La Ley de Claridad fracasó y las criptomonedas salieron victoriosas, según Bitwise

• La Ley de Claridad habría limitado las recompensas en stablecoins pagadas por las plataformas.
• El mercado reaccionó al fracaso con aumentos en bitcoin, ether y varios tokens.

El mercado de criptomonedas reaccionó con fuertes ganancias al fracaso de la Ley de Claridad, un proyecto que la industria misma había impulsado durante años para obtener una mayor certeza regulatoria. En un análisis publicado el 30 de septiembre de 2026, Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise, argumenta que el colapso del proyecto benefició en última instancia al sector al permitir la adopción de reglas más favorables y rápidas en diversas áreas.

Desde la votación del Senado, bitcoin (BTC) ha subido un 8% y ether (ETH) un 7%, mientras que algunos tokens registraron avances aún mayores. NEAR aumentó un 104%, Uniswap un 49% y Avalanche un 43%. Para Hougan, este comportamiento refleja que el mercado está reaccionando favorablemente a las medidas adoptadas por los reguladores después de que la Ley de Claridad no avanzara en el Congreso.

Uno de los principales cambios afecta a las stablecoins. Como informó CriptoNoticias, la Ley de Claridad habría prohibido a las plataformas pagar intereses o rendimientos sobre estos activos, con sanciones de hasta 5 millones de dólares por violaciones. Con el proyecto descartado, la Ley GENIUS, aprobada en 2025, sigue en vigor, que prohíbe estos pagos a los emisores pero no impone la misma restricción a las plataformas de intercambio. Hougan cree que esto deja espacio para ofrecer recompensas sobre los saldos.

Los intercambios también retuvieron ventajas sobre nuevos competidores. La Ley de Claridad habría creado una licencia nacional para estas plataformas y limitado la combinación de servicios de intercambio y corretaje. Sin esa reforma, empresas establecidas como Coinbase y Kraken mantienen su posición frente a posibles participantes tradicionales.

El fracaso de la Ley de Claridad deja a las criptomonedas en una mejor posición de la que habrían tenido con el proyecto aprobado. La industria apoyó la ley por la certeza que prometía, pero tuvo que ceder en varios puntos durante las negociaciones. Tras su fracaso, los reguladores han adoptado medidas más favorables a las criptomonedas que las contempladas por el propio proyecto.

Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise.

En la tokenización, el cambio fue más inmediato. Dos días después del fracaso del proyecto, el 17 de septiembre, la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) autorizó temporalmente el comercio de acciones tokenizadas de EE. UU. a través de fondos de liquidez automatizados y con participantes autorizados. La medida es válida por cinco años, está limitada a ciertas acciones y establece límites de volumen.

Hougan también destaca tokens que utilizan los ingresos de sus protocolos para recomprar unidades. Hyperliquid avanzó un 15%, Lighter un 10% y Pump un 19% desde la votación. La SEC también aclaró que cuando una red ya está funcionando, anunciar un programa de recompra no convierte, por sí mismo, al token en un valor.

Sin embargo, el costo de este escenario es la falta de protección legislativa a largo plazo. Hougan advierte que una nueva administración en 2029 podría cambiar la dirección de la SEC y de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Por ahora, el sector enfrenta un dilema: operar bajo reglas más flexibles pero sujeto a cambios políticos, mientras que grandes instituciones financieras avanzan en su incorporación de activos digitales. La evolución de esas inversiones en los próximos años será clave para determinar cuánto de este marco regulatorio puede consolidarse más allá de la administración actual.