Was ist 'Roter September'? Bitcoins Fluch und warum die Wall Street denselben hat

Bitcoin-Investoren haben in acht der letzten 13 Septembers Geld verloren. Der S&P 500 hat seit 1945 im September im Durchschnitt einen Verlust verzeichnet, und Forscher von Yardeni haben das Muster bis ins Jahr 1928 zurückverfolgt.

Bitcoin hat diesen Fluch nicht erfunden, aber dennoch hat das digitale Asset sich ihm angeschlossen.

Krypto-Händler nennen es "Roter September", eine zyklische Marktgeistererscheinung, die jedes Jahr um diese Zeit wieder auftaucht. Aber es ist kein Aberglaube. Es ist ein Datenmuster, das hartnäckig genug ist, dass sowohl ein fünfzehn Jahre altes Asset als auch ein hundert Jahre alter Aktienindex es nicht abschütteln können.

Aber warum?

Die Mathematik hinter dem Fluch

Seit 2013 hat Bitcoin im September acht von 13 abgeschlossenen Jahren mit einem niedrigeren Schlusskurs beendet, was einer Gewinnrate von 38,5 % entspricht, laut den monatlichen Renditedaten von CoinGlass. Die durchschnittliche Rendite beträgt negative 2,97 %, der Median liegt bei negativen 2,44 %, und beide Zahlen sind hier wichtig: Ein negativer Median bedeutet, dass selbst ein "normaler" September Geld verliert, nicht nur ein paar katastrophale, die den Durchschnitt nach unten ziehen.

Nur der Juni kommt dem nahe, mit einem durchschnittlichen Verlust von 1,59 % über denselben Zeitraum. Alles andere im Kalender ist im Durchschnitt positiv. Der Oktober, der beste Monat mit weitem Abstand, hat im Durchschnitt 19,92 % Rendite mit einem Median von 14,71 %, den "Uptober", den Krypto-Twitter immer feiert, wenn die Zeit kommt.

Der August verdient hier eine Fußnote, denn die Zahl lügt. Seine durchschnittliche Rendite beträgt respektable positive 2,82 %, aber sein Median ist negativ 6,99 %. Übersetzung: Die meisten Augusts verlieren Geld, und nur die Freak-Jahre unter ihnen heben den Durchschnitt in den positiven Bereich.

Es ist nicht nur Krypto

Die Wall-Street-Version davon ist älter und besser dokumentiert. Der S&P 500 hat seit 1945 im Durchschnitt einen Rückgang von etwa 0,6 % im September verzeichnet, laut den eigenen Marktforschungen von Chase, und es ist der einzige Monat mit einem negativen langfristigen Durchschnitt. Wenn man bis 1928 zurückblickt, wird die Zahl noch schlechter, näher an einem durchschnittlichen Verlust von 1,1 % bis 1,2 %.

Niemand ist sich einig, warum. Die führenden Theorien: Investmentfonds schließen ihr Geschäftsjahr am 31. Oktober und verkaufen Verlierer im September, um Steuerverluste zu realisieren; institutionelle Handelsabteilungen kehren aus der Sommerpause zurück und führen alle auf einmal eine verzögerte Risikominderung durch; und das Mid-Month-Meeting der Fed fällt tendenziell genau in die Mitte der Unruhe.

Keine dieser Erklärungen trifft auf Bitcoin zu, das kein Geschäftsjahr oder Sommerferien hat, aber dennoch eine finanzielle Investition ist.

Dieses Jahr bringt eine zusätzliche Schicht. 2026 ist ein Midterm-Wahljahr, und in den letzten 10 Midterm-Zyklen seit 1986 fiel der durchschnittliche Tiefpunkt des US-Aktienmarktes auf den 2. September, mit Rückgängen, die im Durchschnitt fast 17 % vom vorherigen Hoch betrugen, bevor sich die Märkte erholten. Bitcoin handelt heutzutage eher wie eine hochriskante Tech-Aktie als wie eine Absicherung, sodass diese Korrelation in beide Richtungen wirkt.

Was letzten September geschah

Der letzte "Rote September" folgte dem Skript und drehte es dann um. Bitcoin eröffnete den Monat mit einem Handel um etwa 108.000 $, mit einem RSI-Wert, der nahe 38 überverkauft war, und DYOR-CEO Ben Kurland sagte gegenüber Decrypt, die Idee des "Roten Septembers" sei "mehr Mythos als Mathematik".

Die Mathematik gewann die frühen Runden. Bis zur Monatsmitte hatte eine brutale Woche etwa 162 Milliarden Dollar von der gesamten Marktkapitalisierung der Krypto-Währung abgezogen und Bitcoin auf etwa 112.000 $ gedrückt, wobei es kurzzeitig ein Intraday-Tief von etwa 111.986 $ erreichte. Myriad, der Vorhersagemarkt, der von Decrypts Muttergesellschaft Dastan aufgebaut wurde, hatte Händler, die fast 60 % Wahrscheinlichkeit für einen weiteren roten Tag am Tiefpunkt einpreisten.

Bitcoin erholte sich trotzdem. ETF-Zuflüsse spielten eine Rolle. CryptoQuant wies darauf hin, dass langfristige Halter Coins in ETFs umschichten, was als bullisches Signal gilt, und Bitcoin stieg über 114.000 $ und schloss den Monat mit einem Plus von 5,16 %, was den dritten aufeinanderfolgenden grünen September in der Geschichte darstellt.

Dann ruinierte der Oktober die Party

Der Erlösungsbogen dauerte sechs Tage. Bitcoin erreichte am 6. Oktober ein neues Allzeithoch von über 126.000 $, und der "Uptober"-Handel schien wieder wasserdicht zu sein.

Es war nicht so. Am 10. Oktober drohte Präsident Donald Trump mit 100% Zöllen auf chinesische Importe, und der Kryptomarkt war der einzige, der darauf reagieren konnte. Innerhalb von 24 Stunden wurden Margin-Positionen im Wert von 19 Milliarden Dollar ausgelöscht, 1,6 Millionen Händler wurden liquidiert, und der Market Maker Wintermute teilte Decrypt mit, dass er den Handel vollständig eingestellt habe, da dieser Schritt seine eigenen internen Risikoregeln verletzte.

Bitcoin fiel an diesem Tag von über 121.000 Dollar kurzzeitig unter 102.000 Dollar, was die Altcoins noch härter nach unten zog. Einige Layer-2-Token verloren innerhalb von Stunden 70%. Der Oktober schloss mit einem Rückgang von 3,69%, nur der dritte rote Oktober seit 2013, und der Schaden häufte sich weiter an: Der November endete mit einem Rückgang von 17,67%, dem schlechtesten November für Bitcoin seit 2018, auf dem Weg zu einem 21-Monats-Tief von fast 59.300 Dollar im vergangenen Juni. Krypto-Händler haben diese Phase als den Krypto-Winter bezeichnet.

Das letzte Jahr war also untypisch. Wir hatten Uptember und Red October, was nicht der üblichen Marktverhalten entspricht.

Bitcoins Setup diesmal

Bitcoin wird zu Beginn des Septembers bei etwa 77.500 Dollar gehandelt, leicht im Minus nach einem fast 25%igen Rückgang im August, dem besten August seit 2021. Diese Rally hat sich kurz unter dem Widerstand zwischen 81.455 und 82.538 Dollar gestoppt, während die Unterstützung im Bereich von 73.670 bis 75.157 Dollar liegt.

Das makroökonomische Bild hat sich seit dem Frühling stark gewendet. Fed-Vorsitzender Kevin Warsh nutzte seine erste Rede in Jackson Hole, um darauf hinzuweisen, dass der PCE-Preisindex jährlich bei 3,7% liegt und sich auf Basis von sechs Monaten beschleunigt, und das CME-Tool FedWatch sieht die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September bei 68,2%. Die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihen erreichte Ende August 5,28%, ein Niveau, das zuletzt vor der Finanzkrise 2008 zu sehen war.

Gold hat sich parallel zu Bitcoin erholt, was etwas über die treibenden Kräfte dahinter aussagt: nicht so sehr die Risikobereitschaft, sondern ein wachsender Abwertungs-Handel, bei dem Investoren sich gegen eine Fed absichern, die möglicherweise gezwungen ist, weiter zu drucken, während die Inflation sich weigert, mitzuarbeiten. Die von der SEC vorgeschlagene Regelung für Krypto-Assets, veröffentlicht am 18. August, fügt einem ansonsten nervösen Setup einen seltenen regulatorischen Rückenwind hinzu.

Das nächste wichtige Datum ist der 15. bis 16. September, wenn die Fed entscheidet, ob sie die Zinsen zum ersten Mal seit ihrem Straffungszyklus 2022-2023 anheben wird, eine Phase, die Bitcoin um etwa 65% auf ein Tief von 15.500 Dollar im November 2022 gedrückt hat.