Nous n'avons pas vendu à Coinbase, peut-être que nous pouvons faire mieux que Fomo

Auteur : Phil Jacobson, ancien cadre de Vector, directeur commercial d'Altitude

Traduit par : Jiahua, ChainCatcher

Il y a quelques années, nous avons créé Vector, une application de trading social mobile axée sur les actifs en chaîne. Le produit a démarré de zéro et le volume quotidien des transactions a rapidement dépassé 20 millions de dollars, avec un volume total d'environ 1 milliard de dollars. Au cours des premiers mois suivant son lancement, avec une croissance rapide du nombre d'utilisateurs, la rétention de Vector était plus proche de celle d'une excellente application sociale que d'une application de trading. C'était exactement le produit que nous voulions créer.

À la fin de 2025, nous avons vendu l'entreprise à Coinbase.

Depuis lors, j'ai suivi Fomo. Il a poursuivi une philosophie de produit similaire à celle de Vector, mais a emprunté une autre voie, et l'exécution a été exceptionnelle. Fomo a déjà franchi le cercle Twitter crypto, attirant de nombreux utilisateurs pour entrer sur le marché en chaîne pour la première fois, avec un volume de transactions au comptant quotidien récemment dépassant 100 millions de dollars.

En voyant le succès de Fomo, je ne pense pas "cela aurait dû être nous". Au contraire, je trouve leurs réalisations remarquables. Ils ont pris une idée de produit en laquelle nous croyions fermement, visant un marché que nous n'avions jamais vraiment exploré, et ont finalement atteint une échelle bien supérieure à celle de Vector.

Tout ce processus m'a fasciné et m'a amené à réfléchir : dans un monde parallèle, si nous avions choisi une autre voie, où Vector serait-il finalement arrivé ?

Tout ce qui est intéressant commence par ressembler à un jouet

L'histoire de Vector commence en réalité avec Tensor.

Avant de rejoindre l'entreprise en tant que vice-président des opérations, j'avais participé en tant qu'investisseur providentiel au premier et unique tour de financement de Tensor. À l'époque, Tensor n'avait presque aucune part de marché. Lorsque j'ai officiellement rejoint, il était déjà devenu le marché de NFT dominant sur Solana, avec une part de marché de plus de 80 % à son pic, et un volume total de transactions atteignant des milliards de dollars.

À peu près le deuxième jour de mon emploi, Ilja m'a trouvé et a dit directement : "Nous ne savons pas ce que l'avenir réserve aux NFT, mais nous pensons que la prochaine vague sera celle des Meme coins, et nous voulons créer un produit autour de cela."

Ce que nous voyions n'était pas seulement "les Meme coins vont devenir la prochaine catégorie d'actifs populaire", mais une opportunité beaucoup plus grande : le trading social.

Le trading est déjà devenu social. GameStop et WallStreetBets en sont les exemples les plus évidents. De plus en plus de personnes commencent à investir par elles-mêmes, et lorsqu'elles prennent des décisions d'investissement, elles se fient davantage aux personnes de confiance en ligne qu'aux gestionnaires d'actifs ou aux institutions financières traditionnelles.

Le marché des cryptomonnaies rend ce comportement encore plus évident. Il y a toujours des gens sur Twitter capables de saisir des opportunités de trading importantes en premier, Ansem en est un bon exemple. Alors que le prix de Solana était encore d'environ 8 dollars, il le recommandait fortement. Si vous faites confiance à son jugement et agissez, vous pourriez obtenir un retour très intéressant.

Le problème est que découvrir une opportunité et exécuter un trade sont deux choses séparées.

Vous pourriez voir des personnes en qui vous avez confiance parler d'un certain token sur Twitter ou dans des groupes Telegram, décider si vous devez participer, puis chercher la bonne adresse de contrat. Compléter un trade sur mobile est particulièrement compliqué : ouvrez Phantom, puis ouvrez le navigateur, trouvez Jupiter, connectez votre portefeuille, collez l'adresse du contrat, vérifiez le token, entrez le montant de la transaction, et enfin exécutez la transaction.

Pour les Meme coins, quelques minutes de décalage peuvent être cruciales. Lorsque vous terminez réellement la transaction, l'opportunité peut avoir disparu.

Nous avons une conviction très forte : les signaux sociaux et l'exécution des transactions doivent être intégrés dans le même produit, et le chemin de la découverte du signal à l'exécution de la transaction doit être aussi court que possible, idéalement en une seule étape.

Chris Dixon a dit une phrase bien connue : "Tout ce qui est intéressant commence par ressembler à un jouet." Nous voyons également les Meme coins de cette manière. Les Meme coins sont ce "jouet" qui aide le réseau de trading social à démarrer.

Mais notre vision à long terme va bien au-delà. À mesure que davantage d'actifs importants sont transférés sur la chaîne, le même réseau de trading social peut naturellement s'étendre à ces actifs. Si un produit peut retenir les utilisateurs, établir un réseau social autour du trading et de l'Alpha, et offrir une excellente expérience de trading, alors il n'est pas difficile de passer des Meme coins aux actions ou à d'autres actifs, surtout dans un contexte où de plus en plus d'actifs eux-mêmes seront également transférés sur la chaîne.

Les actions sont soutenues par des entreprises réelles, tandis que les Meme coins n'en ont généralement pas. Mais d'un point de vue logique de trading sur le marché, les deux deviennent de plus en plus similaires.

GameStop est un exemple extrême et précoce, mais ce type de comportement devient progressivement la norme. Regardez des thèmes d'investissement comme la mémoire, les nouveaux fournisseurs de services cloud ou les grands fournisseurs de cloud, qui dépendent tous fortement de la diffusion sociale, du récit du marché et de l'élan des prix.

Leopold Aschenbrenner est un exemple récent. Il a établi une forte attractivité sur le marché grâce à son jugement sur la direction du développement de l'IA, et aujourd'hui, les investisseurs suivent de près ses investissements dans des entreprises comme Bloom Energy, CoreWeave et Micron. Sa réputation et sa position ferme deviennent elles-mêmes des informations de référence pour les investisseurs lors de la prise de décision et de l'exécution des ordres.

Ces logiques d'investissement seront finalement prouvées correctes pour certaines, et pour d'autres, elles ne le seront pas, seul le temps le dira. Mais les informations sur lesquelles reposent les décisions d'investissement proviennent de plus en plus des réseaux sociaux.

Nous croyons que ces comportements sur le marché des Meme coins ne sont pas uniques aux Meme coins. Les Meme coins amplifient simplement un comportement de trading qui se propage à un marché plus large.

À quoi ressemble un véritable PMF

La manière la plus simple d'expliquer Vector est probablement "une combinaison d'Instagram et de Robinhood". Le contenu central d'Instagram est des photos, celui de TikTok est des vidéos, et dans Vector, les graphiques sont les photos.

Lorsque vous ouvrez Vector, vous voyez d'abord un flux d'informations sociales. Lorsque quelqu'un partage un trade, l'utilisateur voit le graphique en temps réel de ce token ; les personnes ayant déjà échangé ce token sur Vector apparaissent sous forme d'avatar directement à l'endroit où elles ont acheté ou vendu.

L'algorithme filtre les signaux les plus importants de l'ensemble du réseau et les pousse dans le flux d'informations. Après avoir vu un signal, l'utilisateur peut presque immédiatement exécuter la transaction. Notre objectif est de réduire le processus de la découverte du signal à l'exécution de la transaction de plusieurs minutes à quelques secondes, idéalement même à des millisecondes. Cela contraste fortement avec l'expérience de trading mobile fragmentée de l'époque.

Une des conceptions que nous avons essayées en premier est de placer les avatars des utilisateurs et les transactions directement sur le graphique des prix. À l'époque, aucun autre produit ne faisait cela. Je me souviens que la première fois que je l'ai vu en interne, ma réaction a été : "C'est un design génial." Aujourd'hui, cela est devenu une méthode d'interaction couramment adoptée par de nombreuses applications de trading, et c'est intéressant de le constater.

Le fondateur a décrit d'une manière très simple la notion d'adéquation produit-marché (PMF) : lorsque les utilisateurs prennent votre produit si rapidement que l'équipe ne peut pas suivre, c'est que le PMF est là.

Avant le lancement officiel, nous savions déjà que Vector avait trouvé sa direction, car cette situation s'était produite pendant la phase de test. Les utilisateurs nous demandaient sans cesse plus d'invitations pour inviter des amis à rejoindre, et la scène était même un peu folle.

Vector a été lancé fin novembre 2024 et a rapidement gagné en popularité dans le cercle Twitter crypto. Le volume quotidien des transactions a rapidement atteint environ 1 million de dollars ; d'ici la fin janvier de l'année suivante, autour du lancement du Meme coin de Trump, le volume quotidien a déjà dépassé 20 millions de dollars.

La rétention des utilisateurs était également incroyable. Bien que je ne me souvienne plus des chiffres exacts, je me souviens que le taux de rétention au 7ème jour était d'environ 60 à 70 %, et au 30ème jour, il était d'environ 40 à 50 %. Les utilisateurs ouvraient fréquemment Vector, faisaient des transactions, suivaient les uns les autres, partageaient des logiques d'investissement, invitaient des amis et suivaient les transactions des personnes qu'ils suivaient.

Notre équipe comptait alors moins de 25 personnes, et la pression due à la croissance rapide se faisait sentir à tous les niveaux : pannes système, transactions parfois non exécutées, service client débordé, et une demande de produit qui ne cessait d'augmenter.

C'est la première fois que j'ai eu une expérience aussi directe, me permettant de comprendre ce qu'est réellement le PMF. La véritable demande pousse simultanément le produit, le trading, le service client et le développement, forçant chaque aspect de l'entreprise à accélérer, parfois même à un rythme tel que l'équipe ne peut pas suivre.

Cette expérience a également renforcé ma conviction sur l'entrepreneuriat : une équipe de petite taille mais avec une forte densité de talents peut réaliser des résultats bien supérieurs à sa taille. En même temps, rien n'est plus important que de rester proche des utilisateurs.

Une culture d'entreprise centrée sur le client doit être une priorité de haut en bas. Si l'équipe n'interagit pas directement avec les utilisateurs, ne traite pas les problèmes de service client et ne comprend pas les lacunes du produit, il est facile de se déconnecter des véritables problèmes que le produit doit résoudre.

Parier sur le marché des traders professionnels

Avec le refroidissement du marché des Meme coins, un problème structurel a commencé à se manifester. Lorsque les pertes des utilisateurs ordinaires s'accumulent à un certain point, ils réduisent souvent leurs transactions ou même quittent ; les traders professionnels, en revanche, peuvent réaliser des bénéfices, continuer à trader et contribuent à un volume de transactions important.

Le volume de transactions de Vector est fortement concentré, environ 5 % des utilisateurs contribuent à environ 95 % du volume de transactions.

Ainsi, nous avons pris une décision rationnelle : conquérir le marché des traders professionnels.

Les besoins des traders professionnels diffèrent de ceux des utilisateurs ordinaires. Ils sont généralement assis devant plusieurs écrans, observant simultanément de nombreux graphiques, et entrent et sortent rapidement de différentes positions. Vector est un excellent produit mobile, et de nombreux traders professionnels l'utilisent, mais pour eux, le téléphone est généralement un complément à leur principal appareil de trading, et non l'endroit où ils effectuent la majorité de leurs transactions.

La concurrence sur le marché est également devenue extrêmement intense. Axiom a créé un produit très performant, et des plateformes comme Photon et BullX se disputent également le même groupe d'utilisateurs. Étant donné que les traders professionnels contribuent à la grande majorité du volume de transactions, nous avons commencé à développer la version de bureau de Vector, espérant en faire l'interface principale de trading pour ces utilisateurs. Cela semblait être le meilleur chemin pour gagner le marché à l'époque.

Jusqu'à aujourd'hui, je pense toujours que cette stratégie est tout à fait valable. Le produit de bureau de Vector est excellent, les utilisateurs de test précoce l'ont également beaucoup aimé, et nous avons une grande confiance dans notre stratégie de marketing. Mais il n'a finalement pas été lancé officiellement, donc nous n'avons pas pu valider cette voie.

En regardant en arrière, j'ai une autre compréhension de ce choix à l'époque : nous étions concentrés sur la manière de conquérir les utilisateurs existants, plutôt que sur la manière d'élargir l'ensemble du marché. Nous avons rarement réfléchi à la possibilité d'attirer des personnes qui n'avaient jamais participé à des transactions en chaîne, ce qui pourrait multiplier le marché par plusieurs fois.

Fomo a finalement choisi cette voie.

Ce que Fomo a bien fait

Ce qui m'intéresse le plus chez Fomo, c'est le type d'utilisateurs qu'il a choisi de servir.

Lorsque nous développions la version de bureau, les traders professionnels étaient l'opportunité la plus certaine sur le marché. Axiom connaissait une croissance rapide, les traders professionnels soutenaient la majeure partie du volume de transactions de la plateforme, et de plus en plus de produits se disputaient intensément leur attention. La plupart de l'attention de l'industrie était concentrée sur ce marché.

Fomo, en revanche, a choisi la direction opposée.

Ils ont ciblé des canaux en dehors de TikTok, Instagram et du cercle Twitter crypto, visant un grand nombre d'utilisateurs qui n'avaient jamais participé à des transactions en chaîne. Fomo n'a pas continué à se battre pour le même groupe de traders expérimentés, mais a plutôt visé un marché de consommation vaste, mais largement ignoré par l'industrie.

Le timing est également important. Lorsque Fomo a commencé à se développer, le pic de la frénésie des Meme coins était déjà passé, le marché n'était pas aussi fébrile que celui dans lequel se trouvait Vector, et l'atmosphère de profit à court terme s'était également atténuée. Je ne sais pas si la même stratégie aurait eu le même effet au sommet du marché, mais Fomo a choisi des utilisateurs différents au bon moment et a exécuté cela de manière exceptionnelle.

Ils ont trouvé des moyens d'atteindre les utilisateurs par des canaux en dehors du cercle crypto traditionnel, amenant ces personnes à utiliser le produit et les incitant à réaliser leur première transaction en chaîne de leur vie.

Ce n'est pas facile, cela nécessite une excellente capacité de distribution et un produit de qualité : il faut rendre le trading en chaîne, qui est étranger, facile à comprendre, tout en incitant les utilisateurs à réellement utiliser le produit et à revenir encore et encore.

Fomo a également bien compris les détails du produit qui importent vraiment à ce groupe d'utilisateurs. Nous ne pouvons pas simplement prendre Vector et le promouvoir sur ces canaux en espérant obtenir les mêmes résultats. Pour servir ce groupe d'utilisateurs, le produit doit également être redessiné pour eux.

La leçon ici n'est pas que notre choix de servir les traders professionnels était erroné. Je crois toujours que la stratégie de bureau de Vector aurait pu être très réussie. Ce qui mérite plus d'attention, c'est qu'il existe un marché beaucoup plus grand en dehors de notre marché existant en constante optimisation. Nous n'avons jamais consacré suffisamment de temps à l'explorer, tandis que Fomo a véritablement réussi à emprunter cette voie.

Les utilisateurs qui aident le produit à trouver le PMF ne peuvent pas nécessairement le propulser vers une plus grande échelle.

Le marché initial peut tout à fait devenir le bon point d'entrée, mais il peut ne représenter qu'une petite partie de l'opportunité finale. Une fois que vous avez trouvé le produit que les gens veulent vraiment, il reste une autre question à répondre : quel nouveau marché ou quels nouveaux utilisateurs ce produit peut-il encore servir ?

Il est facile de dire cela après coup, mais il est difficile de voir cela lorsque vous êtes en première ligne de l'exploitation de l'entreprise. Les données dont vous disposez proviennent entièrement du marché que vous servez, et elles peuvent vous dire comment réussir sur le marché existant, mais elles ont du mal à répondre à deux questions : les utilisateurs non atteints vont-ils acheter, et les canaux non essayés peuvent-ils apporter une nouvelle croissance ?

Pour nous, les données ne montrent que les traders professionnels soutiennent la majeure partie du volume de transactions sur le marché des Meme coins en chaîne. Mais elles ne peuvent pas nous dire : que se passerait-il si un produit de trading social était amené à un groupe de personnes qui n'avaient jamais effectué de transactions en chaîne ?

Aujourd'hui, Fomo a validé cette voie grâce à une croissance à grande échelle.

Le trading social sera-t-il une opportunité de mille milliards de dollars ?

Fomo m'a également convaincu davantage que notre direction initiale sur le trading social n'était pas erronée, et que cette opportunité se développe à un rythme bien supérieur aux attentes.

Nous vivons dans un monde où la financiarisation est en constante augmentation. De plus en plus de personnes investissent et tradent de manière autonome, et le marché est largement discuté dans l'espace public. Les opinions d'investissement se propagent à travers les réseaux sociaux, et les gens commencent à faire confiance à certains traders, investisseurs et créateurs de contenu, et les fonds circulent également avec ces réseaux d'informations et ces croyances collectives.

Le trading et l'investissement ont déjà une forte dimension sociale.

Ce phénomène traverse différentes catégories d'actifs. Il existe dans les Meme coins et les actifs cryptographiques, ainsi que dans les marchés de prévision, et devient de plus en plus évident sur le marché boursier.

À l'avenir, cette tendance ne fera que s'accélérer. Le monde est de plus en plus connecté, la vitesse de diffusion de l'information est plus rapide, et l'IA renforcera considérablement la capacité des gens à découvrir et à intégrer des informations. Parallèlement, de plus en plus d'actifs sont transférés sur la chaîne.

Les actions, les marchés de prévision, les options, les RWA, et peut-être même des produits financiers que nous n'avons pas encore imaginés, migrent progressivement vers une infrastructure financière plus mondialisée et fonctionnant 24 heures sur 24.

Si un produit peut maîtriser le réseau social de haute valeur formé autour du trading et de l'Alpha, associé à une excellente expérience d'exécution des transactions, il a la possibilité de devenir la clé d'entrée du trading en chaîne.

Les Meme coins peuvent devenir cette entrée, mais le produit ne doit pas s'arrêter là. À mesure que davantage d'actifs financiers sont transférés sur la chaîne, le produit peut continuer à intégrer de nouvelles catégories d'actifs comme s'il ajoutait des modules.

Cela a toujours fait partie de la vision produit de Vector, mais observer la croissance de Fomo m'a permis de voir plus clairement à quel point cette opportunité est grande et rapide. Les utilisateurs sont déjà prêts à trader sur la chaîne et à accepter des produits financiers avec une dimension sociale. Fomo prouve que cette expérience peut toucher un large public en dehors du marché crypto natif.

Je pense que Fomo est déjà dans une position très favorable. Ils sortent du marché des Meme coins avec des contrats perpétuels. Si l'équipe continue à maintenir son efficacité, l'espace de croissance s'élargira encore.

La comparaison la plus directe est Robinhood, mais Fomo a intégré un réseau social dans le produit dès le départ et a connecté le système d'actifs en chaîne.

Dernières réflexions

Si Vector avait continué à se développer indépendamment, aurait-il pu devenir une entreprise valant des milliards de dollars ?

Je pense que c'est tout à fait possible, et il pourrait même atteindre une échelle plus grande. Nous avions un excellent produit, une équipe très talentueuse, et une stratégie qui avait de fortes chances de réussir. Peut-être que nous nous serions finalement tournés vers un marché de consommation plus large ; peut-être que Fomo nous aurait toujours battus ; ou peut-être que Vector serait aujourd'hui plus grand que Fomo.

Peut-être qu'un jour, la technologie quantique nous permettra vraiment de simuler cela dans un monde parallèle.

Ce qui m'intéresse vraiment maintenant, c'est de pouvoir observer une autre excellente équipe explorer un chemin que nous n'avons jamais emprunté. J'apprécie de m'asseoir dans les gradins et d'observer ce processus. Ils ont découvert un marché que nous n'avons jamais vraiment essayé d'atteindre et ont porté le trading social à une échelle bien supérieure à celle de Vector. Je respecte énormément le produit qu'ils ont construit.

Plus important encore, être témoin de tout cela m'a convaincu que le marché financier est déjà profondément socialisé, et cela ne fera que devenir plus social ; en même temps, de plus en plus d'actifs dans le monde seront également transférés sur la chaîne.

Vector nous a permis d'anticiper cette forme future.

Fomo montre à quel point cet avenir peut être grand.

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