Le riserve della BCRA salgono a 49.642 milioni di dollari, nuovo massimo in quasi sette anni

La Banca Centrale (BCRA) ha nuovamente acquistato dollari a un ritmo moderato martedì 4 agosto e le riserve internazionali hanno raggiunto un nuovo massimo in quasi sette anni. In particolare, l'autorità monetaria ha acquisito 28 milioni di dollari nel mercato ufficiale, in una sessione con un volume operato di 582 milioni di dollari, assorbendo così circa il 5% del totale negoziato.

Con questo risultato, il saldo degli acquisti di agosto è salito a 46 milioni di dollari, mentre gli acquisti accumulati nel 2026 hanno raggiunto 13.373 milioni di dollari. In questo modo, la Banca Centrale ha registrato cinque sessioni consecutive con saldo positivo, anche se ha iniziato il mese con un risultato limitato, rispetto ai mesi precedenti, e al di sotto del ritmo mostrato durante luglio.

Pertanto, la media giornaliera di agosto è stata di 23 milioni di dollari, ancora lontana dai 103 milioni di luglio, dai 68 milioni di giugno e dai 137 milioni di maggio. Di conseguenza, l'inizio del mese ha lasciato un segnale di continuità nell'accumulo, sebbene con un'intensità molto inferiore rispetto ai mesi più forti del programma di acquisto.

Parallelamente, le riserve internazionali lorde sono aumentate di 266 milioni di dollari e si sono chiuse a 49.642 milioni di dollari. In questo modo, lo stock ha raggiunto il suo livello più alto in quasi sette anni, dopo aver recuperato lunedì la caduta temporanea provocata dai movimenti di fine mese.

Il miglioramento è stato il risultato di una combinazione di acquisti ufficiali e una valutazione positiva degli attivi. In particolare, l'oro è aumentato dell'1% e avrebbe contribuito con circa 40 milioni di dollari al valore contabile delle partecipazioni della Banca Centrale. Inoltre, l'euro è salito dello 0,22% rispetto al dollaro, la sterlina ha guadagnato lo 0,16% e lo yuan è avanzato dello 0,02%, mentre lo yen è sceso dello 0,33%.

In questo modo, la dinamica delle riserve ha nuovamente mostrato una lettura più favorevole rispetto alla chiusura di luglio. Anche se gli acquisti della BCRA sono stati limitati, l'effetto di valutazione e la reversibilità dei movimenti amministrativi di fine mese hanno permesso di consolidare lo stock sopra i 49.000 milioni di dollari.

Sul fronte dei cambi, il dollaro wholesale è aumentato dello 0,07% e ha chiuso a 1.496 pesos per la vendita. Secondo Gustavo Quintana, la valuta ha terminato appena un peso sopra la chiusura precedente, in una giornata con volume simile e con una leggera predominanza della domanda.

L'analista ha sottolineato che i massimi sono stati raggiunti all'inizio della sessione, quando il dollaro wholesale ha toccato i 1.500 pesos, cinque pesos sopra il finale precedente. Tuttavia, l'offerta di valute è emersa a metà mattina e ha permesso di dissipare parte della pressione iniziale, portando il tasso a minimi di 1.494,50 pesos durante la fase centrale della giornata.

Successivamente, con variazioni limitate, i prezzi sono tornati a sistemarsi vicino alla chiusura e hanno terminato con un miglioramento moderato rispetto ai minimi del giorno. In questo contesto, Quintana ha evidenziato che il volume operato in contante è stato di 584,064 milioni di dollari e che nei futures sono stati negoziati 1.009 milioni di dollari.

L'esperto ha sottolineato che, nei primi due giorni della settimana, il tasso di cambio wholesale è aumentato di 11 pesos, rispetto a un aumento di solo 1 peso nello stesso periodo della settimana precedente. Inoltre, ha osservato che il dollaro ha recuperato quasi tutta la perdita della settimana scorsa, sebbene la permanenza nella zona di 1.500 pesos sembri difficile a causa della strategia ufficiale di intervento nei futures.

Nei contratti di dollaro futuro, la curva ha mostrato un comportamento misto, con aumenti nelle scadenze più brevi e cali nei segmenti medi e lunghi. Così, agosto è aumentato dello 0,10% e settembre è salito dello 0,07%, mentre dicembre è sceso dello 0,12% e i contratti del 2027 hanno registrato ribassi fino allo 0,32%. In media, la variazione generale è stata negativa dello 0,14%.

Con questi movimenti, il tasso implicito di agosto è rimasto all'1,53% mensile, equivalente al 18,41% annualizzato. In pesos, la TAMAR è scesa dal 23,31% al 22,94%, mentre la BADLAR è scesa dal 21,63% al 21,44%.

La dinamica di copertura è tornata al centro dell'analisi. Nel mercato si è segnalato che, durante luglio, la copertura valutaria fornita dal settore pubblico consolidato, tra BCRA e Tesoro, sarebbe aumentata di circa 5.000 milioni di dollari, in attesa di conoscere l'intervento in dollaro linked delle ultime sessioni del mese. Con questo movimento, lo stock totale si sarebbe avvicinato a 11.240 milioni di dollari, dopo essere cresciuto di circa 3.000 milioni di dollari a giugno.

In questo modo, la giornata ha lasciato un chiaro miglioramento sul fronte delle riserve, ma ha anche mostrato che la pressione per la copertura non è scomparsa. La BCRA ha nuovamente acquistato, lo stock ha raggiunto un massimo in quasi sette anni e il dollaro wholesale è rimasto vicino ai 1.500 pesos, in uno schema in cui l'intervento nei futures continua a essere uno strumento chiave per moderare il ritmo di aggiustamento del cambio.

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