Trump reconstruit la CFTC, mais cela pourrait ne pas favoriser les cryptomonnaies

La Maison Blanche a examiné les candidats pour les quatre postes vacants de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), selon CNBC. Deux de ces postes appartiennent aux démocrates.

Rien dans la loi n'exige qu'ils soient pourvus, car la loi limite un parti à trois des cinq sièges, et s'arrête là. Le président Michael Selig vote actuellement seul.

La dernière CFTC complète a poursuivi les cryptomonnaies

Tous les cinq sièges étaient occupés d'avril 2022 à février 2025 :

Majorité démocrate

• Rostin Behnam (président)
• Kristin Johnson
• Christy Goldsmith Romero.

Behnam a demandé au Congrès l'autorité sur les produits numériques. Pendant ce temps, son département d'application a poursuivi les plateformes servant les Américains sans s'enregistrer.

Johnson et Goldsmith Romero ont exercé la pression la plus forte sur les fonds des clients et les préjudices aux détaillants. Goldsmith Romero s'est opposée à la réglementation de l'ère FTX qui aurait permis aux dérivés d'aller directement aux traders de détail.

Postes républicains

• Summer Mersinger
• Caroline Pham

Ils ont passé leur mandat en désaccord. Mersinger a exprimé son désaccord concernant Ooki DAO, la première affaire contre une organisation décentralisée.

Pham s'est dissociée du règlement Uniswap et a proposé un programme de test supervisé pour les entreprises de cryptomonnaies.

Bien qu'aucun d'eux ne puisse établir l'ordre du jour, l'industrie de la cryptomonnaie a tout de même remarqué et a engagé Mersinger en mai 2025 pour diriger l'Association Blockchain, le principal lobby de la cryptomonnaie à Washington.

Pourquoi deux démocrates ne sont pas garantis

La loi sur les échanges de marchandises prévoit cinq commissaires sur des mandats échelonnés de cinq ans. Chacun a besoin de la confirmation du Sénat, et le président en nomme un comme président.

Les candidats doivent démontrer une réelle connaissance du commerce à terme ou des marchandises physiques impliquées. Ce test précède la cryptomonnaie de plusieurs décennies.

Notamment, la règle du parti est un plafond, pas un plancher. Pas plus de trois commissaires ne peuvent partager un parti, ce qui bloque un quatrième républicain et n'impose rien d'autre.

Le parti d'un président prend la majorité par coutume plutôt que par loi. Les présidents s'approvisionnent également traditionnellement en noms d'opposition auprès de la direction du Sénat, c'est pourquoi Chuck Schumer a envoyé une liste en juillet.

Ces deux habitudes peuvent être ignorées. Trois républicains et deux sièges vides satisferaient complètement la loi.

Un commissaire a écrit le règlement actuel

Mersinger et Goldsmith Romero sont partis le même jour. Johnson a suivi en septembre, et Pham est restée jusqu'en décembre.

Ses derniers mois en tant que seule commissaire ont produit plus de politiques sur les cryptomonnaies que les trois années précédentes. Elle a approuvé un avis d'accès aux échanges offshore en août et a proposé des stablecoins comme garantie pour les dérivés quelques semaines plus tard.

Décembre a apporté un pilote pour les garanties en Bitcoin et en ether. Selig a conservé chaque pièce et a défendu la réglementation en tant que seul commissaire.

La Maison Blanche compte plus que la liste. L'ordre de Joe Biden en 2022 a encadré les actifs numériques comme un risque à gérer. L'ordre de Donald Trump en janvier 2025 a dit aux agences de gagner la technologie à la place.

Ce que la cryptomonnaie pourrait grincer des dents

Le résultat préféré de l'industrie est arithmétique. Selig plus deux républicains détiennent la majorité, et les modérés prennent les deux sièges minoritaires.

Deux démocrates ne pourraient pas voter contre cette majorité. Ils pourraient néanmoins forcer une analyse coûts-bénéfices, prolonger les périodes de commentaire et ralentir les approbations sur les contrats à terme perpétuels et les marges.

Le commerce est la partie que personne ne fait de la publicité. Un panel complet est le prix que les démocrates du Sénat ont fixé pour la loi CLARITY, qui diviserait la supervision des actifs numériques entre la CFTC et la SEC.

Une loi lie la CFTC plus durement que les conseils d'un président ne pourraient jamais le faire. La cryptomonnaie est sur le point d'apprendre quelle contrainte elle préfère.