پیش‌بینی سیتی درباره شگفتی‌های دموکراتیک فدرال رزرو، نزدیک شدن PCE اصلی به ۲٪ ممکن است مسیر افزایش نرخ بهره را تحت تأثیر قرار دهد

سیتی بر این باور است که اگر نرخ رشد سالانه PCE اصلی در کوتاه‌مدت به سطح نزدیک به ۲٪ ادامه یابد، مسیر انقباضی پس از افزایش نرخ در سپتامبر ممکن است تغییر کند. کلیدی این است که آیا افزایش‌های بعدی که فدرال رزرو پیش‌بینی کرده است، همچنان اتفاق خواهد افتاد یا خیر، نه اینکه به سرعت به کاهش نرخ بهره روی آورد. اندرو هولنهورست، اقتصاددان سیتی، اظهار داشت که اقتصاد آمریکا داغ نشده است و صورتجلسه جلسه سپتامبر نشان می‌دهد که حداقل برخی از مقامات، اقتصاد را به‌طور واضح داغ نمی‌دانند، بلکه به دلیل وجود ریسک‌های صعودی در تورم، به دلیل مدیریت ریسک، با افزایش نرخ موافقت کرده‌اند. این بدان معناست که اگر تورم پایه به کاهش ادامه دهد، دلایل پیشگیرانه برای افزایش نرخ در سپتامبر ممکن است به سرعت تضعیف شود. در حال حاضر، اکثر مقامات هنوز پیش‌بینی می‌کنند که ممکن است یک بار دیگر تا پایان سال نرخ بهره افزایش یابد، اما صورتجلسه نشان نمی‌دهد که فوریت افزایش متوالی نرخ در اکتبر وجود دارد. سیتی به تغییرات ماهانه PCE اصلی توجه دارد، که در ماه اوت ۰.۲٪ افزایش یافته و در ماه ژوئیه به ۰.۱٪ اصلاح شده است و در ماه اوت نسبت به سال گذشته ۳.۰٪ افزایش یافته است. اگر به مدت چند ماه به طور سالانه حدود ۲٪ ادامه یابد، باید به عنوان کاهش تورم با "سرعت کافی" مورد نظر فدرال رزرو در نظر گرفته شود. سیتی نسبت به انتقال شوک‌های انرژی به تورم اصلی احتیاط دارد و بر این باور است که شرکت‌ها هنوز به طور گسترده هزینه‌های انرژی را به قیمت‌های اصلی منتقل نکرده‌اند. سناریوی پایه پیش‌بینی می‌کند که در چهار ماه آینده، تورم اصلی در سطح پایینی باقی بماند و به خطرات نزولی در تورم اصلی در سپتامبر اشاره می‌کند. آنچه به عنوان "شگفتی دموکراتیک" شناخته می‌شود، احتمالاً به این معناست که دوره افزایش نرخ زودتر از آنچه در نمودار نقطه‌ای و پیش‌بینی‌های بازار انتظار می‌رفت، به پایان می‌رسد، نه اینکه به سرعت به کاهش نرخ وارد شود. رئیس فدرال رزرو، واش، هنوز استاندارد "سرعت کافی" را مشخص نکرده است و نرخ سالانه PCE اصلی حدود ۲٪ در چند ماه متوالی می‌تواند به عنوان مرجع معقول در نظر گرفته شود.