Gli investimenti sono crollati del 7,6% nel primo semestre e non si vedono segnali chiari di ripresa per la fine dell'anno

Gli investimenti hanno registrato l'ottava caduta consecutiva su base annua a giugno, e sono crollati del 7,6% nel primo semestre, rispetto allo stesso periodo del 2025. Gli esperti non prevedono per la seconda metà dell'anno segnali chiari di una ripresa sostenuta e avvertono che il Regime di Incentivi per le Grandi Investimenti (RIGI) e il Super RIGI sono insufficienti affinché il potenziale rimbalzo si espanda in tutta l'economia.

Il dato menzionato deriva dalla consueta stima di Orlando Ferreres & Associati. L'indice di Investimento Lordo Interno Mensile (IBIM) della consulenza è stato inferiore del 6,2% rispetto a un anno fa e, in termini mensili, il riferimento si è contratto dello 0,4%, mantenendosi quindi in una dinamica di "sega", alternando rimbalzi al rialzo e ritiri.

Rispetto a giugno 2025, i numeri peggiori si sono osservati nel segmento delle attrezzature durevoli di produzione. Nei nazionali il declino è stato del 9,5%, mentre tra gli importati la cifra ha segnato un "rosso" del 12,7%.

L'eccezione è venuta dal lato degli investimenti in costruzione, che ha mostrato un lieve miglioramento dello 0,4% rispetto a giugno 2025.

"A metà anno in corso, gli investimenti continuano a muoversi a livelli molto bassi, e non si vedono ancora segnali chiari che invitino a pensare a una ripresa, anche se alcuni settori specifici hanno mostrato numeri migliori nel sesto mese dell'anno. Infatti, la costruzione è riuscita a tornare in terreno positivo, e abbiamo anche avuto lievi aumenti nei dati di immatricolazione dei veicoli commerciali pesanti", ha dichiarato Ferreres nel suo rapporto diffuso questo mercoledì.

La serie destagionalizzata della consulenza ha mostrato che l'investimento di giugno è stato il terzo più basso da ottobre 2024, superiore solo a quello di aprile di quest'anno e a quello di novembre dell'anno scorso. Guardando avanti, sebbene l'ente non preveda uno scenario che consenta di proiettare un rimbalzo sostenuto, si aspetta che "continui a rallentare la contrazione degli investimenti". "Il fattore che può cambiare questa lenta evoluzione è quello degli investimenti annunciati sotto l'egida del RIGI, ma i tempi e i programmi di questi investimenti sono flessibili, soggetti a certa discrezionalità", ha concluso il rapporto.

I numeri riflettono che l'investimento è lontano dall'essere uno dei motori dell'attività economica attuale, come proclama il quadro concettuale del Governo. Al contrario, i miglioramenti nel Prodotto Interno Lordo (PIL) sono stati trainati dalle esportazioni e dal consumo privato, anche se quest'ultimo non significa che siano migliorate le condizioni di vita della maggior parte degli argentini, ma risponde più a questioni metodologiche su come l'INDEC misura questa variabile, come spiegato da Ámbito in questo articolo.

Secondo gli ultimi dati ufficiali, l'investimento è diminuito dell'11% su base annua nel primo trimestre del 2026 e ha accumulato il suo quarto calo consecutivo, in termini destagionalizzati. Inoltre, dall'organizzazione Fundar hanno aggiunto che l'investimento ha rappresentato solo il 14,3% del PIL, un "minimo storico" e "molto lontano dal 25% necessario".

Per Misión Productiva, una rete di professionisti con esperienza nel settore privato e nello Stato, la dinamica negativa degli investimenti si spiega con cinque motivi: la debolezza della domanda e della massa salariale, la paralisi dei lavori pubblici, il cattivo andamento della costruzione privata, la mancanza di credito e politiche di sostegno agli investimenti, e l'incertezza sulla sostenibilità futura dello schema economico. "La crescita attuale, sostenuta principalmente dall'agricoltura, dalla mineraria e dall'energia, non è sufficiente per generare un ampio processo di investimento nell'intera economia, compromettendo la crescita sostenuta del paese", ha approfondito.

A partire da questi numeri preoccupanti, l'investimento pro capite si è collocato al 21,8% al di sotto del record del 2018, prima della corsa ai cambi che ha segnato l'inizio della fine del governo di Mauricio Macri. "Comprare una macchina è scommettere sul futuro. Sempre meno aziende lo fanno", ha avvertito Fundar.

Per quanto riguarda il contributo che può fornire il RIGI e il Super RIGI, l'ente ha sostenuto che il programma è una risposta a un "problema reale", come il basso livello di investimenti che il paese attirava verso il 2023, ma che è "mal risolto". In questo senso, hanno segnalato "due problemi seri": i benefici "mega eccessivi a settori che non ne avevano bisogno perché già stavano investendo", come mineraria ed energia, e la mancanza di una strategia che cerchi di generare collegamenti tra i settori più dinamici e altre attività che possono essere fornitrici.

A tal proposito, il ricercatore di Fundar e del Centro di Studi di Stato e Società (CEDES), Emiliano Libman, ha dichiarato a questo mezzo che i settori che concentrano i progetti del RIGI rappresentano "una frazione molto piccola dell'investimento per trascinare il totale". "Forse aiuta a fermare la caduta degli investimenti, ma non mi aspetto un rimbalzo a breve termine", ha aggiunto.

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