Réflexion d'un entrepreneur : Pourquoi fomo va plus loin que nous, malgré un même point de départ ?

L'article original est de Phil Jacobson

Traduit par / Odaily Planet Daily Golem (@web 3_golem)

Il y a quelques années, nous avons développé Vector, une application de trading social mobile pour les actifs en chaîne. Notre entreprise a connu une croissance rapide, atteignant rapidement un volume de transactions quotidien de plus de 20 millions de dollars, avec un volume total de transactions d'environ 1 milliard de dollars. Au cours des premiers mois suivant le lancement du produit, alors que la croissance s'accélérait, notre rétention d'utilisateurs ressemblait davantage à celle d'un réseau social qu'à celle d'une application de trading traditionnelle, ce qui était exactement la forme que nous souhaitions créer.

Cependant, à la fin de 2025, nous avons vendu l'entreprise à Coinbase.

Depuis lors, j'ai suivi comment fomo a réussi à orienter un produit similaire à notre concept dans une direction différente, obtenant des résultats d'exécution exceptionnels. Ils ont réussi à percer le cercle de CT (Crypto Twitter), attirant un grand nombre de nouveaux utilisateurs dans le monde de la chaîne, et récemment, leur volume de transactions quotidien a dépassé 100 millions de dollars.

En voyant leur succès, je ne me dis pas "cela aurait dû être à nous". Au contraire, je pense que leurs réalisations sont remarquables. Ils ont adopté notre concept de produit auquel nous croyions fermement et l'ont concentré sur un marché que nous n'avons jamais vraiment exploré, réalisant cette vision à une échelle bien supérieure à la nôtre.

Tout ce processus m'a fasciné, et je ne peux m'empêcher d'imaginer que dans un univers parallèle, nous aurions peut-être emprunté une voie complètement différente...

Tous les produits intéressants semblent d'abord être des "jouets"

La naissance de Vector provient en réalité de la plateforme de trading NFT Solana, Tensor.

Avant de rejoindre Tensor en tant que vice-président des opérations, j'avais participé en tant qu'investisseur providentiel au seul tour de financement de Tensor, alors que le projet n'avait presque aucune part de marché. Lorsque j'ai officiellement rejoint, Tensor était devenu la plateforme de trading NFT dominante sur la chaîne Solana, avec une part de marché dépassant 80 % et des volumes de transactions atteignant des milliards de dollars.

Environ le deuxième jour de mon emploi, Ilja m'a contacté, disant en substance : "Nous ne sommes pas sûrs de l'avenir du domaine NFT, mais nous pensons que la prochaine vague sera celle des Meme coins, donc nous prévoyons de développer un produit pour cela."

Notre insight ne résidait pas seulement dans le fait de reconnaître que les Meme coins deviendraient la prochaine catégorie d'actifs tendance, mais nous croyions également que l'opportunité plus grande résidait dans le "trading social".

Le comportement de trading lui-même possède déjà une dimension sociale. L'événement GameStop et la communauté WallStreetBets en sont des exemples évidents. De plus en plus de personnes commencent à investir de manière autonome, et leurs décisions d'action proviennent de personnes de confiance sur Internet, plutôt que de conseillers financiers traditionnels ou d'institutions financières.

Le domaine des cryptomonnaies rend ce comportement encore plus évident. Sur X, il y a toujours des personnes capables de saisir des opportunités de trading importantes, Ansem en est un bon exemple ; lorsqu'il a fortement promu le projet Solana alors que son prix n'était que d'environ 8 dollars. Si vous faites confiance à son jugement et agissez en conséquence, vous pouvez obtenir des rendements incroyables.

Le problème est que découvrir des opportunités et exécuter des transactions sont souvent deux étapes complètement dissociées.

Vous pourriez voir une personne de confiance publier des informations sur un certain token sur X ou dans un groupe Telegram, décider d'entrer sur le marché, puis chercher la bonne adresse de contrat. Sur mobile, l'expérience d'exécution réelle est très mauvaise ; vous devez ouvrir le portefeuille Phantom, puis ouvrir le navigateur, trouver la plateforme Jupiter, connecter le portefeuille, coller l'adresse du contrat, vérifier le token, définir la taille de la transaction, et enfin exécuter la transaction. Pour les Meme coins, le temps c'est de l'argent. Une fois que vous avez terminé cette série d'opérations, l'opportunité peut déjà vous avoir échappé.

C'est pourquoi nous croyons fermement que les signaux sociaux et l'exécution des transactions devraient être intégrés dans le même produit, et que la distance entre les deux devrait être réduite à zéro autant que possible.

Chris Dixon, fondateur de a16z crypto, a proposé un point de vue célèbre : tous les produits intéressants semblent être des "jouets" au départ. C'est ainsi que nous considérions les Meme coins, ils sont le "jouet" capable de lancer un réseau de trading social.

Notre vision à long terme allait bien au-delà. À mesure que davantage d'actifs traditionnels sont intégrés à la chaîne, ce réseau s'étendra naturellement à ces domaines d'actifs. Une fois que nous aurons capté les utilisateurs, construit un réseau social autour des transactions et des rendements excessifs, et fourni une expérience d'exécution exceptionnelle, le passage des Meme coins aux actions ou à d'autres actifs ne sera plus si difficile, surtout en considérant que ces actifs eux-mêmes se dirigent également vers la chaîne.

Il est vrai que les actions sont généralement soutenues par des entreprises réelles, tandis que les Meme coins ne le sont souvent pas ; mais de plus en plus de signes montrent que les méthodes de trading réelles des deux sont étonnamment similaires.

L'événement GameStop est un exemple extrême précoce, mais aujourd'hui, ce comportement devient de plus en plus courant. Regardez les transactions de puces de stockage, les transactions de nouvelle génération de services cloud ou les transactions de grands fournisseurs de cloud, toutes ces transactions présentent une forte dimension sociale et sont fortement influencées par la narration et la dynamique du marché.

Leopold Aschenbrenner est un exemple typique récent. Grâce à sa compréhension unique de l'évolution de l'IA, il a établi une grande réputation. Aujourd'hui, les investisseurs suivent de près et imitent ses mouvements de portefeuille dans des entreprises comme Bloom Energy, CoreWeave et Micron. Sa réputation et sa conviction ferme sont devenues une partie des informations que les gens utilisent pour évaluer et exécuter des transactions connexes.

Certaines de ces logiques d'investissement s'avéreront finalement correctes, d'autres non, mais il est clair que le niveau d'information autour de l'investissement présente des caractéristiques sociales.

Nous pensons que le modèle de comportement le plus extrême observé dans le domaine des Meme coins n'est pas exclusif aux Meme coins, mais est en réalité une amplification d'une tendance de développement du marché plus large.

Quand on comprend ce qu'est vraiment le PMF

La manière la plus simple d'expliquer Vector ou fomo est de les considérer comme une combinaison d'Instagram et de Robinhood. L'élément central d'Instagram est la photo, celui de TikTok est la vidéo courte, et pour Vector, l'élément central est le graphique.

Une fois l'application ouverte, les utilisateurs voient d'abord un flux d'informations sociales. Lorsque quelqu'un partage une transaction, l'utilisateur voit le graphique en temps réel du token, et les actions d'achat ou de vente des utilisateurs ayant effectué des transactions via Vector apparaissent directement à l'endroit correspondant sur le graphique.

Le flux d'informations est alimenté par un algorithme, visant à présenter les signaux de trading les plus précieux du réseau. Une fois qu'un signal est vu, l'utilisateur peut presque instantanément exécuter la transaction. Notre objectif est de réduire le chemin "des signaux sociaux à l'exécution des transactions" de quelques minutes à quelques secondes, voire idéalement quelques millisecondes, ce qui contraste fortement avec l'état désastreux du trading mobile à l'époque.

Une idée que nous avons introduite est d'afficher directement les avatars des utilisateurs et les dynamiques de trading sur le graphique. À l'époque, personne ne faisait cela, et je me souviens avoir pensé en voyant ce design en interne : "C'est tout simplement génial." Aujourd'hui, ce modèle d'interface utilisateur est devenu la norme pour toutes sortes d'applications de trading, et c'est vraiment formidable de le voir.

Pour ce qui est de l'adéquation produit-marché (PMF), notre équipe fondatrice a une définition simple : le PMF signifie que la demande des utilisateurs pour le produit est si forte que vous ne pouvez tout simplement pas suivre, ils se bousculent pour "voler" le produit de vos mains. Avant le lancement officiel, nous avons réalisé que Vector avait réussi, car lors de la phase de test bêta, cette scène de frénésie était déjà apparue, les utilisateurs nous pressaient de leur donner des codes d'invitation pour y inclure leurs amis.

Nous avons été lancés fin novembre 2024 et avons rapidement gagné en popularité dans la communauté Twitter (maintenant appelée X) du domaine des cryptomonnaies. Notre volume de transactions quotidien a rapidement atteint environ 1 million de dollars ; à la fin janvier, pendant la période de lancement des Meme coins liés à Trump, le volume quotidien a même dépassé 20 millions de dollars.

La rétention des utilisateurs était également incroyable. Bien que je ne me souvienne pas des chiffres exacts, je me rappelle que le taux de rétention au 7ème jour était entre 60 % et 70 %, et celui au 30ème jour était d'environ 40 % à 50 %. Les utilisateurs ouvraient fréquemment Vector pour trader, s'abonner les uns aux autres, partager des opinions d'investissement, inviter des amis et suivre les transactions des personnes qu'ils suivaient.

À l'époque, notre équipe comptait moins de 25 personnes, et la pression résultant de cette croissance explosive était omniprésente : des pannes fréquentes, des transactions parfois non exécutées, une équipe de support client débordée, et les fonctionnalités à développer dépassaient toujours le nombre de personnes disponibles.

Cette expérience m'a fait comprendre ce qu'est vraiment le PMF, c'était la leçon la plus profonde que j'ai jamais apprise. La demande créait une pression partout, poussant tout à avancer à une vitesse supérieure à celle que l'entreprise pouvait réellement supporter.

Cela a également renforcé ma conviction sur la construction d'entreprise : une petite équipe composée de talents très doués peut réaliser des performances incroyables, et rien n'est plus important que de rester en contact étroit avec les clients. Être centré sur le client est une culture d'entreprise qui doit être incarnée par la direction ; si vous ne vous engagez pas directement avec les utilisateurs, en leur offrant un soutien et en comprenant les lacunes du produit, il est facile de perdre le contact avec la réalité et de ne pas saisir les véritables besoins du produit.

Une erreur : parier sur le marché des traders professionnels

Mais avec le refroidissement ultérieur du marché des Meme coins, un problème structurel est devenu de plus en plus évident.

Les utilisateurs ordinaires finissent souvent par perdre la majeure partie de leur capital, ce qui entraîne une réduction des transactions, voire un retrait total ; les traders professionnels, en revanche, peuvent gagner de l'argent, continuer à trader et contribuer à un volume de transactions énorme. Cette structure économique présente une caractéristique d'extrême concentration, environ 5 % des utilisateurs contribuent à environ 95 % du volume de transactions.

Ainsi, nous avons pris une décision rationnelle à l'époque, décidant de viser le marché des traders professionnels. Leurs besoins diffèrent de ceux des utilisateurs ordinaires ; ils surveillent généralement plusieurs écrans, suivent plusieurs graphiques et effectuent des opérations d'entrée et de sortie rapides et fréquentes. Vector est un produit mobile, et il est vrai que de nombreux professionnels l'utilisent, mais pour eux, le mobile est souvent un complément à leur environnement de trading principal, et non le lieu principal de trading.

Parallèlement, la concurrence sur le marché est devenue de plus en plus intense. Axiom a créé un excellent produit, et des concurrents comme Photon et BullX se disputent également le même groupe d'utilisateurs. Étant donné que les traders professionnels contribuent à la grande majorité du volume de transactions, nous avons commencé à développer une version de bureau de Vector, qui semblait être le meilleur moyen de gagner le marché en devenant l'interface de trading préférée des traders professionnels.

Aujourd'hui encore, je pense que c'était une stratégie très viable. Notre produit de bureau était excellent, les retours des utilisateurs lors des tests bêta étaient très positifs, et nous avions élaboré un plan de marketing plein de confiance. Cependant, nous n'avons finalement pas publié le produit, donc nous n'avons pas pu vraiment valider cette stratégie.

Avec le recul, j'ai une autre perspective sur notre choix à l'époque. Nous nous sommes concentrés sur la conquête du marché existant, plutôt que de nous engager à développer le marché en croissance. Nous avons passé trop peu de temps à réfléchir à la question de savoir si nous pouvions considérablement élargir le marché en attirant de nouveaux utilisateurs qui n'avaient jamais effectué de transactions sur la chaîne.

Et c'est précisément le chemin que fomo a finalement choisi.

L'un des aspects qui m'intéresse le plus chez fomo est le choix stratégique qu'ils ont fait. Lorsque nous avons développé des produits pour le bureau, l'opportunité évidente sur le marché était de servir les traders professionnels. À l'époque, Axiom connaissait une croissance rapide, et les traders professionnels dominaient l'économie de marché, avec de nombreux produits en concurrence pour attirer ce groupe, ce qui était également le point focal de l'industrie à ce moment-là.

Cependant, fomo a choisi une voie complètement différente.

Ils ont tourné leur attention vers TikTok, Instagram et un public en dehors de la sphère CT, dont beaucoup n'avaient jamais effectué de transactions sur la blockchain auparavant. Au lieu de se battre pour attirer les traders expérimentés, ils ont ciblé un immense marché de consommation que la plupart des autres entreprises du secteur ignoraient à l'époque.

Le timing était également crucial. fomo a émergé après la vague de frénésie des Meme coins, lorsque l'environnement du marché n'était plus aussi fou et spéculatif qu'à l'époque où nous opérions. Je ne suis pas sûr que la même stratégie aurait été aussi efficace au sommet de la frénésie, mais ils ont ciblé un groupe d'utilisateurs différent au bon moment et ont exécuté leur plan de manière exceptionnelle.

Ils ont trouvé des moyens d'atteindre les utilisateurs en dehors du cercle traditionnel des cryptomonnaies, de les guider dans l'utilisation de leurs produits et de faciliter leur première transaction sur la blockchain. Ce n'est pas une tâche facile, car cela nécessite une excellente chaîne de distribution et un produit de qualité, tout en rendant la "transaction sur la blockchain", qui est quelque chose d'assez étranger pour le grand public, simple, et en réussissant à convertir les utilisateurs tout en leur offrant des raisons de continuer à utiliser le produit.

fomo a parfaitement compris les détails de l'expérience produit que ce public cible valorise. Si nous n'avions pas ajusté notre produit pour ces utilisateurs et simplement déployé l'ancien Vector dans ces canaux de distribution, nous n'aurions pas obtenu les mêmes résultats.

Mais je ne pense pas que notre décision de servir les traders professionnels était erronée ; je crois toujours que notre stratégie de bureau aurait pu connaître un grand succès. La leçon plus précieuse est qu'il existe un marché beaucoup plus vaste en dehors de celui que nous avons exploré à l'époque, et nous n'avons pas consacré suffisamment de temps à l'explorer, tandis que fomo l'a fait et a réussi à ouvrir la voie.

Il s'avère que le marché qui vous aide à atteindre le PMF ne peut pas nécessairement soutenir votre croissance à grande échelle.

Le premier marché cible trouvé par un entrepreneur peut être un "point d'ancrage" parfait, mais il ne représente peut-être qu'une petite partie de l'opportunité de marché finale. Une fois que vous avez trouvé le produit que les utilisateurs désirent vraiment, une autre question à considérer est : dans quels autres domaines ce produit peut-il briller ?

Il est toujours facile de faire des commentaires après coup, mais il est beaucoup plus difficile de le percevoir dans le processus opérationnel. Vos données proviennent du marché que vous servez actuellement, et bien que ces données puissent vous guider efficacement sur la façon de gagner le marché existant, elles ne révèlent pas la situation des utilisateurs que vous n'avez pas encore atteints ou des canaux de distribution qui n'ont pas été suffisamment testés.

Pour nous, les données à l'époque montraient que les traders professionnels dominaient l'écosystème économique des transactions de Meme coins sur la blockchain. Cependant, les données ne pouvaient pas prédire ce qui se passerait si un produit de trading social était lancé auprès d'un tout nouveau public qui n'avait jamais effectué de transactions sur la blockchain.

fomo a déjà donné la réponse.

Le trading social pourrait-il être une opportunité de plusieurs billions de dollars ?

Fomo m'a également convaincu que les premières conclusions sur le trading social étaient non seulement correctes dans leur direction, mais que la vitesse et l'échelle de cette opportunité de croissance dépassaient largement nos attentes initiales.

Nous vivons dans un monde de plus en plus financiarisé, où de plus en plus de personnes commencent à investir et à trader de manière autonome, les dynamiques du marché devenant un sujet de discussion publique, les idées d'investissement se propageant à travers les réseaux sociaux, et les gens établissant une confiance envers certains traders, investisseurs et créateurs, tandis que le capital circule à travers ces réseaux d'information et de consensus.

Le trading et l'investissement ont essentiellement acquis une dimension sociale. Cela s'applique à toutes sortes d'actifs, qu'il s'agisse de Meme coins, de cryptomonnaies, de marchés de prévision ou même de marchés boursiers.

Je pense que cette tendance ne fera que s'accélérer. Le monde est de plus en plus interconnecté, la vitesse de diffusion de l'information ne cesse d'augmenter, et l'IA renforcera considérablement la capacité de découverte et d'intégration de l'information. Pendant ce temps, de plus en plus d'actifs migrent vers la blockchain, des actions, des marchés de prévision, des options, des actifs du monde réel (RWA), jusqu'à des produits financiers que nous n'avons pas encore imaginés, se regroupent sur une infrastructure financière de plus en plus mondialisée et fonctionnant 24 heures sur 24.

Si vous pouvez construire un réseau social de qualité autour du trading et des rendements excessifs, et l'accompagner d'une excellente exécution, vous serez dans une position très avantageuse. Les Meme coins peuvent servir de point d'entrée, mais le développement du produit ne s'arrête pas là ; à mesure que le monde financier migre davantage vers la blockchain, les catégories d'actifs deviendront de plus en plus modulaires.

Cela a toujours fait partie de la vision de Vector, mais le parcours de croissance de fomo m'a donné une compréhension plus concrète de son ampleur et de son timing. Les gens sont prêts à effectuer des transactions sur la blockchain et à adopter une expérience financière socialisée. fomo a prouvé que cette expérience peut tout à fait atteindre un large public en dehors du marché natif des cryptomonnaies.

Je pense qu'ils sont dans une position très favorable. Ils ont déjà commencé à s'aventurer dans le secteur des contrats perpétuels, dépassant le simple cadre des Meme coins, et s'ils peuvent maintenir une bonne exécution, leurs opportunités de développement seront extrêmement vastes. Un objet de comparaison typique est Robinhood, mais fomo a intégré dès le départ un réseau social et un système d'actifs sur la blockchain dans son produit.

Conclusion

Si nous avions persévéré, est-il possible que Vector soit devenu une entreprise valant des milliards de dollars ?

Je pense que c'est tout à fait possible. Cela pourrait même aller bien au-delà. Nous avions à l'époque un excellent produit, une équipe talentueuse et une stratégie que je considère comme ayant un potentiel de succès considérable. Peut-être que nous aurions pu partir de là pour finalement entrer sur un marché de consommation plus vaste ; peut-être que fomo nous aurait toujours battus ; ou peut-être que nous nous serions développés plus que fomo aujourd'hui.

Peut-être qu'un jour, la technologie quantique nous permettra de réaliser ce souhait dans un univers parallèle. Pour l'instant, ce qui m'intéresse le plus, c'est de voir une autre équipe talentueuse (fomo) explorer un chemin que nous n'avons jamais emprunté.

Je suis témoin de tout cela en tant qu'observateur. Ils ont ouvert un marché que nous n'avons pas vraiment exploré à l'époque et ont propulsé le modèle de trading social à un niveau bien au-delà de ce que nous avions atteint, et j'ai un profond respect pour tout ce qu'ils ont construit.

Plus important encore, être témoin de ce processus me convainc de plus en plus que les marchés financiers ont intrinsèquement une forte dimension sociale, et à mesure que de plus en plus d'actifs mondiaux migrent vers la blockchain, cette dimension ne pourra que se renforcer.

Au départ, nous avons essayé de construire une ébauche précoce de cette forme future avec Vector, et le développement de fomo nous montre à quel point l'échelle de ce domaine pourrait être immense.

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