Cedears: ETFs, die Soja und Mais nachbilden, werden in den Markt aufgenommen

Das Cedears-Menü wird um zwei neue Instrumente erweitert, die direkt mit dem internationalen Preis der wichtigsten Getreidearten verbunden sind. Es handelt sich um die Zertifikate der ETF Teucrium Corn Fund (CORN) und Teucrium Soybean Fund (SOYB), amerikanische Fonds, die die Entwicklung von Mais und Soja durch Futures-Kontrakte, die in Chicago gehandelt werden, verfolgen.{#p-1787867668179-29836}

Diese Neuheit erweitert die Alternativen für Investoren und Unternehmen, die finanzielle Exposition gegenüber dem Agrarkomplex in Dollar suchen, ohne direkt mit Futures zu handeln. Sie eröffnet auch ein neues Werkzeug im Vergleich zu den verfügbaren Optionen in A3, obwohl es wichtige Unterschiede in Bezug auf Absicherung, Liquidität und Währungsbehandlung gibt. Insbesondere sind Cedears nicht mit dem MULC für juristische Personen kompatibel, was für landwirtschaftliche Unternehmen von Bedeutung ist.{#p-1787867668179-55195}

Welche neuen Cedears gibt es und wie funktionieren sie? {#p-1787868511269-92850}

Der Teucrium Corn Fund (CORN) wird mit einem Verhältnis von 4 Cedears pro Anteil des ETF eingeführt und zielt darauf ab, die Preisentwicklung von Mais durch Futures-Kontrakte, die an der Chicago Board of Trade gehandelt werden, zu begleiten.{#p-1787868511269-55699}

Der Fonds kauft kein physisches Mais oder Aktien von Agrarunternehmen. Stattdessen verteilt er seine Exposition auf drei Futures-Kontrakte mit unterschiedlichen Fälligkeiten: etwa 35% im Dezember 2026, 30% im März 2027 und 35% im Dezember 2027, während er Bargeld und Äquivalente als Absicherung für diese Positionen hält. Auf diese Weise vermeidet er eine Konzentration auf den nächstgelegenen Vertrag und verteilt das Risiko über verschiedene Punkte der Kurve.{#p-1787868511269-58397}

Diese Struktur bedeutet, dass CORN den Spotpreis des Getreides nicht exakt nachbildet. Seine Rendite hängt sowohl von der Entwicklung des Mais als auch von der Form der Futures-Kurve und der Preisdifferenz zwischen den gehaltenen Kontrakten und denjenigen, die er bei Fälligkeit erneuern muss, ab.{#p-1787868511269-92716}

Der Teucrium Soybean Fund (SOYB), der mit einem Verhältnis von 5 zu 1 ankommt, verwendet eine ähnliche Logik, um die Entwicklung von Soja zu verfolgen. Sein Portfolio wird ebenfalls auf drei Futures verteilt, die in Chicago gehandelt werden, mit etwa 35% im November 2026, 30% im Januar 2027 und 35% im November 2027, zusätzlich zu dem Bargeld, das als Sicherheiten für diese Positionen verwendet wird.{#p-1787868511269-39221}

In beiden Fällen erhält der Investor somit finanzielle Exposition gegenüber dem internationalen Preis des Getreides und verschiedenen Abschnitten seiner Futures-Kurve, ohne direkt mit Derivaten zu handeln oder die Sicherheiten zu verwalten, die dieser Markt erfordert.{#p-1787868511269-37556}

An der Wall Street haben die beiden Fonds im letzten Jahr positive Renditen gezeigt, obwohl mit Unterschieden. CORN hat in zwölf Monaten etwa 15% zugelegt, während SOYB um mehr als 20% gestiegen ist, im Einklang mit den Bewegungen der Getreidepreise. Auf längere Sicht sind jedoch ihre Ergebnisse moderater, teilweise weil die regelmäßige Erneuerung der Verträge die Rendite je nach Konfiguration der Futures-Kurve erhöhen oder verringern kann.{#p-1787868511269-25977}

Aus diesem Grund erscheinen CORN und SOYB hauptsächlich als Instrumente für taktische Exposition, Diversifizierung oder finanzielle Absicherung, mehr als als traditionelle langfristige Investitionen. Ihre Leistung hängt nicht nur davon ab, in welche Richtung sich der Preis für Mais oder Soja bewegt, sondern auch davon, wie sich die verschiedenen Fälligkeiten in jedem Portfolio entwickeln.{#p-1787868511269-12419}

CORN und SOYB ermöglichen es, den internationalen Preis für Mais und Soja über ein Portfolio von Futures mit unterschiedlichen Fälligkeiten zu verfolgen.{#p-1787869233042-28335}

Was passiert mit Soja und Mais {#p-1787869022294-62856}

Die Einführung dieser Instrumente erfolgt zudem zu einem Zeitpunkt der Erholung der Agrarpreise, obwohl die Grundlagen für jedes Getreide unterschiedlich sind. Soja hat seit Jahresbeginn eine Verbesserung von fast 20% verzeichnet, während Mais um etwa 13% gestiegen ist, laut Delphos Investment.{#p-1787869022294-75919}

Für die Beratungsfirma ist die Bewegung Teil einer Kombination aus klimatischen Problemen, geopolitischen Spannungen und logistischen Schwierigkeiten, die auch den Weizen viel stärker angetrieben haben.{#p-1787869022294-27565}

Im Fall von Soja war einer der Hauptfaktoren für die Unterstützung die Beschleunigung der chinesischen Nachfrage. In diesem Sinne stellte die Handelsbörse von Rosario fest, dass China von nur 7% der Sojakommitments 2026/27 Anfang Juli auf 48% Mitte August gestiegen ist, mit 5,69 Millionen Tonnen, die gekauft wurden.{#p-1787869022294-6504}

Gleichzeitig kommt der argentinische Markt mit einer Ernte 2025/26, die von GEA-BCR auf 51,5 Millionen Tonnen geschätzt wird, während für die nächste Kampagne etwa 48 Millionen projiziert werden.{#p-1787869022294-39096}

Bei Mais hat auch das argentinische Angebot hohe Niveaus erreicht. Die BCR hat ihre Schätzung für die Kampagne 2025/26 auf 70,5 Millionen Tonnen angehoben, während der Juli einen historischen Rekord bei den Exporten markierte. Für 2026/27 hingegen prognostiziert die Institution eine Produktion von etwa 66 Millionen Tonnen, mit einer Reduzierung der angebauten Fläche.{#p-1787869022294-34582}

Parallel dazu haben die letzten Prognosen des USDA (US-Landwirtschaftsministerium) ein anderes Szenario für jede Kultur verstärkt. Für Mais hat die Behörde die Schätzung der globalen Produktion angehoben, aber die Endbestände in den USA gekürzt, was die Preise stützte, da ein engeres inländisches Gleichgewicht gezeigt wurde. Bei Soja hingegen haben das größere prognostizierte Angebot und ein höheres Niveau an Beständen einen Teil des Aufwärtsimpulses begrenzt.{#p-1787869022294-1830}

So finden sich, obwohl beide Getreidearten sich erholen, beim Mais heute klarere Rückhalt in der Beziehung zwischen Angebot und Nachfrage, während Soja mit einer größeren Obergrenze aufgrund des erwarteten Überangebots für die Kampagne 2026/27 konfrontiert ist.{#p-1787869022294-77606}

A esto se sumaronfaktoren klimatischer Bedingungen in den USA und Europa, zusammen mit den Schwierigkeiten, die mit dem Krieg zwischen Russland und der Ukraine verbunden sind, sowie dem Transport von Getreide aus der Region des Schwarzen Meeres. Für Delphos stellt die Kombination "einen weiteren positiven externen Schock für unser Land" dar, da Argentinien von Kampagnen mit hohen Erträgen kommt und nun auch von besseren internationalen Preisen profitiert.{#p-1787869022294-27392}

Die Schließung von Ormuz erhöhte den Druck auf die globale Logistik und verstärkte den Druck auf die Rohstoffmärkte.{#p-1787925064880-55328}

Absicherung und Investition, eine Alternative zu Futures und Optionen {#p-1787869612901-28016}

Die Einführung von CORN und SOYB bietet eine neue Möglichkeit, sich über den internationalen Preis für Mais und Soja vom lokalen Markt aus zu positionieren. Im Gegensatz zu traditionellen Futures und Optionen ermöglichen diese Instrumente den Zugang zu Getreide über Cedears, mit einer Logik, die näher an einer finanziellen Investition als an einer direkten Produktionsabsicherung ist.{#p-1787869612901-79931}

In Argentinien hat der Markt für Agrar-Derivate bereits eine bedeutende Entwicklung durch A3 Mercados erfahren. Im Jahr 2025 wurden fast 89,6 Millionen Tonnen Getreide über Futures und Optionen gehandelt, ein historischer Rekord und etwa 35 % mehr als im Vorjahr. Soja machte 51,3 Millionen Tonnen aus, gefolgt von Mais mit 27,9 Millionen und Weizen mit 10,4 Millionen.{#p-1787869612901-70137}

Dieses Wachstum spiegelt sich auch in der neuen Kampagne wider. Mitte August erreichten die Verkäufe von Mais 2026/27 2,14 Millionen Tonnen, wobei etwa 70 % bereits zu einem festen Preis gehandelt wurden, während der April-Vertrag u$s199 pro Tonne erreichte, den Höchststand seit Beginn des Handels.{#p-1787869612901-12469}

Der Hauptunterschied liegt in der Art der Absicherung, die jedes Instrument bietet. Die Futures und Optionen von A3 ermöglichen eine direktere Absicherung des Preises der argentinischen Produktion, da sie mit lokalen Verträgen verbunden sind und in bestimmten Fällen eine physische Lieferung vorsehen.{#p-1787869612901-75978}

Für einen Produzenten, der den Wert einer zukünftigen Ernte festlegen möchte, bleibt diese Übereinstimmung zwischen dem Finanzvertrag und dem tatsächlich vermarkteten Produkt ein relevantes Vorteil.{#p-1787869612901-68598}

CORN und SOYB hingegen ermöglichen es, sich über einen Cedear dem internationalen Getreidemarkt auszusetzen. Das bedeutet, dass ihr Preis in Pesos von zwei Variablen abhängt: einerseits von der Entwicklung des ETFs an der Wall Street und andererseits vom impliziten Wechselkurs der Cedears.{#p-1787869612901-34962}

Auf diese Weise können sie neben der Begleitung der Bewegungen von Mais oder Soja auch einen gewissen Grad an Absicherung gegen einen Anstieg des finanziellen Dollars bieten.{#p-1787869612901-91336}

Diese doppelte Exposition ist eine ihrer Hauptmerkmale. Wenn der internationale Preis für Getreide steigt und gleichzeitig der finanzielle Dollar zunimmt, können beide Bewegungen den Wert des Cedears in Pesos steigern. Umgekehrt kann ein Rückgang des ETFs einen Teil des Wechselkurseffekts ausgleichen, sodass es sich nicht um eine reine Absicherung gegen das Rohmaterial oder den Dollar handelt.{#p-1787869612901-25073}

Darüber hinaus bieten die Cedears eine einfachere Handhabung für bestimmte Investoren, da sie keine Verwaltung von Sicherheiten oder täglichen Margen erfordern, die für den Futures-Markt typisch sind.{#p-1787869612901-85724}

Deshalb erscheinen CORN und SOYB als komplementäre Instrumente, anstatt direkt mit A3 zu konkurrieren. Die Futures sind nach wie vor präziser, um die lokale Produktion abzusichern, während die neuen Cedears die Alternativen für diejenigen erweitern, die eine Kombination aus Agrarrohstoffen, internationaler Diversifizierung und Absicherung gegen den finanziellen Dollar suchen.

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