La probabilité d'augmentation des taux d'intérêt passe de 37 % à 67 % en une semaine, président de la Réserve fédérale de New York : la hausse des rendements des obligations à long terme reflète la solidité de l'économie
Les prix du pétrole se maintiennent au-dessus de 90 dollars, et les tensions géopolitiques entre les États-Unis et l'Iran exacerbent les craintes d'inflation, renforçant les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale doit continuer à resserrer sa politique monétaire. Williams a déclaré que la hausse des rendements des obligations à long terme est due à la solidité de l'économie et a souligné qu'il faut plus de données pour prendre une décision, ce qui a légèrement tempéré les attentes du marché concernant une hausse des taux. Les données sur l'emploi non agricole de vendredi et l'indice des prix à la consommation (CPI) du 11 septembre seront des variables clés, et le discours du gouverneur de la Réserve fédérale Waller jeudi sera également très suivi.
Les paris du marché sur une hausse des taux par la Réserve fédérale ce mois-ci ont fortement augmenté en une semaine, mais les commentaires d'un haut responsable de la Réserve fédérale ont fourni un léger soutien au marché obligataire tendu.
Selon l'outil FedWatch du groupe CME, les attentes du marché concernant une hausse de 25 points de base par la Réserve fédérale ce mois-ci ont considérablement augmenté, passant de 37 % il y a une semaine à environ 67 %, soit une hausse de près de 30 points de pourcentage.
Ce changement d'attente reflète le jugement du marché selon lequel les pressions inflationnistes restent élevées et que les données économiques sont globalement solides. Le président de la Réserve fédérale de New York, Williams, a prononcé un discours mercredi, tempérant dans une certaine mesure les attentes de hausse des taux, ce qui a entraîné une légère baisse des rendements des obligations américaines jeudi, offrant un répit temporaire au marché obligataire.
Cependant, dans l'ensemble, la pression sur les investisseurs obligataires n'a pas été substantiellement atténuée. Les prix du pétrole continuent de se maintenir au-dessus de 90 dollars le baril, et les tensions géopolitiques entre les États-Unis et l'Iran aggravent encore les craintes d'inflation, soulignant la nécessité pour la banque centrale de maintenir une position restrictive.
La probabilité d'augmentation des taux a fortement augmenté : inflation et risques géopolitiques agissent ensemble
La probabilité d'une hausse des taux ce mois-ci a bondi de 37 % à 67 % en une semaine, en raison de multiples facteurs convergents. Les prix du pétrole restent supérieurs à 90 dollars le baril, et l'escalade des tensions entre les États-Unis et l'Iran exerce une pression supplémentaire sur les prix de l'énergie, ce qui a intensifié les craintes concernant les perspectives d'inflation et renforcé les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale doit continuer à resserrer sa politique monétaire.
Parallèlement, les données économiques clés à venir maintiennent le marché en état d'alerte. Les données sur l'emploi ADP publiées mercredi étaient inférieures aux attentes, mais le marché se concentre davantage sur le rapport sur l'emploi non agricole américain qui sera publié vendredi, ainsi que sur l'indice des prix à la consommation (CPI) du 11 septembre.
Ces deux données influenceront directement le jugement de la Réserve fédérale concernant son chemin politique et seront des variables clés pour savoir si les attentes de hausse des taux peuvent être renforcées.
Les déclarations de Williams mercredi ont fourni un certain soutien marginal au sentiment du marché. Il a déclaré que la hausse des rendements des obligations à long terme reflète la solidité des fondamentaux économiques, et non simplement une perte de contrôle des attentes d'inflation, et a souligné qu'il fallait voir plus de données avant de prendre une décision sur les taux.
Les analystes estiment que cette déclaration a été interprétée par le marché comme signifiant que la Réserve fédérale n'est pas pressée de verrouiller son chemin de hausse des taux, offrant ainsi une certaine marge de correction aux attentes de hausse des taux qui avaient été excessivement tarifées auparavant.
Cependant, les commentaires de Williams n'ont eu qu'un effet marginal d'apaisement et n'ont pas fondamentalement modifié les attentes dominantes du marché concernant une hausse des taux. Le prochain responsable de la Réserve fédérale à surveiller est le gouverneur Waller, qui prendra la parole jeudi. Waller avait déclaré en juillet qu'une nouvelle hausse des taux pourrait être nécessaire prochainement, et ses dernières déclarations pourraient avoir un nouvel impact sur les attentes du marché.
De plus, il convient de noter que les prix du pétrole restent élevés, que les attentes d'inflation sont persistantes et que la probabilité d'une hausse des taux par la Réserve fédérale reste élevée, ce qui signifie que les investisseurs obligataires continuent de faire face à une incertitude significative.
Après le discours de Waller, les données sur l'emploi non agricole de vendredi et le rapport CPI qui suivra seront des pierres de touche importantes pour évaluer si les attentes de hausse des taux sont durables, et détermineront dans une large mesure la direction que prendra le marché obligataire dans la prochaine phase.
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