Bewegt die AI-Chip-Bilanz Bitcoin?

Am Donnerstag, den 27. August 2026, schloss Nvidia nach der Bekanntgabe der Quartalszahlen mit einem Plus von 8,74 % bei 227,98 USD, während Bitcoin am selben Tag um 1,56 % auf 80.257,54 USD zulegte. Zwei Monate zuvor, am Donnerstag, den 4. Juni 2026, fiel Broadcom nach der Bekanntgabe seiner Quartalszahlen um 12,59 % und Bitcoin sank um 0,33 %. Eine Chip-Bilanz erzeugte eine Bewegung von 5 zu 1 im Aktienkurs, während die andere kaum Auswirkungen auf den Kryptowährungsmarkt hatte.

Broadcom wird am Mittwoch, den 2. September 2026, nach Börsenschluss die Ergebnisse für das dritte Quartal 2026 bekanntgeben und eine Pressekonferenz mit dem Management ist für 14 Uhr pazifischer Zeit geplant. Viele Diskussionen über Kryptowährungen im Zusammenhang mit den AI-Chip-Bilanzen basieren auf Annahmen, die nicht durch die Preisbewegungen gestützt werden. Die Punkte, die vor der Bekanntgabe zu klären sind, sind weniger zahlreich als man denkt. Es geht nicht um die Zahlen selbst, sondern um die Übertragungswege.

Die beiden relevanten Fälle aus dem Jahr 2026 sind beide vergleichbar auf Basis der Schlusskurse und zeigen in die gleiche Richtung. Die folgende Tabelle zeigt die Handelstage unmittelbar nach den Bekanntgaben, da beide nach Börsenschluss in den USA veröffentlicht wurden.

|---------------|----------------------|--------------|----------------|------------| | Handelstag nach Bekanntgabe | Bekanntgebendes Unternehmen | Aktienkurs des Unternehmens | Nasdaq Composite Index | Bitcoin | | 4. Juni 2026 | Broadcom, Q2 2026 | AVGO -12,59 % | -0,09 % | -0,33 % | | 27. August 2026 | Nvidia | NVDA +8,74 % | +1,57 % | +1,56 % |

Wenn man die mittlere Spalte zuerst liest, wird die Antwort klar. Broadcom verlor an einem Tag mehr als ein Achtel seiner Marktkapitalisierung, während der Nasdaq Composite Index an diesem Tag nahezu unverändert schloss. Nvidia stieg um 8,74 %, und der Nasdaq stieg um 1,57 %.

In beiden Fällen bewegte sich Bitcoin im Großen und Ganzen in Übereinstimmung mit dem Index. Als der Index um 0,1 % fiel, sank Bitcoin um 0,33 %, und als der Index um 1,57 % stieg, stieg Bitcoin um 1,56 %. Diese beiden Bitcoin-Bewegungen zeigen eine höhere Korrelation mit dem Index als mit den Chip-Aktien.

Das ist die Schlussfolgerung und ich werde die Punkte neu ordnen. Bitcoin handelt nicht mit den Chip-Bilanzen selbst. Es handelt mit den Auswirkungen, die die Bilanzen auf den breiten Aktienmarkt haben, und es ist nicht ungewöhnlich, dass unternehmensspezifische Bilanzen kaum Auswirkungen auf den gesamten Markt haben.

Die Pearson-Korrelation der täglichen Renditen, berechnet über 166 Handelstage vom Freitag, den 2. Januar 2026, bis Montag, den 31. August 2026, ist wie folgt:

|--------------------------|-----------------------|-----------------|-----------------| | Zeitraum zum 31. August 2026 | BTC vs Nasdaq Composite Index | BTC vs NVDA | BTC vs AVGO | | Letzte 30 Handelstage | 0,15 | 0,10 | 0,07 | | Letzte 60 Handelstage | 0,38 | 0,28 | 0,23 | | Jahr 2026 bis jetzt, 166 Handelstage | 0,43 | 0,36 | 0,25 |

Aus dieser Tabelle lassen sich drei Punkte ablesen. In jedem Zeitraum übersteigt die Beziehung zwischen Bitcoin und dem Index die Beziehung zu den einzelnen Chip-Aktien. Das war auch an den beiden Bilanz-Tagen der Fall. Die Einzelwerte für Broadcom waren am schwächsten und lagen im Bereich von 0,07 bis 0,25. Zudem variiert die Korrelation bei der gleichen Kombination, von 0,15 über einen Monat bis 0,43 über acht Monate, was zeigt, dass die Korrelation keine feste Eigenschaft des Vermögenswerts ist.

Es ist gleichbedeutend, die Korrelation zwischen Bitcoin und dem Aktienmarkt ohne Angabe des Zeitraums zu beschreiben, als würde man Zahlen ohne Beweis anführen. Öffentliche Tracker verwenden oft unterschiedliche Zeiträume, verschiedene Indexalternativen oder wöchentliche anstelle von täglichen Renditen, sodass sie oft höhere Werte als die obige Tabelle zeigen. The Block hat eine Pearson-Serie für 30 Tage veröffentlicht, und Newhedge bietet kontinuierlich ein Bitcoin versus Nasdaq-Korrelationsdiagramm an, aber beide sind nicht falsch.

Diese Unterschiede in den Methoden verändern die Zahlen. Daher hat der Korrelationswert nur dann Bedeutung, wenn die begleitenden Bedingungen klar angegeben sind. In diesem Artikel wird die Berechnungsmethode offengelegt, sodass sie reproduzierbar und widerlegbar ist. Auch die Erklärung, wie die Volatilität großer Tech-Aktien auf die Beta von Kryptowährungen wirkt, behandelt denselben Übertragungsmechanismus über einen längeren historischen Zeitraum.

Wenn die AI-Chip-Bilanzen ein wichtiges Material für Bitcoin wären, sollten große Preisbewegungen von Bitcoin sich um diese Bekanntgaben konzentrieren. In der Realität ist das jedoch nicht der Fall.

Von Dienstag, den 18. August 2026, bis Freitag, den 21. August 2026, stieg Bitcoin um 21,11 %. Im selben Zeitraum fiel Nvidia um 2,28 %, Broadcom um 3,04 % und der Nasdaq Composite Index um 0,42 %. Während die AI-Chip-Aktien schwächelten und kein Chip-Unternehmen neue Bekanntgaben machte, erzielte Bitcoin den größten Anstieg des Monats.

Umgekehrt ist es dasselbe. Der Rückgang von 12,59 % bei Broadcom am Donnerstag, den 4. Juni 2026, war die größte Reaktion auf die Bilanz des Jahres 2026, aber am selben Tag stieg Nvidia um 1,82 %. Selbst eine Bilanz, die den Wert eines Unternehmens im Wert von 1 Billion USD um ein Achtel reduziert, hat nicht einmal den nahen Konkurrenten in die gleiche Richtung bewegt, sodass es unrealistisch ist, eine Auswirkung auf Vermögenswerte in anderen Märkten zu erwarten, was eine erhebliche Belastung für den Mechanismus darstellt.

Es gibt jedoch tatsächlich Übertragungen innerhalb des Sektors, und deren Auswirkungen bleiben innerhalb der Halbleiterindustrie. Erklärungen zur Position von Marvell gegenüber Broadcom im Bereich maßgeschneiderter AI-Silizium und zur AI-Prognose von Marvell selbst zeigen, wie die Anpassung der Prognosen von Broadcom sich am selben Handelstag auf Unternehmen im Bereich maßgeschneiderter Silizium und Speicherlieferanten auswirkt. Dies geschieht über gemeinsame Kunden und Auftragsbestände. Bitcoin hat keines dieser Elemente.

Risikopräferenz. Allgemein wird erklärt, dass starke AI-Bilanzen die Anlegerstimmung heben und diese Stimmung Bitcoin anhebt. Dies funktioniert jedoch nur an Tagen, an denen die Bilanzen groß genug sind, um den Index zu bewegen. Der Donnerstag, den 27. August 2026, ist ein Beispiel dafür. Es funktioniert jedoch nicht an Tagen, an denen die Reaktion auf unternehmensspezifische Bereiche beschränkt bleibt. Tatsächlich ist das die Mehrheit der Tage.

Nasdaq-Beta. Dies ist der verbleibende Übertragungsweg und der einzige mit klaren Beweisen. Bitcoin verhält sich in risikoscheuen Phasen wie eine hochriskante Version des breiten Aktienrisikos und wird von spezifischen Preisbewegungen von Kryptowährungen entkoppelt. Daher können sowohl die 0,15 der letzten 30 Handelstage als auch die 0,43 seit Jahresbeginn gültig sein.

Liquidität. Sie existiert als Treiber für Bitcoin, steht jedoch in nahezu keinem Zusammenhang mit den Chip-Bilanzen. Die Liquiditätsempfindlichkeit von Bitcoin wird durch Zinsprognosen, Dollarbeschaffung und die Bilanz der Zentralbanken beeinflusst. Ein Anstieg der Halbleiterverkäufe verändert diese Faktoren nicht. Unternehmensbilanzen als Veränderungen im finanziellen Umfeld zu betrachten, vermischt Unternehmensfaktoren mit finanziellen Faktoren.

Überlappung von Minern und Rechenzentren. Dies ist real und gilt für börsennotierte Mining-Aktien, nicht für Bitcoin selbst. Miner, die ihre Einrichtungen für AI-Hosting umwidmen, sind direkt dem Bedarf an Beschleunigern ausgesetzt, sodass ihre Aktien auf die Chip-Bilanzen reagieren können, während die Coins, die sie abbauen, nicht reagieren. Die Bewegungen von Miner-Aktien als Signal für Bitcoin zu interpretieren, ist ein Missverständnis der Kategorien.

Broadcom prognostizierte in den Ergebnissen für das zweite Quartal 2026, das am Sonntag, den 2. August, endete, einen Umsatz von etwa 29,4 Milliarden USD für das dritte Quartal 2026. Laut SEC-Einreichungen erzielte das Unternehmen im Quartal, das am 3. Mai 2026 endete, einen Umsatz von 22,2 Milliarden USD, was einem Anstieg von 48 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, mit einem Umsatz von 10,8 Milliarden USD aus AI-Halbleitern, was einem Anstieg von 143 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. CEO Hock Tan prognostizierte einen Umsatz von 16 Milliarden USD aus AI-Halbleitern für das nächste Quartal, was ein Wachstum von über 200 % im Vergleich zum Vorjahr bedeutet.

Die Bekanntgabezeit kann in der Mitteilung von Broadcom zum Datum der Bekanntgabe der Ergebnisse für das dritte Quartal selbst überprüft werden. Es ist wertvoll, die Ziele, die Hock Tan gesetzt hat und die er gehalten hat, vor der Pressekonferenz zu verstehen. Wie er das Unternehmen zu einem AI-Infrastrukturunternehmen entwickelt hat, wird in einem separaten Artikel behandelt.

Ein nützlicher Indikator für die Position von Bitcoin sind nicht die Zahlen der AI-Umsätze. Es geht darum, wie sich der Nasdaq Composite Index am Handelstag nach der Bekanntgabe bewegt. Wenn die Schwankungen des Index im Allgemeinen unter 0,5 % liegen, ist es wahrscheinlich, dass Bitcoin kaum reagiert, ähnlich wie im Fall von Juni 2026. Umgekehrt, wenn der Index in beide Richtungen um mehr als 1,5 % schwankt, wird es dem Fall von August 2026 ähnlich sein, und Bitcoin hat historisch ähnliche Bewegungen gezeigt.

Daher ist es eine Wette auf die Reaktion des Index, die die Größe des Bitcoin-Handels bestimmt, nicht auf das Unternehmen selbst. Dies ist eine zweistufige Schlussfolgerung, bei der beide unabhängig fehlschlagen können. Die Ergebnisse von Nvidia haben einen größeren Einfluss auf den Index als die von Broadcom, weshalb die Reaktion im August sich ausbreitete, während die Reaktion im Juni das nicht tat. In der Analyse der NVDA-Aktie von 2026 wird dieses Gewicht weiter verfolgt.

Als Ausgangspunkt kann erwähnt werden, dass der US-Aktienmarkt am Montag, den 31. August 2026, mit einem allgemeinen Rückgang schloss, wobei der S&P 500 bei 7.686,14 um 0,33 % fiel, der Nasdaq Composite Index bei 26.370,89 um 0,12 % fiel und der Dow bei 53.185,90 um 0,70 % fiel. Nvidia stieg um etwa 1,5 %, und Broadcom schloss bei 370,34 USD. Dies kann in den täglichen Aktienkursverläufen überprüft werden.

Bitcoin schloss am selben Handelstag bei 78.581,30 USD, was einem Anstieg von 1,14 % entspricht, während eine andere Preisquelle diesen Tag mit 78.548,63 USD anzeigte. Am letzten vollständigen Handelstag vor der Bekanntgabe bewegten sich Kryptowährungen und Aktien in entgegengesetzte Richtungen, was selbst ein kleines Indiz ist.

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