berichten ist das gesamte Handelsvolumen der Börsen fast halbiert. In einem rückläufigen Markt zu dominieren, kann den kollektiven Blutverlust nicht ausgleichen.

Sogar die Millionen-BD-Marketingkampagne von Bitget ist im Grunde genommen auch eine Übertragung der Kälte. Die Abteilungen, die Menschen anwerben, müssen auch beweisen, dass sie Geld verdienen, ähnlich wie die Spieler, die den Umsatz in Macau aufrechterhalten.

Hier wird nicht analysiert, warum die Börsen bei Pre-IPO und Stock Perp zum Scheitern verurteilt sind, die Eroberung von nicht börsennotierten Vermögenswerten: Der Pre-IPO-Kampf um die Preisgestaltung hat bereits die PB-Geschäfte der Börsen behandelt.

Der Grund dafür lässt sich in einem Satz zusammenfassen: Die Börsen haben keine Preisgestaltungsrechte für neue Vermögenswerte wie Aktien.

Das bedeutet jedoch nicht, dass die Krypto-Welt vollständig die Möglichkeit der Preisgestaltung verlieren wird. Wir sind von der Logik der Börsen eingenommen, dass wir oft nicht wagen, andere Möglichkeiten zu denken.

Aber genau das Unternehmen, das Speicher herstellt, wurde von TradeXYZ bei der Preisgestaltung überholt, und das Unternehmen, das Roboter herstellt, Yushu Technology, kann möglicherweise erneut zu einem angemessenen Preis weltweit gehandelt werden.

Die Frage wird dadurch nicht kompliziert: Wie können wir die von Wall Street "gestohlenen" Preisgestaltungsrechte zurückgewinnen? Das wird zum Ausgangspunkt aller Wettkämpfe, Pre-IPO ist nur der Anfang der großen Prüfung.

Das soll nicht heißen, dass Pre-IPO und Stock Perp unwichtig sind, aber bitte beachten Sie, dass die Underwriting-Verkäufe, Neuemissionen, der Handel und die PB-Dienste von IPOs weiterhin vollständig im traditionellen Finanzsystem kontrolliert werden. Gelegentliches On-Chain ist nur ein Spiel mit der linken Hand, das in die rechte Hand übergeht.

Sprechen wir nicht von den Börsen, auch öffentliche Blockchains und Stablecoins haben nicht viel davon profitiert. Robinhood Chain wird, nachdem es mit Meme einen kalten Start vollzogen hat, immer noch zu echten Finanzgeschäften übergehen.

Aber die Börsen können das nicht tun. Was die Börsen wirklich bieten, ist der "Wohlstandseffekt" oder, um es direkter zu sagen, die Multiplikation des Preises. Nur unter dieser Voraussetzung können Perp/Dogecoin und PumpFun Gemeinsamkeiten finden.

Aber nach dem Rückgang des TGE-Systems haben die Börsen keinen Spielraum mehr, um gewaltsam zu pumpen, sie können nur passiv die Reste genießen, die Wall Street nach ihrem Genuss hinterlässt.

Es muss etwas aus dem Krypto-Bereich an den Massenmarkt verkauft werden, nicht umgekehrt. Der Markt der Krypto-Welt ist zu klein, um solche Konsumgüter zu unterstützen, was zu einem Mangel an Innovation führt, die dann an den Massenmarkt verkauft werden kann.

Trennung führt zur Vereinigung: Die traditionelle Handelsstruktur stehlen

Der 24-Stunden-Handel zieht die Börsen in ein vertrautes Schlachtfeld.

Die vorherige Diskussion über die Schwierigkeiten der Börsen bezieht sich hauptsächlich auf die gescheiterte Wette auf institutionelles DeFi. Hier möchte ich ergänzen, dass CB sagt, institutionelles DeFi sei vernünftig, das ist eine Geschichte, die Wall Street versteht.

Zusätzlich zur natürlichen Kontrolle der US-Medien über die öffentliche Meinung hat sich dies nahtlos zu einem Branchenkonsens entwickelt. Wir haben viele Jahre in dieser Umgebung überlebt, und es ist nicht kompliziert, das zu verstehen.

Ein eindimensionaler Mensch kann sich die Geschichte ohne Börsen nicht vorstellen. Wenn es keine Wall Street gäbe, hätten wir nicht einmal die Vorstellungskraft.

Wenn wir aus all dem ausbrechen, wie könnten wir uns einen Überlebensweg außerhalb des amerikanischen Konsenses vorstellen? Es wäre schwierig, damit zu beginnen, also lasst uns mit der grundlegendsten Liquidität anfangen.

Bildbeschreibung: Die Börsen verdienen immer noch Geld

Bildquelle: @LorenzoARK

Um ein Missverständnis zu korrigieren: Die Schwierigkeiten der Börsen bestehen nicht darin, dass sie kein Geld verdienen, sondern dass sie weiterhin keine übermäßigen Gewinne erzielen können. Im gesamten Gewinnverteilungsmuster der Branche verdienen die Börsen immer noch mehr als DeFi und Stablecoins zusammen.

Man könnte sogar weiter argumentieren, dass die Institutionalisierung der amerikanischen Finanzen ein festgelegter Weg ist und dass Krypto nur den Schritten der US-Aktien folgt. Das ist nicht überraschend.

Im Austausch zwischen CEX und TradFi plant die Nasdaq den Nacht-Handel und hat sogar freundlich die asiatischen Tageszeiten berücksichtigt, um den Bedürfnissen asiatischer Investoren mit 5X23h gerecht zu werden. Der neue Kalte Krieg ist ein Technologie- (Aktien-) Krieg, und der Wettbewerb um gegenseitige oder internationale Liquidität wird viele neue Chancen schaffen.

Daher hat Binance den Vertrag von Changxin übernommen, aber die Bedürfnisse asiatischer Investoren waren nie auf Hebel ausgelegt. A-Aktien erlauben kein Short Selling, was niemals zu einem Boom oder einem Rückgang führt.

Daher ist das oberflächliche Stehlen von Haus eine Umkehrung der Zähmung von Wall Street durch die Börsen, die Pre-IPO und Super-Broker-Verkäufe an US-Institutionen verkaufen. Aber das wahre Stehlen von Haus besteht darin, wie man in einem regulierten Finanzmarkt global arbitrage machen kann.

Fazit

Die Börsen ziehen sich allmählich in die zweite Reihe zurück und übernehmen die Rolle der Vermittlung und Aufzeichnung. Schließlich werden sie zu den ersten Stationen für verschiedene Pre-IPO und Stock Perp und bilden zusammen mit dem Aktienmarkt und DeFi einen neuen Finanzstapel.

Die historische Mission der Börsen endet nicht mit der Compliance von OKX, noch mit dem verspäteten C2C von Bitget, sondern mit CZs Marktmanipulation, die immer noch auf Memes basiert. Die Börsen sind bereits nicht mehr in der Lage, neue Paradigmen für die Vermögensausgabe zu schaffen.

Eine Ära ist zu Ende gegangen. Was wir jetzt sehen, ist nur der verzweifelte Kampf eines gestrandeten Schiffes. Schaut nach vorne, schaut nicht zurück und sucht nach neuen Wegen zur Vermögensausgabe.

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