Les taux de couverture en dollars au plus bas depuis 11 ans, Bitcoin pourrait être affecté

Le taux de couverture des positions en dollars des investisseurs institutionnels mondiaux a atteint son plus bas niveau depuis 2015. La dépréciation du dollar pourrait inciter les investisseurs à se tourner vers de nouvelles opérations de couverture. À la fin juin, les fonds de pension et les compagnies d'assurance au Japon, au Canada, à Taïwan, en Australie, au Danemark et en Finlande n'ont couvert que 41 % de leurs actifs en devises étrangères contre le risque de change. Ce taux était de 56 % en 2020. L'Australie a le taux de couverture le plus bas à 27 %, suivie du Canada à 38 %, de Taïwan à 43 %, du Japon à 46 %, du Danemark à 49 % et de la Finlande à 51 %. Cette stratégie a été avantageuse pour les investisseurs lorsque le dollar était fort, mais la dépréciation du dollar rend les positions non couvertes risquées. L'indice Bloomberg Dollar Spot a perdu 2,1 % en passant de 101,39 le 1er juillet à 99,29 le 3 septembre. L'augmentation des taux de couverture des investisseurs institutionnels pourrait accroître la pression de vente sur le dollar. Une augmentation de 5 points des taux de couverture des investisseurs dans les six pays inclus dans l'étude pourrait nécessiter environ 230 milliards de dollars de ventes à terme. La baisse du dollar pourrait créer un effet cyclique en augmentant les opérations de couverture. Cela pourrait entraîner une augmentation des ventes de bons du Trésor américain et une hausse des taux d'intérêt obligataires. Pour Bitcoin, il est important que le dollar et le marché obligataire américain envoient des signaux dans des directions différentes.