Perché il prezzo di ETH continua a scendere nonostante l'interesse di Wall Street per Ethereum?

La rete di secondo livello sta diluendo i profitti, mentre i fondi ETF continuano a defluire, mettendo a dura prova il modello di valore di Ethereum.

Articolo di: Alex O'Donnell

Tradotto da: Saoirse, Foresight News

La rete Ethereum sta guadagnando riconoscimento a Wall Street, ma gli investitori non sembrano avere fiducia totale in ETH.

Negli ultimi mesi, l'accettazione di Ethereum da parte delle istituzioni è aumentata notevolmente. Da maggio, diverse istituzioni finanziarie, tra cui JPMorgan, Robinhood e Morgan Stanley, hanno lanciato vari prodotti e servizi legati a Ethereum. A luglio, alcuni ex membri della Ethereum Foundation hanno fondato un'organizzazione indipendente no-profit chiamata Ethereum Institutional, con l'obiettivo di accelerare l'adozione di Ethereum da parte delle istituzioni.

Nel frattempo, il co-fondatore di Ethereum, Vitalik Buterin, ha pubblicato una roadmap per un'importante aggiornamento della rete chiamata "Lean Ethereum", mirata a rafforzare le capacità di privacy di Ethereum e la sua resistenza agli attacchi quantistici.

Tuttavia, il mercato non ha dato risposte positive. Al momento della scrittura di questo articolo, il prezzo di ETH era leggermente superiore ai 1900 dollari, rispetto al massimo storico di circa 4950 dollari raggiunto nell'agosto 2025, con una perdita di oltre il 60%. Gli analisti ritengono che sia difficile per ETH tornare ai massimi precedenti nel breve termine. Il 1° luglio, Citigroup ha abbassato la sua previsione di prezzo per Ethereum a 12 mesi da 3175 dollari a 2240 dollari, citando una domanda debole da parte degli investitori e un continuo deflusso di fondi dagli ETF di Ethereum.

Il team di ricerca di Galaxy ha affermato che la disconnessione tra il mercato e i fondamentali è chiara: sempre più investitori non comprendono la logica della crescita del valore di ETH.

Espansione della mappa di Wall Street

Oggi, l'applicazione della blockchain da parte delle istituzioni non è più limitata a tentativi pilota, e Ethereum è uno dei maggiori beneficiari di questa tendenza.

A maggio, JPMorgan Asset Management ha lanciato il secondo fondo monetario tokenizzato JLTXX sulla blockchain pubblica di Ethereum. A luglio, il broker online Robinhood ha lanciato Robinhood Chain, una rete di secondo livello di Ethereum progettata per servizi finanziari e asset tokenizzati.

Morgan Stanley sta anche spingendo ETH ulteriormente verso i conti di titoli mainstream. Gli utenti qualificati di E*TRADE possono ora negoziare e detenere Ethereum, Bitcoin e SOL.

Le istituzioni continuano a investire in Ethereum perché possiede un ecosistema di sviluppatori maturo e una rete di nodi di validazione decentralizzata e di grandi dimensioni, e si prevede che l'adozione da parte delle istituzioni accelererà ulteriormente.

Il CEO di ConsenSys, Joe Lubin, ha dichiarato in una nota del 1° luglio che la stragrande maggioranza delle emissioni di stablecoin, degli asset tokenizzati, della finanza decentralizzata e delle varie infrastrutture finanziarie on-chain sceglierà Ethereum come prima opzione.

Piani di aggiornamento ambiziosi

Inoltre, Ethereum sta per affrontare una rivoluzione tecnologica completa, e questo aggiornamento aumenterà ulteriormente l'attrattiva di Ethereum per le varie istituzioni.

A luglio, Buterin ha reso pubblici i piani di sviluppo di "Lean Ethereum", con un ciclo di ristrutturazione previsto di tre o quattro anni. Ha affermato che l'entità di questo aggiornamento è paragonabile all'aggiornamento completo della rete di Ethereum nel 2022, quando è passata a un meccanismo di consenso proof-of-stake.

Questo aggiornamento mira a ridurre i costi di utilizzo di Ethereum, migliorare la sicurezza della rete e ottimizzare la protezione della privacy degli utenti - un aspetto molto importante per i trader istituzionali. Se l'aggiornamento avrà successo, Ethereum potrebbe diventare una delle prime blockchain con una comprovata resistenza agli attacchi quantistici.

Il ricercatore della Ethereum Foundation, Justin Drake, ha affermato a luglio che le forti proprietà di sicurezza diventeranno un vantaggio naturale per attrarre istituzioni globali verso Ethereum.

Fondamentali economici pieni di incertezze

Nonostante le notizie positive, il prezzo di ETH rimane debole.

Una delle ragioni è il piano di scalabilità di Ethereum. Ethereum dipende fortemente dalle blockchain di secondo livello per realizzare transazioni a costi più bassi e con maggiore efficienza.

In teoria, maggiore è l'attività on-chain, maggiori saranno le commissioni generate e maggiore sarà la domanda di ETH. Tuttavia, i dati di L2Beat mostrano che dal 2024, la maggior parte delle transazioni nell'ecosistema di Ethereum sono state gestite da reti di secondo livello, che completano il regolamento finale sulla rete principale di Ethereum solo periodicamente.

Il piano di scalabilità ha ridotto drasticamente i costi di transazione, aiutando Ethereum a gestire un maggior volume di traffico, ma ha anche spezzato il legame tra l'attività on-chain e la domanda di ETH: un gran numero di transazioni è stato spostato al di fuori della rete principale, riducendo così le commissioni guadagnate dalla rete principale di Ethereum.

I ricercatori di 21Shares hanno affermato a gennaio che questo cambiamento è vantaggioso per gli utenti normali, ma presenta vantaggi e svantaggi per i detentori di ETH. A meno che il volume totale delle transazioni on-chain non aumenti drasticamente, compensando il calo delle commissioni, la riduzione delle commissioni porterà a una diminuzione del numero di ETH distrutti.

Opinioni polarizzate sulle previsioni di mercato

Attualmente, è probabile che Ethereum diventi un'infrastruttura fondamentale nel settore finanziario, ma non è ancora chiaro quanto profitto potranno ottenere i detentori di ETH. Le previsioni di prezzo fornite dagli attori del settore variano notevolmente.

Citigroup prevede che tra 12 mesi il prezzo di ETH sarà poco sopra i 2000 dollari; Standard Chartered è molto più ottimista, prevedendo che ETH raggiungerà i 4000 dollari entro la fine del 2026 e 40000 dollari entro il 2030.

Tom Lee, presidente di BitMine, è ancora più audace, ritenendo che il prezzo a lungo termine di ETH potrebbe raggiungere i 250000 dollari, corrispondente a una capitalizzazione di mercato di circa 30 trilioni di dollari.

In sintesi, la probabilità che Ethereum diventi un'infrastruttura finanziaria centrale è in aumento, ma rimane incerta la capacità dei detentori di token ordinari di condividere pienamente i benefici dello sviluppo del settore.