Por qué el auge de Robinhood Chain no ha llevado al crecimiento de la red principal de Ethereum

Logo de Robinhood. Fuente=Blog de Robinhood

El crecimiento de Robinhood Chain muestra que los criterios de éxito para las soluciones de capa 2 (L2) de Ethereum están cambiando. Robinhood ha trasladado a sus clientes y productos financieros a su propia cadena, conectando acciones tokenizadas con DeFi (finanzas descentralizadas) y asegurando ingresos de secuenciadores. Desde su lanzamiento, ha atraído grandes activos y transacciones, lo que permite considerar a Robinhood Chain como un caso exitoso.

Sin embargo, el éxito de Robinhood Chain no significa necesariamente el éxito de Ethereum.

La razón por la que Robinhood construyó su propia L2 es relativamente clara. Al utilizar la tecnología de Arbitrum y Ethereum, puede asegurar un espacio de bloques dedicado y diseñar su propio método de procesamiento de transacciones, estructura de tarifas y respuesta regulatoria. Dado que los datos de transacciones se publican en el blob de Ethereum y se utiliza ETH como activo de gas, puede aprovechar la disponibilidad y la integridad de los datos de Ethereum a un costo más bajo que construir su propia capa 1 (L1) desde el principio.

Desde la perspectiva de la empresa, una L2 no necesita ser una red que maximice la descentralización. Puede acercarse a una infraestructura en cadena que permite elegir el nivel necesario de seguridad, control y rendimiento.

De hecho, la estructura de Robinhood Chain se mantiene a una distancia considerable de Ethereum. Los validadores que pueden impugnar un estado incorrecto están limitados a Offchain Labs y Alchemy, y tanto el secuenciador centralizado como el consejo de seguridad tienen un considerable poder de control. Ethereum apoya la publicación de datos por parte de Robinhood Chain y la reconstrucción del historial de transacciones, pero no impide directamente la censura por parte del operador o las actualizaciones maliciosas. Fuente=L2bit

Esta estructura se manifiesta de manera más clara desde el punto de vista económico. Desde finales de abril, Robinhood Chain ha procesado más de 600 millones de transacciones, pero los costos en cadena pagados a Ethereum durante el mismo período han sido de aproximadamente 49,000 dólares, con un promedio diario de alrededor de 370 dólares. Según un análisis en cadena separado, el 3 de septiembre, Robinhood Chain recaudó aproximadamente 4.5 millones de dólares en tarifas, mientras que los costos pagados a Ethereum fueron de aproximadamente 400 dólares.

Proporcionar blobs a bajo costo es el resultado de la estrategia de expansión centrada en L2 de Ethereum. El problema es que esto puede significar que el aumento en el volumen de transacciones y los ingresos de L2 no se traduzcan directamente en un aumento del valor económico de Ethereum.

Las tarifas de transacción generadas en L2 permanecen con la empresa que opera el secuenciador, y los ingresos generados por la tecnología de rollup regresan a los proveedores de infraestructura relacionados. Por otro lado, los ingresos directos que obtiene Ethereum pueden limitarse a las tarifas de blob para la publicación de datos. Si los usuarios permanecen en una L2 empresarial y las transacciones y tarifas también ocurren allí, el aumento en el uso de todo el ecosistema de Ethereum podría resultar en un valor económico relativamente limitado acumulado en Ethereum L1 o ETH.

Por supuesto, existen efectos indirectos. Robinhood Chain utiliza ETH como activo de gas, y el hecho de que una gran empresa financiera haya elegido la tecnología y la marca de Ethereum amplía la influencia del ecosistema de Ethereum. Sin embargo, si esta relación no se impone técnicamente, el vínculo puede debilitarse si el operador elige otra capa de disponibilidad de datos (DA) o otro activo de gas.

Por lo tanto, el desafío futuro no radica simplemente en aumentar el número de L2 o el volumen de transacciones de Ethereum. Es importante crear una estructura en la que el crecimiento de L2 se acumule en el valor de Ethereum mismo.

Sin embargo, no es una solución realista exigir que todas las transacciones se traigan de nuevo a Ethereum L1 o que se requiera un alto nivel de descentralización en todas las L2 empresariales. Las empresas financieras reguladas pueden necesitar un control para responder a órdenes judiciales, sanciones o incidentes de seguridad, y las L2 empresariales han surgido como modelos que cumplen con estos requisitos mientras utilizan la tecnología blockchain.

El área en la que Ethereum puede diferenciarse no es en una infraestructura de transacciones controlada por una sola empresa, sino en una base neutral donde empresas, protocolos y usuarios que no se fían entre sí puedan emitir activos y liquidar transacciones de manera conjunta. Para ello, es necesario mejorar la capacidad de procesamiento de L1 y la experiencia del usuario, al mismo tiempo que se conectan los activos y la liquidez entre L2 en torno a Ethereum, y se separan los derechos de retiro de los usuarios y la liquidación final de la discreción de los operadores individuales.

Las características inherentes de Ethereum, como la resistencia a la censura, la privacidad y la verificación sin permiso, también deben evolucionar de ser simples valores filosóficos a ventajas funcionales que los usuarios puedan experimentar. Fuente=L2bit

En última instancia, el éxito de Robinhood Chain representa tanto una oportunidad como un desafío para Ethereum. Si bien es significativo que una gran empresa financiera haya utilizado la tecnología de Ethereum para atraer activos financieros existentes y usuarios a la cadena, si las transacciones y los ingresos permanecen dentro de la L2 empresarial y la conexión con Ethereum es opcional, su crecimiento no se acumulará necesariamente en el crecimiento económico de Ethereum.

Lo que será importante en el futuro no es cuántas L2 se construyen sobre Ethereum. Es hacer que las empresas y los usuarios elijan a Ethereum no solo como un proveedor de datos baratos, sino como una base de liquidación y seguridad conjunta necesaria. Ethereum debe ser una red abierta de la que cualquiera pueda irse, pero que también sea una red de la que valga la pena renunciar si se decide ir.

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