Une réflexion d'un fondateur : Pourquoi Fomo a-t-il progressé plus loin que nous depuis le même point de départ ?

Titre original : Ce que l'ascension de Fomo m'a appris sur Vector
Auteur original : @philjacobson, Altitude
Traduction originale : Golem, Odaily Planet Daily

Il y a quelques années, nous avons développé Vector, une application de trading social mobile pour les actifs on-chain. Notre entreprise a connu une croissance rapide, atteignant un volume de trading quotidien maximal de plus de 20 millions de dollars à partir de zéro, avec un volume de trading cumulé d'environ 1 milliard de dollars. Dans les premiers mois suivant le lancement du produit, alors que la croissance s'accélérait, notre rétention d'utilisateurs ressemblait à celle d'un réseau social plutôt qu'à celle d'une application de trading traditionnelle, ce qui était exactement la forme que nous visions à créer.

Cependant, à la fin de 2025, nous avons vendu l'entreprise à Coinbase.

Depuis lors, j'ai observé de près comment Fomo a pris un concept et un produit similaires dans une direction différente, obtenant des résultats d'exécution remarquables. Ils ont réussi à percer le cercle CT (Crypto Twitter), attirant un grand nombre de nouveaux utilisateurs dans le monde on-chain, et récemment, leur volume de trading quotidien a dépassé les 100 millions de dollars.

En voyant leur succès, je ne ressens pas que cela « aurait dû être le nôtre ». Au contraire, je pense que leurs réalisations sont incroyables. Ils ont adopté la philosophie produit en laquelle nous croyions fermement autrefois et l'ont concentrée sur un marché dans lequel nous n'avions jamais vraiment osé nous aventurer, réalisant cette vision à une échelle bien au-delà de la nôtre.

Tout le processus me fascine, et je ne peux m'empêcher d'imaginer que dans un certain univers parallèle, nous aurions pu emprunter un chemin complètement différent...

Tous les produits intéressants ressemblent initialement à des "jouets"

La naissance de Vector provient en réalité de la plateforme de trading NFT Solana, Tensor.

Avant de rejoindre Tensor en tant que vice-président des opérations, j'ai participé en tant qu'investisseur providentiel au seul tour de financement de Tensor, lorsque le projet avait presque aucune part de marché. Au moment où j'ai officiellement rejoint, Tensor était devenu la plateforme de trading NFT dominante sur la chaîne Solana, avec une part de marché dépassant 80 % et des volumes de trading atteignant des milliards de dollars.

Environ le deuxième jour après mon arrivée, Ilja s'est approché de moi et a dit : "Nous ne sommes pas sûrs de la direction future de l'espace NFT, mais nous croyons que la prochaine vague sera celle des pièces de meme, donc nous prévoyons de développer un produit pour cela."

Notre aperçu n'était pas seulement de reconnaître que les pièces de meme deviendraient la prochaine classe d'actifs en vogue ; nous croyions également que la plus grande opportunité résidait dans le "trading social".

Le comportement de trading lui-même possède déjà des attributs sociaux. L'incident GameStop et la communauté WallStreetBets en sont des exemples évidents. De plus en plus de personnes commencent à investir de manière indépendante, et leur prise de décision repose de plus en plus sur des individus de confiance en ligne plutôt que sur des conseillers financiers ou des institutions traditionnelles.

L'espace des cryptomonnaies a rendu ce comportement encore plus prononcé. Il y a toujours des personnes sur X qui peuvent saisir les opportunités de trading importantes en premier ; Ansem en est un excellent exemple, car il était très optimiste et a promu le projet lorsque Solana n'était qu'à environ 8 $. Si vous faites confiance à son jugement et agissez en conséquence, vous pouvez réaliser des rendements étonnants.

Le problème est que découvrir des opportunités et exécuter des transactions sont souvent deux processus complètement déconnectés.

Vous pourriez voir des personnes de confiance publier des informations sur un certain jeton sur X ou dans des groupes Telegram, décider s'il faut entrer, puis chercher la bonne adresse de contrat. Sur mobile, l'expérience d'exécution réelle est très médiocre ; vous devez ouvrir le portefeuille Phantom, puis ouvrir un navigateur, trouver la plateforme Jupiter, connecter votre portefeuille, coller l'adresse du contrat, vérifier le jeton, définir la taille de la transaction, et enfin exécuter la transaction. Pour les pièces de meme, le temps c'est de l'argent. Au moment où vous terminez cette série d'opérations, l'opportunité peut déjà vous avoir échappé.

Par conséquent, nous croyons fermement que les signaux sociaux et l'exécution des transactions devraient être intégrés dans le même produit, et la distance entre les deux devrait être minimisée à zéro.

Chris Dixon, fondateur de a16z crypto, a un jour fait un point célèbre : tous les produits intéressants ressemblent initialement à des "jouets". C'est ainsi que nous avons vu les pièces de meme ; ce sont les "jouets" qui peuvent donner un coup d'envoi aux réseaux de trading social.

Notre vision à long terme était bien au-delà de cela. À mesure que des actifs plus traditionnels passent on-chain, ce réseau s'étendra naturellement à ces domaines d'actifs. Une fois que nous aurons capturé des utilisateurs, construit un graphe social autour du trading et des rendements excessifs, et fourni une expérience d'exécution exceptionnelle, le seuil de transition des pièces de meme aux actions ou autres actifs ne sera plus si élevé, surtout considérant que ces actifs eux-mêmes passent de plus en plus on-chain.

Il est vrai que les actions ont généralement de vraies entreprises derrière elles, tandis que les pièces de meme n'en ont souvent pas ; cependant, de plus en plus de signes indiquent que les méthodes de trading réelles des deux sont étonnamment similaires.

L'incident GameStop est un cas extrême précoce, mais un tel comportement est devenu de plus en plus courant. Regardez les transactions dans les puces mémoire, les services cloud de nouvelle génération ou les grands fournisseurs de cloud ; ces transactions ont de forts attributs sociaux et sont motivées par des récits et une dynamique de marché.

Leopold Aschenbrenner est un exemple typique récent. Avec ses perspectives uniques sur le développement de l'IA, il a construit un haut niveau de crédibilité. Maintenant, les investisseurs surveillent de près et imitent ses positions dans des entreprises comme Bloom Energy, CoreWeave et Micron. Sa réputation et ses croyances fermes sont devenues une partie des informations que les gens consultent lors de l'évaluation et de l'exécution de transactions connexes.

Certaines de ces logiques d'investissement prouveront finalement être correctes, tandis que d'autres ne le seront pas ; cela ne peut être su qu'avec le recul. Mais il est évident que l'aspect informationnel entourant les investissements a commencé à exhiber des caractéristiques sociales.

Nous croyons que les modèles comportementaux les plus extrêmes observés dans l'espace des pièces de meme ne sont pas uniques aux pièces de meme ; ils sont en réalité une amplification d'une tendance de développement de marché plus large.

Quand vous réalisez ce que ressent vraiment un PMF

La manière la plus simple d'expliquer Vector ou Fomo est de les voir comme une combinaison d'Instagram et de Robinhood. L'élément central d'Instagram est les photos, celui de TikTok est les vidéos courtes, et pour Vector, l'élément central est les graphiques.

Lorsque vous ouvrez l'application, la première chose que les utilisateurs voient est le fil d'informations sociales. Lorsque quelqu'un partage une transaction, les utilisateurs verront le graphique de prix en temps réel de ce jeton, et les actions d'achat ou de vente des utilisateurs qui échangent via Vector seront directement affichées aux positions correspondantes sur le graphique.

Le fil d'informations est alimenté par des algorithmes conçus pour présenter les signaux de trading les plus précieux dans le réseau. En voyant un signal, les utilisateurs peuvent compléter une transaction presque instantanément. Notre objectif est de raccourcir le chemin de "signal social à exécution d'une transaction" de minutes à secondes, ou idéalement à des millisecondes, en contraste frappant avec l'état médiocre du trading mobile à l'époque.

Un concept que nous avons innové était d'afficher les avatars des utilisateurs et les dynamiques de trading directement sur le graphique. Personne n'avait fait cela auparavant ; je me souviens avoir pensé lorsque j'ai vu ce design en interne, "C'est tout simplement génial." Aujourd'hui, ce modèle d'interface utilisateur est devenu standard dans diverses applications de trading, et c'est vraiment formidable de le voir.

Pour le product-market fit (PMF), notre équipe fondatrice a une définition simple : le PMF signifie que la demande pour le produit est si forte que vous ne pouvez pas l'approvisionner assez rapidement ; les utilisateurs rivaliseront pour "saisir" le produit de vos mains. Avant le lancement officiel, nous avons réalisé que Vector avait réussi parce que cette scène explosive était déjà apparue pendant la phase de test interne, les utilisateurs nous pressant constamment pour obtenir des codes d'invitation pour amener leurs amis.

Nous avons lancé à la fin de novembre 2024 et sommes rapidement devenus populaires dans la communauté des cryptomonnaies sur Twitter (maintenant appelé X). Notre volume de trading quotidien a rapidement atteint environ 1 million de dollars ; fin janvier, pendant la période de sortie des pièces de meme liées à Trump, le volume de trading quotidien maximal a même dépassé les 20 millions de dollars.

La rétention des utilisateurs était également étonnante. Bien que je ne me souvienne pas des chiffres exacts, je me rappelle que le taux de rétention sur 7 jours était compris entre 60 % et 70 %, et le taux de rétention sur 30 jours était d'environ 40 % à 50 %. Les utilisateurs ouvraient fréquemment Vector pour trader, se suivre, partager des opinions d'investissement, inviter des amis et trader en fonction des personnes qu'ils suivaient.

À ce moment-là, notre équipe comptait moins de 25 personnes, et la pression exercée par cette croissance explosive était omniprésente : les pannes de système étaient fréquentes, les transactions ne pouvaient parfois pas être exécutées, l'équipe de service client était débordée, et les fonctionnalités à développer dépassaient toujours le personnel disponible.

Cette expérience m'a donné une compréhension profonde de ce qu'est un vrai PMF ; c'était la leçon la plus profonde que j'ai jamais apprise. La demande créait une pression partout, poussant tout en avant à une vitesse plus rapide que l'entreprise ne pouvait réellement gérer.

Cela a également renforcé ma conviction ferme sur la construction d'une entreprise : une petite équipe composée d'individus très talentueux peut réaliser des résultats étonnants, et rien n'est plus important que de maintenir un contact étroit avec les clients. Une culture centrée sur le client doit être exemplifiée par le leadership ; si vous ne vous engagez pas directement avec les utilisateurs, ne fournissez pas de soutien et ne comprenez pas les lacunes du produit, il est facile de se déconnecter de la réalité et de ne pas saisir les véritables besoins du produit.

Une erreur : parier sur le marché du trading professionnel

Cependant, alors que le marché des pièces de meme se refroidissait, un problème structurel devenait de plus en plus apparent.

Les utilisateurs ordinaires finissent souvent par perdre la majeure partie de leur capital, ce qui entraîne une réduction des transactions ou même un retrait complet ; les traders professionnels, en revanche, peuvent gagner de l'argent, continuer à trader et contribuer à un volume de trading massif. Cette structure économique présente une concentration extrême, avec environ 5 % des utilisateurs contribuant à environ 95 % du volume de trading.

Par conséquent, nous avons fait un choix rationnel à ce moment-là pour cibler le marché du trading professionnel. Leurs besoins diffèrent de ceux des utilisateurs ordinaires ; ils font généralement face à plusieurs écrans, surveillent plusieurs graphiques et s'engagent dans des entrées et sorties rapides fréquentes. Vector est un produit mobile et a effectivement de nombreux professionnels l'utilisant, mais pour eux, le mobile est souvent juste un complément à leur environnement de trading principal, pas le principal lieu de trading.

En même temps, la concurrence sur le marché est devenue de plus en plus féroce. Axiom a créé un excellent produit, et des concurrents comme Photon et BullX se disputaient également le même groupe d'utilisateurs. Étant donné que les traders professionnels contribuaient à la grande majorité du volume de trading, nous avons commencé à développer une version de bureau de Vector, qui semblait être le meilleur moyen de gagner le marché en devenant l'interface de trading préférée des traders professionnels.

Jusqu'à aujourd'hui, je crois encore que c'était une stratégie très viable. Notre produit de bureau était exceptionnel, et les premiers utilisateurs bêta ont répondu avec enthousiasme. Nous avons également développé un plan marketing confiant. Cependant, nous ne l'avons finalement pas publié publiquement, donc nous n'avons pas pu vraiment valider cette stratégie.

En regardant en arrière, j'ai une autre perspective sur notre choix à ce moment-là. Nous nous sommes concentrés sur la conquête du marché existant plutôt que de nous engager dans le marché incrémental. Nous avons passé trop peu de temps à réfléchir à la possibilité d'élargir considérablement le marché en attirant de nouveaux utilisateurs qui n'avaient jamais participé à des transactions on-chain.

Et c'est précisément le chemin que Fomo a finalement choisi.

Les aspects uniques du succès de Fomo

Ce qui m'intéresse le plus chez Fomo, c'est son orientation stratégique. Lorsque nous avons développé le produit de bureau, l'opportunité de marché évidente était de servir les traders professionnels. À ce moment-là, Axiom connaissait une croissance rapide, et la communauté des traders professionnels dominait les bénéfices économiques du marché. De nombreux produits se disputaient férocement ce groupe, qui était le point focal de l'ensemble de l'industrie à ce moment-là.

Cependant, Fomo a choisi un chemin complètement différent.

Ils ont tourné leur attention vers des publics en dehors de TikTok, Instagram et du cercle CT, dont beaucoup n'avaient jamais participé à des transactions on-chain auparavant. Ils n'ont pas rivalisé avec des traders expérimentés ; au contraire, ils ont ciblé un vaste marché de consommateurs que la plupart des autres entreprises de l'industrie ont négligé à l'époque.

Le timing était également crucial. Fomo a émergé après que la frénésie des pièces de meme se soit apaisée, et l'environnement du marché n'était plus aussi fou et spéculatif que lorsque nous opérions. Je ne suis pas sûr que la même stratégie aurait été efficace au sommet de la frénésie, mais ils ont ciblé un groupe d'utilisateurs différent au bon moment et l'ont exécuté de manière exceptionnelle.

Ils ont trouvé des moyens d'atteindre des utilisateurs en dehors du cercle traditionnel des cryptomonnaies, de les guider pour utiliser le produit et de faciliter leur première transaction on-chain. Ce n'était pas une tâche facile, car cela nécessitait d'excellents canaux de distribution et des produits exceptionnels, rendant le concept de "transactions on-chain", qui est assez peu familier pour les gens ordinaires, simple, tout en réussissant à convertir les utilisateurs et à leur fournir des raisons de continuer à l'utiliser.

Fomo a saisi avec précision les détails de l'expérience produit valorisés par ce public cible. Si nous n'avions pas ajusté notre produit pour ces utilisateurs et que nous avions simplement placé l'original Vector dans ces canaux de distribution, nous n'aurions pas obtenu les mêmes résultats.

Cependant, je ne crois pas que notre décision de servir les traders professionnels était erronée ; je crois toujours fermement que notre stratégie de bureau aurait pu connaître un grand succès. L'insight plus précieux est qu'il existe un marché beaucoup plus vaste en dehors de celui dans lequel nous étions profondément engagés, et nous n'avons pas investi suffisamment de temps pour l'explorer, tandis que Fomo l'a fait et a réussi à ouvrir la situation.

Il s'avère que le marché qui vous aide à atteindre le PMF peut ne pas vous soutenir dans la réalisation d'une croissance à grande échelle.

Le premier marché cible que les entrepreneurs trouvent peut être le "plage d'atterrissage" parfait, mais il ne peut représenter qu'une petite partie de l'opportunité de marché ultime. Une fois que vous avez trouvé le produit que les utilisateurs désirent vraiment, une autre question qui mérite d'être considérée est : dans quels autres domaines ce produit peut-il briller ?

Le recul est toujours facile, mais il est beaucoup plus difficile d'obtenir des insights lors des opérations réelles. Vos données proviennent du marché actuel que vous servez, et bien que ces données puissent fortement vous guider sur la manière de gagner le marché existant, il est difficile de révéler la situation des utilisateurs que vous n'avez pas encore acquis ou des canaux de distribution qui n'ont pas été pleinement testés.

Pour nous, les données à l'époque indiquaient que les traders professionnels dominaient l'écologie économique du trading on-chain des pièces de meme. Cependant, ce que les données ne pouvaient pas prédire, c'était ce qui se passerait si un produit de trading social était poussé vers un groupe d'utilisateurs complètement nouveaux qui n'avaient jamais participé à des transactions on-chain.

Fomo a déjà fourni la réponse.

Le trading social est-il une opportunité de mille milliards de dollars ?

Ce que Fomo m'a rendu plus certain, c'est que les assertions initiales sur le trading social étaient non seulement correctes en direction, mais que le taux de croissance et l'échelle de cette opportunité dépassent de loin nos attentes initiales.

Nous vivons dans un monde de plus en plus financiarisé, où de plus en plus de personnes commencent à investir et à trader de manière indépendante. La dynamique du marché est devenue un sujet de discussion publique brûlant, les concepts d'investissement se répandent à travers les réseaux sociaux, et les gens établissent une confiance envers des traders, investisseurs et créateurs spécifiques, tandis que le capital circule le long de ces réseaux d'information et de consensus.

Le trading et l'investissement sont devenus intrinsèquement des activités sociales. Cela s'applique à tous les types d'actifs, qu'il s'agisse de pièces de meme, de cryptomonnaies, de marchés de prédiction ou même du marché boursier.

Je crois que cette tendance ne fera que s'accélérer. Le monde devient de plus en plus interconnecté, la vitesse de diffusion de l'information augmente, et l'IA améliorera considérablement la capacité à découvrir et à intégrer des informations. Pendant ce temps, de plus en plus d'actifs migrent on-chain, y compris des actions, des marchés de prédiction, des options, des actifs du monde réel (RWA) et divers produits financiers que nous n'avons pas encore conçus, tous convergeant vers une infrastructure financière de plus en plus mondialisée et disponible 24 heures sur 24.

Si vous pouvez construire un graphe social de haute qualité autour du trading et des rendements excessifs, soutenu par une excellente exécution, vous occuperez une position très avantageuse. Les pièces de meme peuvent servir de point d'entrée, mais le développement du produit va bien au-delà de cela. À mesure que le monde financier migre de plus en plus on-chain, les classes d'actifs deviendront de plus en plus modulaires.

Cela a toujours fait partie de la vision de Vector, mais le parcours de croissance de Fomo m'a donné une compréhension plus concrète de son échelle et de son timing. Les gens sont prêts à s'engager dans le trading on-chain et à adopter une expérience financière socialisée. Fomo a prouvé que cette expérience peut effectivement atteindre un vaste public au-delà du marché crypto-natif.

Je crois qu'ils sont dans une position très favorable. Ils ont commencé à s'aventurer dans des contrats perpétuels, dépassant le simple domaine des pièces de meme. S'ils peuvent maintenir une bonne exécution, leurs opportunités de développement seront extrêmement larges. Un entité comparable typique est Robinhood, mais Fomo a intégré un graphe social et un système d'actifs on-chain dans son produit dès le départ.

Conclusion

Si nous avions persisté, Vector aurait-il pu devenir une entreprise valorisée à des dizaines de milliards de dollars ?

Je crois que c'est tout à fait possible. Cela pourrait même être bien plus que cela. Nous avions un excellent produit, une équipe talentueuse et une stratégie qui, je crois, avait un grand potentiel de succès. Peut-être que nous aurions utilisé cela comme point de départ pour finalement entrer sur un marché de consommation plus large ; peut-être que Fomo nous aurait toujours battus ; ou peut-être que nous nous serions développés encore plus que le Fomo d'aujourd'hui.

Peut-être qu'un jour, la technologie quantique nous permettra de réaliser ce souhait dans un univers parallèle. Pour l'instant, ce qui m'intéresse le plus, c'est de voir une autre excellente équipe (Fomo) explorer un chemin que nous n'avons pas osé emprunter.

Je suis témoin de tout cela en tant qu'observateur. Ils ont ouvert un marché dans lequel nous ne nous sommes pas vraiment engagés à l'époque et ont propulsé le modèle de trading social à des hauteurs bien au-delà de ce que nous avons réalisé. J'ai un grand respect pour tout ce qu'ils ont construit.

Plus important encore, être témoin de ce processus m'a rendu de plus en plus convaincu que les marchés financiers possèdent intrinsèquement de forts attributs sociaux, et à mesure que de plus en plus d'actifs mondiaux migrent on-chain, cet attribut sera sans aucun doute encore renforcé.

Au début, nous avons tenté de construire un prototype précoce de cette forme future à travers Vector, et la trajectoire de développement de Fomo nous montre à quel point l'échelle future de ce domaine peut être vaste.

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