Capital B fasst seine Aktien im Verhältnis 10 zu 1 zusammen, eine Woche nachdem Adam Back Kapital investiert hat

Zehn Aktien werden zu einer, ohne dass ein Cent den Besitzer wechselt. Das klingt wie ein Zaubertrick, ist aber in Wirklichkeit eine ganz klassische Börsenoperation. Capital B, das in Paris börsennotierte Bitcoin Treasury Company, wird ab dem 8. September seine Aktien im Verhältnis von zehn bestehenden Aktien zu einer neuen zusammenfassen. Wenn Sie heute 100 Aktien besitzen, werden Sie morgen 10 haben, wobei jede zehnmal mehr wert ist als zuvor. In Ihrem Portfolio ändert sich nichts, außer dem angezeigten Preis. Die Maßnahme erfolgt genau eine Woche nach einer Kapitalerhöhung von 7,6 Millionen Euro durch Adam Back, um die Bitcoin-Kasse des Unternehmens zu stärken. Zwei Bewegungen, ein enges Zeitfenster.
Die wichtigsten Punkte dieses Artikels:

• Capital B wird seine Aktien im Verhältnis 10 zu 1 zusammenfassen, eine klassische Börsenoperation, um seine Marktposition zu stärken.
• Adam Back hat 7,6 Millionen Euro in Capital B investiert und damit seine Beteiligung sowie die Bitcoin-Kasse des Unternehmens gestärkt.
  Der Vorstand hat die Modalitäten am 17. Juli festgelegt, um am nächsten Tag eine Ankündigung zu machen. Konkret werden die 300.650.632 bestehenden Aktien mit einem Nennwert von 0,08 Euro pro Aktie durch 30.065.063 neue Aktien mit einem Nennwert von 0,80 Euro ersetzt. Der Umtauschzeitraum erstreckt sich vom 6. August bis zum 7. September, der Wechsel erfolgt am 8. September unter einer neuen ISIN. Der Kurs folgt mechanisch: Eine Aktie, die 60 Cent wert war, wird am nächsten Morgen sechs Euro wert sein, bei einer strikt identischen Marktkapitalisierung.
  Warum sich das antun? Viele institutionelle Fonds verbieten sich einfach den Kauf von Aktien, die unter einem bestimmten Preisniveau gehandelt werden, da sie dies als Signal für Schwäche werten. Eine Aktie, die nur ein paar Cent wert ist, hat auch den Ruf eines << penny stocks >>, von dem nur wenige seriöse Manager hören wollen, selbst wenn das Unternehmen dahinter solide ist. Indem Capital B den angezeigten Preis künstlich um das Zehnfache erhöht, ohne den Wert des Unternehmens zu berühren, hofft es, genau diesen Filter zu passieren.
  Laut der Mitteilung vom 20. Juli ist das Ziel ausdrücklich, << die institutionelle Entwicklung des Unternehmens zu unterstützen und seine Aktien einem breiteren Investorenkreis zu öffnen >>. Aktionäre, die bereits ein Vielfaches von zehn Aktien besitzen, werden nichts anderes als eine andere Zahl auf ihrem Kontoauszug sehen. Diejenigen, die keine haben, werden für die nicht ausgegebenen Aktien in bar entschädigt, mit Zahlungen ab dem 14. September.
  Die Aktienzusammenlegung ist nur die Mechanik. Das frische Geld kommt woanders her. Am 2. September kündigte Capital B eine Emission an, die nur einem Investor, Adam Back, vorbehalten ist, Mitbegründer von Blockstream und historische Figur im Bitcoin (er erfand 1997 Hashcash, den direkten Vorläufer des Proof of Work, der im Netzwerk verwendet wird). Er hat 13.181.030 neue Aktien für insgesamt 7,6 Millionen Euro gezeichnet. Jede gekaufte Aktie ist mit vier Bezugsrechten, BSA, verbunden, die das Recht, aber nicht die Verpflichtung geben, später eine weitere Aktie zu einem heute festgelegten Preis zu kaufen, verteilt auf drei steigende Fälligkeiten. Wenn Adam Back alle diese Bezugsrechte in den nächsten fünf Jahren ausübt, könnte Capital B bis zu 49,4 Millionen Euro zusätzlich aufnehmen.
  Das Ziel der Kapitalerhöhung ist mehr als direkt. Die 7,6 Millionen Euro könnten den Kauf von 376 weiteren Bitcoins finanzieren, was die potenzielle Beteiligung des Unternehmens auf 3.521 BTC erhöhen würde. Für Adam Back stärkt die Maßnahme auch sein Gewicht im Kapital. Seine Beteiligung steigt mit dieser einzigen Emission bereits auf 17,77 % und könnte 27,8 % erreichen, wenn alle Bezugsrechte irgendwann ausgeübt werden. Damit könnte er dauerhaft seine Position als größter individueller Aktionär festigen, neben seinem eigenen Fonds Blockstream Capital Partners, der seinerseits fast 19 % des Kapitals hält.
  Das Unternehmen, das bis zu seiner Umbenennung im Jahr 2025 noch als The Blockchain Group bekannt war, hält heute etwa 3.145 Bitcoins, die zu einem kumulierten Preis von 284,2 Millionen Euro gekauft wurden. Damit belegt es den zweiten Platz unter den börsennotierten Bitcoin-Kassen in Europa, direkt hinter der deutschen Bitcoin Group SE mit ihren 3.605 BTC. Der Abstand zwischen den beiden, 460 Bitcoins, entspricht etwa dem, was eine einzige große Kapitalerhöhung wie die von Adam Back ausgleichen könnte. Die Ambitionen gehen weit über diese regionale Rangliste hinaus: Die Geschäftsführung strebt bis Ende 2027 15.000 BTC an und dann 1 % des gesamten Bitcoin-Angebots bis 2033, ein Horizont, der auf dem des amerikanischen Unternehmens Strategy (ehemals MicroStrategy) basiert, dem ursprünglichen Vorbild dieser Art.
  Zwischen der Aktienzusammenlegung und dem verstärkten Eintritt von Adam Back ins Kapital bereitet sich Capital B vor, um leichter, häufiger und in größeren Beträgen frisches Kapital zu beschaffen. Die finanzielle Mechanik ist eingerichtet. Die Akkumulation erfolgt jedoch weiterhin Kauf für Kauf.

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