El volumen de futuros de RWA se dispara 142 veces tras la eliminación de 19 mil millones de dólares en criptomonedas

El comercio de futuros de activos del mundo real ha aumentado de 760 millones de dólares a 107.6 mil millones de dólares en nueve meses, ya que las materias primas, acciones y contratos previos a la salida a bolsa han tomado una mayor parte de la actividad de derivados en cadena.

• El volumen de futuros de RWA aumentó 142 veces entre octubre de 2025 y julio de 2026.
• El volumen de julio alcanzó los 107.6 mil millones de dólares, en comparación con los 105.7 mil millones de dólares de los futuros de criptomonedas.
• El volumen de contratos de petróleo aumentó 149 veces dentro de los nueve días posteriores a los ataques a Irán.
• Los futuros previos a la salida a bolsa generaron 10.9 mil millones de dólares en volumen mensual en tres meses.

Los futuros de RWA han igualado el volumen de comercio de criptomonedas

OKX y Token Terminal dijeron en un informe conjunto que el cambio siguió al evento de liquidación del 10 de octubre de 2025, cuando se eliminaron más de 19 mil millones de dólares en posiciones de futuros de criptomonedas apalancadas en 1.6 millones de cuentas.

El total de un día fue aproximadamente nueve veces mayor que el récord anterior, según el informe. Los futuros de Bitcoin, Ether y Solana perdieron parte de su participación después de la venta masiva, mientras que los contratos vinculados a materias primas, empresas públicas y firmas privadas atrajeron más actividad comercial.

Nueve meses después, el interés abierto total en el mercado de futuros había superado su nivel de octubre, aunque los activos que respaldaban esa recuperación habían cambiado. El interés abierto mide el valor de los contratos que permanecen activos y puede ayudar a distinguir la posición sostenida del volumen creado por posiciones que los comerciantes abren y cierran rápidamente.

El volumen mensual de futuros de RWA aumentó de 760 millones de dólares en octubre a 107.6 mil millones de dólares en julio, un aumento de 142 veces. Los futuros de criptomonedas registraron 105.7 mil millones de dólares durante julio, colocando las dos categorías aproximadamente en la misma escala por primera vez en el período cubierto por el informe.

"Un solo día en octubre de 2025 reinició el comercio en contratos de futuros de criptomonedas", dijo el informe, añadiendo que el crecimiento en los contratos de RWA provino de los mercados de petróleo, plata, semiconductores, chips de memoria y pre-IPO en lugar del ciclo de criptomonedas.

Si bien Bitcoin, Ether y Solana siguieron siendo los principales mercados de futuros, los datos mostraron que la recuperación en el interés abierto de todo el sector no simplemente restauró la mezcla de mercado que existía antes del evento de liquidación. Los contratos vinculados a activos fuera de las criptomonedas suministraron una porción creciente de la actividad.

Los contratos de petróleo y chips han seguido eventos del mundo real

Los patrones de comercio también diferían según el tipo de activo referenciado en cada contrato, según OKX y Token Terminal. En lugar de moverse principalmente con Bitcoin u otros activos criptográficos, varios mercados de futuros de RWA reaccionaron a noticias que afectaban a sus materias primas y empresas subyacentes.

Tras los ataques a Irán, el volumen diario en un contrato de petróleo West Texas Intermediate aumentó 149 veces en nueve días. El informe vinculó el movimiento a la revalorización del petróleo a medida que los comerciantes respondían a preocupaciones sobre la oferta y el riesgo geopolítico.

Las materias primas se convirtieron en el segmento más grande de futuros de RWA en enero y representaron el 70% del volumen de la categoría en marzo. Su participación cayó más tarde al 14% en julio a medida que la actividad se movía hacia contratos vinculados a acciones.

Los futuros relacionados con semiconductores y memoria lideraron el siguiente cambio. El volumen mensual en cuatro nombres de chips y memoria aumentó de 600 millones de dólares a 45.3 mil millones de dólares a medida que los precios de la memoria aumentaban, según el informe.

Para julio, las acciones se habían convertido en la parte más grande de la categoría de futuros de RWA, con contratos vinculados a semiconductores liderando el segmento. El cambio siguió a un período anterior a finales de 2025 cuando los productos de índice representaban la mayor parte de la actividad.

Cada categoría ganó volumen junto con los desarrollos en el mercado que rastreaba, dijeron los investigadores. Los contratos de petróleo respondieron a eventos geopolíticos, mientras que los contratos de semiconductores atrajeron actividad durante la escasez de memoria y los aumentos de precios relacionados.

"La actividad comercial refleja cada vez más los desarrollos en los activos subyacentes referenciados por cada contrato", dijo el informe.

El interés abierto y los datos de participantes también indicaron que el aumento involucró posiciones mantenidas más allá de breves ráfagas de negociación, según los investigadores. Sus hallazgos vincularon el crecimiento tanto a la adición de nuevos tipos de activos como a la liquidez suministrada por participantes que operan fuera de los contratos principales de criptomonedas.

Los futuros previos a la OPI han añadido $10.9B en volumen mensual

SpaceX lideró la categoría durante el período examinado por OKX y Token Terminal. Los futuros perpetuos previos a la OPI permiten a los comerciantes tomar posiciones vinculadas a la valoración de una empresa privada sin comprar sus acciones.

Coinbase dijo que el contrato proporcionaba exposición al precio en lugar de propiedad de acciones. Los titulares no recibieron acciones, derechos de voto ni reclamos directos sobre la empresa privada, una distinción que también se aplica a la forma en que los inversores deben evaluar los derivados previos a la OPI en comparación con las tenencias tradicionales del mercado privado.

La bolsa también advirtió que la fijación de precios basada en la valoración, la liquidez limitada y los términos de conversión de la OPI podrían exponer a los comerciantes a movimientos bruscos de precios y liquidaciones. En el momento de su lanzamiento, el producto no estaba disponible en Estados Unidos, Canadá, el Reino Unido, Singapur, India y Australia.

Antes de que las acciones de SpaceX ingresaran a los mercados públicos, los derivados en cadena ya habían permitido a los comerciantes valorar la empresa a través de contratos sintéticos. Un examen de julio encontró que un mercado perpetuo previo a la OPI de SpaceX se había lanzado a través del marco HIP-3 de Hyperliquid en mayo, semanas antes de que existiera la acción.

La cifra mensual de $10.9 mil millones en el informe de OKX y Token Terminal mostró cuán rápidamente tales productos atrajeron volumen, pero los contratos representaron exposición al precio en lugar de propiedad en SpaceX u otra empresa privada.

El acceso en EE. UU. ha dependido de la estructura regulatoria

Para los comerciantes estadounidenses, el crecimiento de los futuros RWA no significa que cada contrato contado en el informe esté disponible a través de plataformas nacionales. El acceso al producto depende de dónde opera un lugar, cómo está estructurado el contrato y si el proveedor tiene el estatus regulatorio requerido.

La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos supervisa los mercados de derivados en EE. UU., incluidos los mercados de contratos designados, organizaciones de compensación e intermediarios registrados. En mayo, el personal de la CFTC emitió una guía que cubría las obligaciones de las entidades reguladas que buscan ofrecer negociación y compensación las 24 horas.

El producto previo a la OPI vinculado a SpaceX de Coinbase ilustró la diferencia entre la disponibilidad global y el acceso en EE. UU. Aunque Coinbase opera en el país, la bolsa excluyó a los usuarios estadounidenses de ese contrato específico mientras lo ofrecía en jurisdicciones soportadas a través de Coinbase Advanced.

Para los inversores estadounidenses, comprar una acción cotizada también difiere de abrir una posición de futuros perpetuos vinculada a la misma empresa o activo. Una acción otorga a su titular un interés de propiedad en una empresa, mientras que un contrato perpetuo liquidado en efectivo proporciona exposición a cambios en un precio de referencia y puede involucrar apalancamiento, pagos de financiamiento y liquidaciones forzadas.

Los futuros RWA también pueden rastrear varios tipos de mercados subyacentes, incluidos petróleo, plata, índices bursátiles, empresas individuales y valoraciones de empresas privadas. Los datos de OKX y Token Terminal agruparon esos contratos por los activos a los que hacían referencia, mostrando cómo el liderazgo de categoría se movió de índices a materias primas y luego a acciones durante el período de nueve meses.

Para julio, los contratos de materias primas representaron el 14% del volumen de futuros RWA después de controlar el 70% en marzo. Los contratos de acciones habían tomado la posición principal a medida que el comercio en nombres de semiconductores y memoria aumentaba a $45.3 mil millones, mientras que los mercados previos a la OPI habían alcanzado los $10.9 mil millones en sus primeros tres meses.