« حساب‌های خود را مرتب کنید »: صندوق بین‌المللی پول به فرانسه درباره بدهی رکوردش شکایت می‌کند

شما می‌خواندید؟ من بسیار خوشحالم. خوب! حالا برقصید. مورچهٔ ژان دو لا فونتین امروز کریستالینا جورجیوا نام دارد و ریاست صندوق بین‌المللی پول را بر عهده دارد. او روز چهارشنبه ۷ اکتبر در پاریس پیامی دربارهٔ بدهی فرانسه ارسال کرد، پیامی که این نهاد معمولاً برای پایتخت‌هایی که مگول‌ها آنها را دورتر می‌دانند، محفوظ می‌دارد. نه، اینطور نیست. بیایید حساب‌های شما را مرتب کنیم.

زمان به خوبی انتخاب شده است. دانش‌آموزان و دانشجویان به مدت سه هفته در حال تظاهرات هستند. پارلمان بررسی بودجهٔ ۲۰۲۷ به ارزش ۵۴ میلیارد یورو را آغاز کرده است. و فرانسه اکنون با همان نرخ ایتالیا وام می‌گیرد.
نکات کلیدی این مقاله:

• کریستالینا جورجیوا، مدیر صندوق بین‌المللی پول، به فرانسه دربارهٔ بدهی بالای آن هشدار داده است که با شیوه‌های کشورهای دورتر قابل مقایسه است.
• فرانسه از سال ۲۰۰۲ با نرخ‌های بی‌سابقه‌ای وام گرفته است که با نرخ‌های ایتالیا برابر است و چشم‌اندازهای سختی برای تعدیل و خطر افزایش نرخ‌های جدید وجود دارد.

بدهی فرانسه: پله‌ای که به بهشت نمی‌رسد

در میکروفن CNBC، مدیر کل صندوق بین‌المللی پول فرانسه را توصیف کرده است که << شوک پس از شوک پس از شوک >> و بر روی << پله‌ای که به بهشت نمی‌رسد >> بالا می‌رود. طرفداران لِد زپلین از این اشاره قدردانی خواهند کرد، اما دارندگان OAT (اوراق قرضه دولتی فرانسه) کمتر.

اعداد به نفع او هستند. نرخ ۱۰ ساله اوایل اکتبر به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۲، نزدیک به ۵٪ رسید. رویترز این نرخ را در ۴.۹۰٪ در روز چهارشنبه اوایل صبح گزارش کرد که ۱۵.۶ واحد پایه نسبت به جلسه افزایش یافته است. وام ایتالیایی با همان سررسید دقیقاً همان بازده را نشان می‌دهد. فاصله با آلمان به ۱۳۹ واحد پایه افزایش یافته است. این فاصله روز جمعه به بیش از ۱۵۸ واحد پایه رسید که بالاترین سطح از پایان ۲۰۱۱ بود.

موجودی نیز پیروی می‌کند. اینسِه ۳۵۹۵.۵ میلیارد یورو بدهی عمومی را تا پایان ژوئن محاسبه می‌کند که معادل ۱۱۹٪ از تولید ناخالص داخلی است. کسری به ۵.۱٪ در سال ۲۰۲۵ رسیده و انتظار می‌رود در سال جاری به ۵.۴٪ برسد. دولت سباستین لکورنو وعده بازگشت به ۵٪ در سال ۲۰۲۷ را داده است.

<< بازارهای اوراق قرضه به اصول بنیادی واکنش نشان می‌دهند و اصول بنیادی تغییر کرده‌اند >>

فاکتور در حال حاضر با ۵۹.۳ میلیارد یورو بهره که باید در سال ۲۰۲۶ پرداخت شود، به سراغ ما می‌آید.

کاه نجات‌دهندهٔ السالوادور و تیرک بدهی فرانسه

در اینجا است که موضوع جالب می‌شود. اول اکتبر، شش روز قبل از سرزنش پاریس، همان صندوق بین‌المللی پول بررسی برنامهٔ السالوادور را تأیید کرد و ۱۳۸ میلیون دلار آزاد کرد. در این حین، معافیت‌هایی برای معیارهای رعایت نشده در مورد انباشت بیت‌کوین اعطا کرد. نایب بوکله با این حال سال‌ها درگیر کشمکش با این نهاد بود.

به پروندهٔ دانش‌آموز بد، همان‌طور که خود صندوق بین‌المللی پول آن را تهیه کرده است، نگاهی بیندازید: رشد ۴.۵٪ در سال ۲۰۲۶ و بدهی عمومی پیش‌بینی‌شده به میزان ۸۵٪ از تولید ناخالص داخلی. فرانسه به دنبال ۱٪ رشد است و ۳۴ واحد بدهی بیشتر دارد، با کسری بالاتر از ۵٪. ما از کشور کوچک که مالیات‌هایش را بر روی بیت‌کوین می‌گذارد، بسیار خندیدیم.

یونان ارزان‌تر از فرانسه وام می‌گیرد

خنده در سمت اروپایی کمتر خوب است. آتن حدود ۴.۴۵٪ در ده سال وام می‌گیرد که به‌طور قابل توجهی کمتر از پاریس است و رم اکنون به همان سطح رسیده است. یونان که منطقهٔ یورو او را به صرفه‌جویی در هزینه‌ها در پانزده سال پیش و با تأیید قوی پاریس مجبور کرده بود، اکنون با هزینهٔ بهتری از معلم سابق خود در صرفه‌جویی تأمین مالی می‌شود.

نرخ 10 ساله تا 7 اکتبر 2026 برای فرانسه، ایتالیا و یونان (رویترز، بورسوراما)، بازده متوسط اوراق بهادار به دلار تا 2 اکتبر برای السالوادور (شاخص Cbonds). کسری‌ها و بدهی‌ها: یورواستات (آوریل 2026) و صندوق بین‌المللی پول. از پایان 2025، بدهی فرانسه به 119 % از تولید ناخالص داخلی تا پایان ژوئن 2026 (این‌سه) افزایش یافته و صندوق بین‌المللی پول پیش‌بینی می‌کند که بدهی السالوادور در 2026 به 85 % برسد.

چرا فرانسه یونان نیست و چرا صندوق بین‌المللی پول نگران است

مقایسه محدودیت‌هایی دارد. کریستالینا جورجیوا خود این محدودیت‌ها را زمانی که از او می‌پرسند آیا بازار اوراق قرضه فرانسه دوباره بحران بدهی‌های دولتی را تجربه می‌کند، مطرح می‌کند. << اقتصاد فرانسه در حال رشد است >> ، او پاسخ می‌دهد، و اروپا دارای سیستمی است << بسیار بالغ‌تر >> از آن زمان، با قدرت بانک مرکزی اروپا به عنوان پشتیبان.

السالوادور، با این حال، 39.4 میلیارد دلار تولید ناخالص داخلی دارد که کمی بیشتر از 1 % اقتصاد فرانسه است. این کشور دلار زده است، هیچ بانک مرکزی برای خرید بدهی خود ندارد و به همین دلیل است که شرایط صندوق بین‌المللی پول را در ازای 1.4 میلیارد دلار می‌پذیرد. هیچ‌کس از پاریس فهرستی از اصلاحات را در ازای یک چک نخواهد خواست.

این برای صداقت است. اما طلبکاران به مسیر یک بدهی قبل از رتبه کسی که آن را دارد نگاه می‌کنند ، و مسیر فرانسه در حال افزایش است. کریستالینا جورجیوا پنهان نمی‌کند که این مسیر دشوار خواهد بود. از زمان کووید، او توضیح می‌دهد، شهروندان عادت کرده‌اند که دولت << به کمک >> خانوارها و شرکت‌ها در هر بحران بشتابد. بنابراین درخواست از آنها برای صرفه‌جویی << دشوار خواهد بود، این هیچ شکی نیست >>. او امیدوار است که دولت تنها نباشد که از این تلاش دفاع کند و اتحادیه‌ها و کارفرمایان نیز توضیح دهند که کشور چه چیزی برای به دست آوردن دارد.

قانون اساسی به پارلمان 70 روز فرصت می‌دهد تا در مورد بودجه تصمیم‌گیری کند. در صورت عدم وجود سیگنال واضح تا آن زمان، کریستالینا جورجیوا هشدار می‌دهد، << ممکن است شاهد افزایش‌های جدیدی >> در نرخ‌ها باشیم. امانوئل مولن، رئیس بانک فرانسه، روز چهارشنبه در فرانسه اینتر وضعیت را << جدی >> ارزیابی کرد، دو روز پس از آنکه در فایننشال تایمز کشوری را توصیف کرد که تهدید به << خفه شدن توسط نرخ‌های بهره >> است.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.