Une réflexion d'un fondateur : Pourquoi Fomo a-t-il progressé plus loin que nous depuis le même point de départ ?

Titre original : Ce que l'ascension de Fomo m'a appris sur Vector

Auteur original : @philjacobson, Altitude

Compilation originale : Golem, Odaily Planet Daily

Il y a quelques années, nous avons développé Vector, une application de trading social mobile pour les actifs on-chain. Notre entreprise a connu une croissance rapide, atteignant un volume de trading quotidien maximal de plus de 20 millions de dollars à partir de zéro, avec un volume de trading cumulé d'environ 1 milliard de dollars. Dans les premiers mois suivant le lancement du produit, alors que la croissance s'accélérait, notre rétention d'utilisateurs ressemblait à celle d'un réseau social plutôt qu'à celle d'une application de trading traditionnelle, ce qui était exactement la forme que nous visons à créer.

Cependant, à la fin de 2025, nous avons vendu l'entreprise à Coinbase.

Depuis lors, j'ai observé de près comment Fomo a pris un concept et un produit similaires dans une direction différente, obtenant des résultats d'exécution remarquables. Ils ont réussi à percer le cercle CT (Crypto Twitter), attirant un grand nombre de nouveaux utilisateurs dans le monde on-chain, et récemment, leur volume de trading quotidien a dépassé les 100 millions de dollars.

En voyant leur succès, je ne ressens pas que "cela aurait dû être à nous." Au contraire, je pense que leurs réalisations sont impressionnantes. Ils ont adopté la philosophie produit en laquelle nous croyions fermement et l'ont concentrée sur un marché dans lequel nous n'avions jamais vraiment osé nous aventurer, réalisant cette vision à une échelle bien au-delà de la nôtre.

Tout le processus me fascine, et je ne peux m'empêcher d'imaginer que dans un univers parallèle, nous aurions pu emprunter un chemin complètement différent...

Tous les produits intéressants ressemblent initialement à des "jouets"

La naissance de Vector provient en réalité de la plateforme de trading NFT Solana, Tensor.

Avant de rejoindre Tensor en tant que vice-président des opérations, j'ai participé en tant qu'investisseur providentiel à la seule levée de fonds de Tensor, à une époque où le projet avait presque aucune part de marché. Lorsque j'ai officiellement rejoint, Tensor était devenu la plateforme de trading NFT dominante sur la chaîne Solana, avec une part de marché dépassant 80 % et des volumes de trading dans les milliards.

Environ le deuxième jour après mon arrivée, Ilja s'est approché de moi et a dit : "Nous ne sommes pas sûrs de la direction future de l'espace NFT, mais nous croyons que la prochaine vague sera celle des Meme coins, donc nous prévoyons de développer un produit pour cela."

Notre insight ne résidait pas seulement dans le fait d'identifier que les Meme coins deviendraient la prochaine classe d'actifs en vogue ; nous croyions également que la plus grande opportunité résidait dans le "trading social."

Le comportement de trading lui-même possède déjà des attributs sociaux. L'incident GameStop et la communauté WallStreetBets en sont des exemples évidents. De plus en plus de personnes commencent à investir de manière indépendante, et leurs actions sont de plus en plus basées sur des individus de confiance en ligne plutôt que sur des conseillers financiers ou des institutions traditionnels.

L'espace des cryptomonnaies a rendu ce comportement encore plus prononcé. Il y a toujours des personnes sur X qui peuvent saisir d'importantes opportunités de trading avant les autres ; Ansem en est un excellent exemple. Lorsque Solana était autour de 8 $, il était très optimiste et a promu le projet. Si vous aviez fait confiance à son jugement et agi en conséquence, vous auriez pu réaliser des rendements étonnants.

Le problème est que découvrir des opportunités et exécuter des transactions sont souvent deux processus complètement séparés.

Vous pourriez voir une personne de confiance publier des informations sur un certain token sur X ou dans des groupes Telegram, décider d'entrer, puis chercher la bonne adresse de contrat. Sur mobile, l'expérience d'exécution réelle est très médiocre ; vous devez ouvrir le portefeuille Phantom, puis ouvrir un navigateur, trouver la plateforme Jupiter, connecter votre portefeuille, coller l'adresse du contrat, vérifier le token, définir la taille de la transaction et enfin exécuter la transaction. Pour les Meme coins, le temps c'est de l'argent. Au moment où vous terminez cette série d'opérations, l'opportunité peut déjà vous avoir échappé.

C'est pourquoi nous croyons fermement que les signaux sociaux et l'exécution des transactions devraient être intégrés dans le même produit, et la distance entre les deux devrait être réduite à zéro.

Chris Dixon, fondateur de a16z crypto, a un jour fait un point célèbre : tous les produits intéressants ressemblent initialement à des "jouets." C'est ainsi que nous voyons les Meme coins ; ce sont les "jouets" qui peuvent donner un coup d'envoi à un réseau de trading social.

Notre vision à long terme allait bien au-delà de cela. À mesure que des actifs plus traditionnels passent on-chain, ce réseau s'étendra naturellement à ces domaines d'actifs. Une fois que nous aurons capturé des utilisateurs, construit un graphe social autour du trading et des rendements excessifs, et fourni une expérience d'exécution exceptionnelle, le seuil de transition des Meme coins aux actions ou autres actifs ne sera plus si élevé, surtout compte tenu du fait que ces actifs passent également de plus en plus on-chain.

En effet, les actions sont généralement soutenues par de vraies entreprises, tandis que les Meme coins ne le sont souvent pas ; mais de plus en plus de signes indiquent que les méthodes de trading réelles des deux sont étonnamment similaires.

L'incident GameStop est un cas extrême précoce, mais un tel comportement est devenu de plus en plus courant. Regardez les transactions dans les puces mémoire, les services cloud de nouvelle génération ou les fournisseurs de cloud ultra-grands ; ces transactions ont de forts attributs sociaux et sont motivées par des récits et une dynamique de marché.

Leopold Aschenbrenner est un exemple typique récent. Avec ses perspectives uniques sur le développement de l'IA, il a construit un haut niveau de crédibilité. Maintenant, les investisseurs surveillent de près et imitent ses positions dans des entreprises comme Bloom Energy, CoreWeave et Micron. Sa réputation et ses convictions fermes sont devenues une partie des informations auxquelles les gens se réfèrent lors de l'évaluation et de l'exécution de transactions connexes.

Certaines de ces logiques d'investissement s'avéreront finalement correctes, tandis que d'autres ne le seront pas ; cela ne peut être connu qu'après coup. Mais il est évident que l'aspect informationnel entourant les investissements a montré des caractéristiques sociales.

Nous croyons que les modèles comportementaux les plus extrêmes observés dans l'espace des Meme coins ne sont pas uniques aux Meme coins ; ils sont en réalité une amplification d'une tendance de développement de marché plus large.

Ce que cela fait de vraiment comprendre le PMF

La manière la plus simple d'expliquer Vector ou Fomo est de les voir comme une combinaison d'Instagram et de Robinhood. L'élément central d'Instagram est les photos, celui de TikTok est les courtes vidéos, et pour Vector, l'élément central est les graphiques.

Lorsque vous ouvrez l'application, la première chose que les utilisateurs voient est un fil d'informations sociales. Lorsque quelqu'un partage une transaction, les utilisateurs verront le graphique de prix en temps réel de ce token, et les actions d'achat ou de vente des utilisateurs qui échangent via Vector seront directement affichées aux positions correspondantes sur le graphique.

Le fil d'informations est alimenté par des algorithmes, visant à présenter les signaux de trading les plus précieux dans le réseau. Une fois que les utilisateurs voient un signal, ils peuvent presque instantanément compléter une transaction. Notre objectif est de réduire le chemin de "signal social à exécution d'une transaction" de plusieurs minutes à plusieurs secondes, ou idéalement à plusieurs millisecondes, ce qui contraste fortement avec l'état médiocre du trading mobile à l'époque.

Une de nos idées pionnières était d'afficher les avatars des utilisateurs et la dynamique de trading directement sur le graphique. Personne n'avait fait cela auparavant ; je me souviens avoir pensé lorsque j'ai vu ce design en interne, "C'est tout simplement génial." Aujourd'hui, ce modèle d'interface utilisateur est devenu standard pour diverses applications de trading, et c'est vraiment formidable de le voir.

Pour le produit-marché fit (PMF), notre équipe fondatrice a une définition simple : le PMF signifie que la demande pour le produit est si forte que vous ne pouvez pas l'approvisionner assez rapidement, et les utilisateurs se précipiteront pour "s'emparer" du produit. Avant le lancement officiel, nous avons réalisé que Vector avait réussi parce que cette scène explosive était déjà apparue lors de la phase de test interne, avec des utilisateurs nous pressant constamment pour obtenir des codes d'invitation afin d'amener leurs amis.

Nous avons lancé à la fin de novembre 2024 et sommes rapidement devenus populaires dans la communauté Twitter des cryptomonnaies (maintenant appelée X). Notre volume de trading quotidien a rapidement atteint environ 1 million de dollars ; fin janvier, lors de la sortie des Meme coins liés à Trump, le volume de trading quotidien de pointe a même dépassé les 20 millions de dollars.

La rétention des utilisateurs était également étonnante. Bien que je ne me souvienne pas des chiffres exacts, je me rappelle que le taux de rétention sur 7 jours était compris entre 60 % et 70 %, et le taux de rétention sur 30 jours était d'environ 40 % à 50 %. Les utilisateurs ouvraient fréquemment Vector pour trader, se suivre mutuellement, partager des opinions d'investissement, inviter des amis et trader en fonction des personnes qu'ils suivaient.

À l'époque, notre équipe comptait moins de 25 personnes, et la pression de cette croissance explosive était omniprésente : les pannes système étaient fréquentes, les transactions ne pouvaient parfois pas être exécutées, l'équipe de service client était débordée, et les fonctionnalités à développer dépassaient toujours la main-d'œuvre disponible.

Cette expérience m'a donné une compréhension profonde de ce qu'est le véritable PMF ; c'était la leçon la plus profonde que j'ai jamais eue. La demande créait une pression partout, poussant tout en avant à une vitesse plus rapide que l'entreprise ne pouvait réellement gérer.

Cela a également renforcé ma conviction ferme sur la construction d'une entreprise : une petite équipe composée d'individus très talentueux peut obtenir des résultats remarquables, et rien n'est plus important que de maintenir un contact étroit avec les clients. Une culture centrée sur le client doit être exemplifiée par le leadership ; si vous ne vous engagez pas directement avec les utilisateurs, ne fournissez pas de soutien et ne comprenez pas les lacunes du produit, il est facile de se détacher de la réalité et de ne pas saisir les véritables besoins du produit.

Une erreur : parier sur le marché du trading professionnel

Cependant, alors que le marché des Meme coins se refroidissait, un problème structurel est devenu de plus en plus apparent.

Les utilisateurs ordinaires finissent souvent par perdre la majeure partie de leur capital, ce qui entraîne une réduction des transactions ou même un retrait complet ; les traders professionnels, en revanche, peuvent gagner de l'argent, continuer à trader et contribuer à un volume de trading significatif. Cette structure économique présente une concentration extrême, avec environ 5 % des utilisateurs contribuant à environ 95 % du volume de trading.

Par conséquent, nous avons fait un choix rationnel à ce moment-là pour cibler le marché du trading professionnel. Leurs besoins diffèrent de ceux des utilisateurs ordinaires ; ils font généralement face à plusieurs écrans, surveillent plusieurs graphiques et s'engagent fréquemment dans des opérations d'ouverture et de fermeture rapides. Vector est un produit mobile et a effectivement de nombreux professionnels l'utilisant, mais pour eux, le mobile est souvent juste un complément à leur environnement de trading principal, pas le lieu de trading principal.

En même temps, la concurrence sur le marché devient de plus en plus féroce. Axiom a créé d'excellents produits, et des concurrents comme Photon et BullX se disputent également le même groupe d'utilisateurs. Étant donné que les traders professionnels contribuent à la grande majorité du volume de trading, nous avons commencé à développer la version de bureau de Vector, qui semblait être le meilleur moyen de gagner le marché en devenant l'interface de trading préférée des traders professionnels.

À ce jour, je crois toujours que c'était une stratégie très viable. Notre produit de bureau était exceptionnel, et les premiers testeurs bêta ont répondu avec enthousiasme. Nous avons également développé un plan marketing confiant. Cependant, nous ne l'avons finalement pas publié publiquement, donc nous n'avons jamais vraiment validé cette stratégie.

En regardant en arrière, j'ai une autre perspective sur notre choix à ce moment-là. Nous nous sommes concentrés sur la conquête du marché existant plutôt que de nous engager dans le marché incrémental. Nous avons passé beaucoup trop peu de temps à réfléchir à la possibilité d'élargir considérablement le marché en attirant de nouveaux utilisateurs qui n'avaient jamais participé au trading on-chain.

Et c'est précisément le chemin que Fomo a finalement choisi.

Les aspects uniques du succès de Fomo

Ce qui m'intéresse le plus chez Fomo, c'est son focus stratégique. Lorsque nous développions le produit de bureau, l'opportunité évidente sur le marché était de servir les traders professionnels. À ce moment-là, Axiom connaissait une croissance rapide, et la communauté des traders professionnels dominait les bénéfices économiques du marché, avec de nombreux produits se disputant férocement ce groupe, qui était également le centre d'intérêt de toute l'industrie à ce moment-là.

Cependant, Fomo a choisi un chemin complètement différent.

Ils ont tourné leur attention vers des publics en dehors de TikTok, Instagram et du cercle CT, dont beaucoup n'avaient jamais participé au trading on-chain auparavant. Ils n'ont pas rivalisé avec les traders expérimentés ; au lieu de cela, ils ont ciblé un marché de consommation massif que la plupart des autres entreprises de l'industrie ont largement négligé.

Le timing était également crucial. Fomo a émergé après que la frénésie des Meme coins se soit calmée, et l'environnement du marché n'était plus aussi fou et spéculatif que lorsque nous opérions. Je ne suis pas sûr que la même stratégie aurait été efficace pendant le pic de la frénésie, mais ils ont ciblé un groupe d'utilisateurs différent au bon moment et l'ont exécuté de manière exceptionnelle.

Ils ont trouvé des moyens d'atteindre des utilisateurs en dehors du cercle traditionnel des cryptomonnaies, de les guider pour utiliser le produit et de faciliter leurs premières transactions on-chain. Ce n'est pas une tâche facile, car cela nécessite d'excellents canaux de distribution et des produits exceptionnels pour se compléter, rendant le "trading on-chain"—un concept assez inconnu pour les gens ordinaires—simple, tout en convertissant avec succès les utilisateurs et en leur fournissant des raisons de continuer à l'utiliser.

Fomo a saisi avec précision les détails de l'expérience produit que ce public cible valorise. Si nous n'avions pas ajusté notre produit pour ces utilisateurs et avions simplement lancé le Vector original dans ces canaux de distribution, nous n'aurions pas obtenu les mêmes résultats.

Cependant, je ne crois pas que notre décision de servir les traders professionnels était erronée ; je crois toujours fermement que notre stratégie de bureau aurait pu connaître un grand succès. L'insight plus précieux est qu'au-delà du marché dans lequel nous étions profondément engagés à ce moment-là, il existe un marché beaucoup plus vaste que nous n'avons pas investi suffisamment de temps à explorer, tandis que Fomo l'a fait et a ouvert la situation avec succès.

Il s'avère que le marché qui vous aide à atteindre le PMF peut ne pas être en mesure de soutenir votre croissance à grande échelle.

Le premier marché cible que les entrepreneurs trouvent peut être le "plage d'atterrissage" parfait, mais il ne peut représenter qu'une petite partie de l'opportunité de marché ultime. Une fois que vous trouvez le produit que les utilisateurs désirent vraiment, une autre question à considérer est : dans quels autres domaines ce produit peut-il briller ?

Le recul est toujours facile, mais il est beaucoup plus difficile d'acquérir cette vision pendant les opérations réelles. Vos données proviennent du marché actuel que vous servez, et bien que ces données puissent fortement vous guider sur la manière de gagner le marché existant, il est difficile de révéler la situation des utilisateurs qui n'ont pas encore été acquis ou des canaux de distribution qui n'ont pas été pleinement testés.

Pour nous, les données à l'époque indiquaient que les traders professionnels dominaient l'écosystème économique du trading on-chain des Meme coins. Cependant, ce que les données ne pouvaient pas prédire, c'était ce qui se passerait si un produit de trading social était poussé vers un groupe complètement nouveau de personnes qui n'avaient jamais participé au trading on-chain.

Fomo a déjà fourni la réponse.

Le trading social est-il une opportunité de mille milliards de dollars ?

Ce qui m'a convaincu encore plus, c'est que les conclusions initiales sur le trading social étaient non seulement correctes en direction, mais que la vitesse de croissance et l'échelle de cette opportunité dépassent largement nos attentes initiales.

Nous vivons dans un monde de plus en plus financiarisé, où de plus en plus de personnes commencent à investir et à trader de manière indépendante. La dynamique du marché est devenue un sujet de discussion publique brûlant, les philosophies d'investissement se répandent à travers les réseaux sociaux, et les gens construisent une confiance envers des traders, investisseurs et créateurs spécifiques, tandis que le capital circule le long de ces réseaux d'information et de consensus.

Le trading et l'investissement ont essentiellement pris des attributs sociaux. Cela s'applique à tous les types d'actifs, qu'il s'agisse de Meme coins, de cryptomonnaies, de marchés de prédiction ou même du marché boursier.

Je crois que cette tendance ne fera que s'accélérer. Le monde devient de plus en plus interconnecté, la vitesse de diffusion de l'information augmente, et l'IA améliorera considérablement la capacité à découvrir et à intégrer des informations. Pendant ce temps, de plus en plus d'actifs migrent on-chain, y compris des actions, des marchés de prédiction, des options, des actifs du monde réel (RWA) et divers produits financiers que nous n'avons pas encore conçus, tous convergeant vers une infrastructure financière de plus en plus mondialisée et disponible 24 heures sur 24.

Si vous pouvez construire un graphe social de haute qualité autour du trading et des rendements excessifs, associé à une excellente exécution, vous occuperez une position très avantageuse. Les Meme coins peuvent servir de point d'entrée, mais le développement du produit va bien au-delà de cela. À mesure que le monde financier migre de plus en plus on-chain, les classes d'actifs deviendront de plus en plus modulaires.

Cela a toujours fait partie de la vision de Vector, mais la trajectoire de croissance de Fomo m'a donné une compréhension plus concrète de son échelle et de son timing. Les gens sont prêts à s'engager dans le trading on-chain et à adopter une expérience financière socialisée. Fomo a prouvé que cette expérience peut effectivement atteindre un vaste public au-delà du marché crypto-natif.

Je crois qu'ils sont dans une position très favorable. Ils ont commencé à s'aventurer dans des contrats perpétuels, dépassant le simple domaine des Meme coins. S'ils peuvent maintenir une bonne exécution, leurs opportunités de développement seront extrêmement larges. Un objet de comparaison typique est Robinhood, mais Fomo a intégré un graphe social et un système d'actifs on-chain dans son produit dès le départ.

Conclusion

Si nous avions persisté, Vector aurait-il pu devenir une entreprise valorisée à des dizaines de milliards de dollars ?

Je crois que c'est tout à fait possible. Cela pourrait même aller bien au-delà. Nous avions un excellent produit, une équipe talentueuse et une stratégie qui, je crois, avait un grand potentiel de succès. Peut-être que nous aurions utilisé cela comme point de départ pour finalement entrer sur un marché de consommation plus large ; peut-être que Fomo nous aurait toujours battus ; ou peut-être que nous aurions développé quelque chose d'encore plus grand que le Fomo d'aujourd'hui.

Peut-être qu'un jour, la technologie quantique nous permettra de réaliser ce souhait dans un univers parallèle. Aujourd'hui, ce qui m'intéresse le plus, c'est de voir une autre excellente équipe (Fomo) explorer un chemin que nous n'avons pas osé emprunter.

Je suis témoin de tout cela en tant qu'observateur. Ils ont ouvert un marché que nous n'avons pas vraiment pénétré à l'époque et ont propulsé le modèle de trading social à des hauteurs bien au-delà de ce que nous avons réalisé. J'ai un grand respect pour tout ce qu'ils ont construit.

Plus important encore, être témoin de ce processus m'a rendu de plus en plus convaincu que les marchés financiers possèdent intrinsèquement de forts attributs sociaux, et à mesure que de plus en plus d'actifs mondiaux migrent on-chain, cet attribut sera sans aucun doute encore renforcé.

Au départ, nous avons tenté de construire un prototype précoce de cette forme future à travers Vector, et la trajectoire de développement de Fomo nous montre à quel point l'échelle future de ce domaine peut être vaste.

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