Der 316-tägige Hashrate-Durst von Bitcoin zeigt, warum KI diesen Mining-Abwärtstrend schwerer umkehrbar machen könnte

Die Hashrate von Bitcoin hat 316 Tage unter ihrem Rekordwert verbracht, während Miner ihre Energie auf KI umleiten.

Der sieben Tage Durchschnitt des Netzwerks lag am 31. August bei etwa 914 Exahashes pro Sekunde, was etwa 20,6 % unter dem Höchststand von 1.151,6 EH/s im Oktober 2025 liegt. Der Zeitraum ohne einen neuen Höchststand ist der längste seit einem Jahrzehnt und übertrifft den vorherigen Höchstwert von 252 Tagen in derselben Blockchain.com-Serie.

Der Rückgang folgte auf Monate schwacher Mining-Wirtschaftlichkeit, Sommerstrombeschränkungen und eine zunehmende Umstellung einiger Betreiber auf künstliche Intelligenz und Hochleistungsrechnen. Raphael Zagury, CEO von Twenty One Capital, hat diese Episode als den ersten nachhaltigen "wirtschaftlichen Hashrate-Bärenmarkt" von Bitcoin beschrieben.

Diese Beschreibung hat an Bedeutung gewonnen, da Bitcoin selbst bereits die Art von Preisrückgewinnung geliefert hat, die historisch dazu beigetragen hat, das Mining wiederzubeleben.

BTC stieg von Ende Juni bis Ende August um 34,9 % und erreichte einen Höchststand von über 81.000 $, während die Netzwerk-Hashrate im selben Zeitraum um 10,1 % fiel, was nur die zweite derartige Divergenz seit 2012 ist. Bitcoin Preis vs Hashrate (Quelle: Onchain Insights)

Höhere Bitcoin-Preise erhöhen den Dollarwert der Blockbelohnungen und ermutigen normalerweise Miner, Maschinen wieder zu starten, die während eines Rückgangs unwirtschaftlich wurden. Diesmal war die Reaktion jedoch viel schwächer.

Der Unterschied besteht darin, dass ein Teil der Energie- und Rechenzentrums-Kapazität, die Bitcoin verlässt, jetzt woanders hin kann.

Der Anstieg von Bitcoin hat nicht genug Maschinen zurückgebracht

Die üblichen Erholungssignale zeigen sich bereits in der Mining-Wirtschaftlichkeit.

VanEck schätzte die Netzwerk-Hashrate in der Woche bis zum 11. August auf etwa 885 EH/s, während die Mining-Schwierigkeit 18,3 % unter ihrem Höchststand im November 2025 lag. Das war der größte Rückgang der Schwierigkeit seit dem Mining-Verbot in China im Jahr 2021.

Der Puell Multiple, der den Dollarwert der täglichen Bitcoin-Ausgabe mit dem einjährigen Durchschnitt vergleicht, lag in den vorhergehenden 30 Tagen bei etwa 0,73 und platzierte ihn im 16. Perzentil, was auf ungewöhnlich schwache Einnahmenbedingungen für Miner hinweist.

Diese Druckverhältnisse zwangen marginale Maschinen offline. Bitcoin begann dann, das zu tun, wofür es entworfen wurde.

Wenn die Hashrate fällt, reduziert das Protokoll schließlich die Schwierigkeit, sodass die verbleibenden Miner um die gleiche Blocksubvention mit weniger Rechenleistung konkurrieren können. Bessere Margen können dann untätige Kapazitäten zurücklocken.

Anzeichen für diese Erholung sind jedoch auch im August aufgetaucht.

VanEck berichtete, dass die Anpassung der Schwierigkeit am 8. August um 1 % gestiegen ist, die erste Aufwärtsbewegung in der von ihm verfolgten Reihe, während die Hashrate sich in Richtung 925 EH/s erholte. Die Schwierigkeit fiel später am 23. August um 1,31 %, was eine weitere Runde der Erleichterung bot.

Bis zum 31. August gab der Hashrate Index die sieben-Tage-Hashrate mit 915 EH/s an, was einem Anstieg von 3,3 % gegenüber 886 EH/s in der Vorwoche entspricht. Blöcke wurden alle 9 Minuten und 56 Sekunden generiert, fast genau nach dem 10-Minuten-Ziel von Bitcoin.

Der Hashpreis hatte sich ebenfalls auf 39,36 $ pro Petahash pro Sekunde pro Tag verbessert, über dem 30-Tage-Durchschnitt von 34,63 $.

Diese Kombination aus einem Anstieg von etwa 35 % bei Bitcoin, niedrigerer Schwierigkeit und besserem Hashpreis würde normalerweise das Neustarten von Maschinen zunehmend attraktiv machen. Dennoch bleibt die Hashrate weit unter ihrem Rekordwert.

AI changes what happens after a miner switches off

Für einige Betreiber bedeutet das Abschalten von Bitcoin-Maschinen nicht mehr, auf eine Erholung der Mining-Margen zu warten.

IREN reduzierte die installierte Selbst-Mining-Kapazität von 50 EH/s im Juni 2025 auf 23,2 EH/s bis Juni 2026, da es Miner stilllegte und Strom sowie Rechenzentrumsinfrastruktur auf KI-Cloud-Dienste umleitete. Ende Juni waren bereits etwa 40 Megawatt KI-Cloud-Kapazität in Betrieb.

TeraWulf hat ebenfalls Betriebskapazitäten in Richtung Hochleistungsrechnen verschoben. Es berichtete am 30. Juni von 81 MW kritischer IT-Kapazität und 102 MW, die im Juli aktiviert wurden, neben 145 MW an veralteter Bitcoin-Mining-Kapazität.

Riot Platforms hob hervor, wie lange diese alternativen Verpflichtungen dauern können, als es im August einen etwa 9 Milliarden Dollar schweren, 20-jährigen Rechenvertrag mit Anthropic unterzeichnete.

Das verändert die Wirtschaftlichkeit einer Mining-Erholung.

Eine Maschine, die offline genommen wurde, weil der Hashpreis gefallen ist, kann wieder gestartet werden, wenn Bitcoin profitabler wird. Allerdings kann die für einen langfristigen KI-Kunden zugesagte Energie nicht annähernd so schnell zurückkehren, selbst wenn Bitcoin steigt und die Schwierigkeit sinkt.

Jahre, die mit dem Aufbau von Mining-Betrieben verbracht wurden, haben den Sektor für KI-Entwickler besonders attraktiv gemacht. Miner kontrollieren bereits große Stromzuweisungen, Netzanschlüsse und Rechenzentrumsstandorte, die für dichte Rechenlasten ausgelegt sind.

Der Rückgang der Hashrate kann nicht ausschließlich auf diesen Wandel zurückgeführt werden. Saisonale Einschränkungen, insbesondere in Texas, reduzierten das Mining während Zeiten hoher Stromnachfrage, während ineffiziente Flotten ebenfalls stillgelegt wurden, als die Margen sanken.

KI wird wichtig, weil sie bestimmen kann, was danach mit dieser Kapazität passiert.

Bessere Mining-Wirtschaftlichkeit muss jetzt mit KI konkurrieren

Die nächste Phase der Hashrate-Erholung von Bitcoin wird zeigen, wie viel Kapazität lediglich untätig war und wie viel effektiv weitergezogen ist.

Einige Miner expandieren weiterhin aggressiv.

MARA berichtete am 30. Juni von 70,3 EH/s aktivierter Hashrate, während Bitdeer im Juli 76,7 EH/s an Selbst-Mining-Kapazität erreichte. Riot erhöhte die eingesetzte Mining-Kapazität von 38,5 EH/s auf 44,4 EH/s, während es sich gleichzeitig in den Bereich KI ausdehnte.

Das lässt die Branche zwischen Betreibern aufteilen, die weiterhin Bitcoin-Maschinen hinzufügen, solchen, die Infrastruktur auf Rechenkunden umleiten, und Unternehmen, die versuchen, beides zu verfolgen.

Der eigene Erholungsmechanismus von Bitcoin bleibt intakt. Die Schwierigkeit passt sich weiterhin an, Blöcke kommen in der Nähe des Ziels an und der jüngste Anstieg auf 915 EH/s zeigt, dass etwas Hashpower zurückkehrt.

Aber die 316-tägige Dürre deutet darauf hin, dass die Reaktion noch nicht stark genug war, um den Höchststand des Netzwerks Ende 2025 wiederherzustellen.

Die Frage ist nun, ob steigende Bitcoin-Preise, Hashpreis und die Wirtschaftlichkeit der Schwierigkeit genügend ungenutzte Maschinen zurückholen können, um diese Dürre zu beenden.

Wenn sie das nicht können, könnte der Grund zunehmend außerhalb von Bitcoin selbst liegen: Ein Teil der Infrastruktur, die einst auf die nächste Mining-Rückkehr wartete, wird jetzt dafür bezahlt, woanders zu bleiben.

Dieser Inhalt wird nur zu allgemeinen Informationszwecken bereitgestellt und stellt keine finanzielle, Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Alle erwähnten Ereignisse, Prämien, Online-Aktionen oder zugehörige Informationen sollten nicht als Empfehlung, Aufforderung oder Einladung zum Kauf, Verkauf, Handel oder anderweitigem Umgang mit Krypto-Assets betrachtet werden. Krypto-Assets sind sehr volatil und können zu Verlusten führen. Die Verfügbarkeit von WEEX Services, Produkten und zugehörigen Aktionen kann je nach Region unterschiedlich sein. Sie sind dafür verantwortlich sicherzustellen, dass Ihre Teilnahme mit geltenden lokalen Gesetzen und Vorschriften übereinstimmt.