CITIC Securities: Los cambios en la dirección de las empresas tecnológicas pueden aumentar la volatilidad del mercado

El informe de CITIC Securities señala que la salida de Jensen Huang, fundador y CEO de NVIDIA, junto con los cambios en el panorama político de Estados Unidos, podría desencadenar una reevaluación de la valoración de la cadena de suministro de IA y un reequilibrio en el estilo del mercado de valores estadounidense. Sin embargo, el impacto en la tendencia a medio plazo del mercado de valores estadounidense depende de la evolución de los fundamentos de las ganancias empresariales. A corto plazo, el mercado podría volver a valorar la desaceleración del gasto de capital en IA y la revisión a la baja de las expectativas de ganancias de las empresas de semiconductores, aunque el riesgo de inventario en la cadena de suministro es limitado y el ajuste en el sector de hardware es controlable. La desaceleración en el crecimiento del gasto de capital en IA ayudará a mejorar el flujo de caja libre de los CSP, y junto con la posible caída de las tasas de interés a largo plazo, el sector SaaS podría beneficiarse. En cuanto al mercado de valores estadounidense, las elecciones intermedias en Estados Unidos y los cambios en la dirección de las empresas tecnológicas podrían aumentar la volatilidad del mercado a corto plazo, aunque la presión de venta sistémica es relativamente limitada. A medida que se digieren los riesgos políticos, la lógica de valoración del mercado de valores estadounidense podría pasar de estar dominada por el sentimiento de riesgo a corto plazo a regresar gradualmente a los fundamentos de las ganancias empresariales, y se espera que el crecimiento de las ganancias y la revisión al alza de las expectativas de ganancias sigan apoyando el rendimiento del mercado a medio plazo.

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