Założyciel Aave, Stani: Wycena protokołów pożyczkowych DeFi nie powinna opierać się głównie na TVL
By: rootdata|2026/05/25 10:43:10
0
Udostępnij
Założyciel i CEO Aave, Stani Kulechov, napisał na Twitterze, że wycena protokołów pożyczkowych DeFi nie powinna odnosić się głównie do TVL, ponieważ mierzy on zabezpieczenie netto, a nie aktywność pożyczkową. Porównując dane z końca 2025 roku, skala podaży Aave wynosi około 52 mld USD, aktywne pożyczki około 22 mld USD, przepływ odsetek od pożyczek ponad 700 mln USD, a retencja DAO około 150 mln USD; SoFi posiada depozyty w wysokości około 37,5 mld USD, portfel kredytowy około 38 mld USD, dochód z pożyczek około 1,8 mld USD oraz zysk netto około 481 mln USD.
Stani stwierdził, że w tradycyjnych finansach depozyty są zobowiązaniami lub kosztami kapitału, a pożyczki są aktywami oprocentowanymi, przy czym kredytodawcy zazwyczaj dokonują oceny na podstawie portfela kredytowego, dochodów odsetkowych, marży odsetkowej i wzrostu aktywów; jednak rynek DeFi koncentruje się głównie na TVL i opłatach retencyjnych DAO. Uważa on, że Aave jest bliższe ponad 700 mln USD w działalności pożyczkowej w ramach tradycyjnych ram rachunkowości finansowej, niż protokołowi z przychodami na poziomie 150 mln USD; TVL nie jest podstawą przychodów dla protokołów pożyczkowych, lecz portfel kredytowy i przepływ odsetek są kluczowe.
Możesz również polubić
Marsjańskie marzenie SuperEx: waluty cyfrowe kluczem do wymiany gospodarczej w erze międzygwiezdnej
SuperEx zawsze nawoływało giełdy, aby zamiast skupiać się na wewnętrznych sporach i konkurencji, wspólnie promowały rozwój walut cyfrowych, stając się siłą napędową przyszłej ery międzygwiezdnej.
Poranne wiadomości | Michael Saylor stwierdził, że w tym tygodniu kupił obligacje zamiast Bitcoin; StablR zaatakowany, straty wynoszą około 2,8 miliona dolarów; Kongres USA ponownie forsuje ustawę o rezerwach Bitcoin
Przegląd ważnych wydarzeń rynkowych z 24 maja
a16z: 7 wykresów, które pomogą zrozumieć, jak tokenizacja zmienia naturę aktywów
To znacznie więcej niż tylko przenoszenie tradycyjnych aktywów na blockchain.
Dlaczego traderzy kryptowalut znów obserwują złoto i Nasdaq w 2026 roku
Bitcoin znajduje się w trendzie bocznym, podczas gdy zmienność złota i indeksu Nasdaq gwałtownie rośnie w 2026 roku. Dowiedz się, dlaczego traderzy kryptowalut wykorzystują USDT do handlu złotem, srebrem i globalnymi indeksami bez konieczności posiadania tradycyjnego rachunku maklerskiego.
AIDC, dzierżawa mocy obliczeniowej i chmura: „Trzyetapowa teza” transformacji AI w kopalniach kryptowalut
„Transformacja AI” kopalni kryptowalut to nie tylko slogan; proces ten przebiega w trzech rozpoznawalnych etapach.
Futu zmuszone do zwrotu nielegalnych zysków – przestroga dla giełd kryptowalut
Nawet jeśli zagraniczne instytucje finansowe posiadają licencje za granicą, chińskie organy regulacyjne mogą oceniać ich działania zgodnie z chińskim prawem, o ile faktycznie świadczą one usługi finansowe mieszkańcom Chin kontynentalnych.
Pizza, poker i handel AI: Podsumowanie WEEX Crypto Pizza Day w Dubaju
Przeżyj ponownie WEEX Crypto Pizza Day w Dubaju, gdzie społeczność kryptowalutowa z regionu MENA zebrała się w WEEX Dubai Studio, aby świętować Bitcoin Pizza Day przy pizzy, pokerze, networkingu i konkursie handlu AI na żywo. Zobacz, jak WEEX przekształcił historyczny kamień milowy kryptowalut w praktyczne doświadczenie handlu opartego na AI.
IOSG Founder: Please tell Vitalik the truth, let the OGs who have enjoyed the industry's dividends enlighten the young people
The wage earners freeze to death on the road, the sellers of goods die of thirst on the way. The weavers of brocade wear coarse cloth, and the grain growers do not have enough to eat.
Morning Report | SpaceX reveals it holds approximately $1.45 billion in Bitcoin; Nvidia's Q1 financial report shows revenue of $81.6 billion; Manus plans to raise $1 billion for buyback business
Overview of Important Market Events on May 21
Insiders: DeepSeek is forming a Harness team to compete with Claude Code
DeepSeek Code is coming.
SpaceX officially submitted its prospectus, unveiling the largest IPO in history
SpaceX's public market debut could take place as early as June, making it the first in a series of giant IPOs from AI companies, with OpenAI and Anthropic also waiting for the right moment.
The financial changes under the new SEC regulations: Opportunities and regulatory red lines behind "tokenized stocks"
In-depth analysis of "tokenized stocks": The SEC's advancement of an innovation exemption framework has sparked heated discussions, revealing the real risks behind third-party "synthetic asset" certificates and 24/7 trading.
Blockchain Capital Partner: The structure of on-chain dual-layer capital is still in the early stages of value discovery
How can the on-chain economy build a capital structure that promotes open innovation while also considering institutional scale?
Secured over $60 million in funding from Dragonfly, Sequoia, and others, learn about the on-chain derivatives protocol Variational | CryptoSeed
What is the difference with Hyperliquid?
I tested with $10,000: zero wear and tear, annualized 8%, and can earn points (with complete tutorial + screenshots)
Perps DEX newcomer StandX launches native stablecoin DUSD, achieving a real APY of 8.46% with its innovative three-tier yield mechanism, breaking the 3% traditional stablecoin interest rate ceiling.
Morning Report | Deloitte acquires crypto infrastructure company Blocknative; stablecoin company Checker completes $8 million financing; a16z may have become the largest external institutional holder of HYPE
Overview of Important Market Events on May 20
Interpretation of xBubble SOP: Packaging Vibe Coding for non-technical users
DAPPOS has launched the low-threshold AI application xBubble, which innovatively automates the packaging of complex large model workflows with an SOP system, allowing users with no technical background to complete professional-level AI tasks with just one sentence.
From Followers to Price Setters: The Role of the Crypto Market is Reversing
The encryption platform successfully achieved precise pre-listing pricing on CBRS, indicating that Crypto is gradually transforming from a follower of traditional finance into a new pricing hub for global assets through innovative mechanisms.
Marsjańskie marzenie SuperEx: waluty cyfrowe kluczem do wymiany gospodarczej w erze międzygwiezdnej
SuperEx zawsze nawoływało giełdy, aby zamiast skupiać się na wewnętrznych sporach i konkurencji, wspólnie promowały rozwój walut cyfrowych, stając się siłą napędową przyszłej ery międzygwiezdnej.
Poranne wiadomości | Michael Saylor stwierdził, że w tym tygodniu kupił obligacje zamiast Bitcoin; StablR zaatakowany, straty wynoszą około 2,8 miliona dolarów; Kongres USA ponownie forsuje ustawę o rezerwach Bitcoin
Przegląd ważnych wydarzeń rynkowych z 24 maja
a16z: 7 wykresów, które pomogą zrozumieć, jak tokenizacja zmienia naturę aktywów
To znacznie więcej niż tylko przenoszenie tradycyjnych aktywów na blockchain.
Dlaczego traderzy kryptowalut znów obserwują złoto i Nasdaq w 2026 roku
Bitcoin znajduje się w trendzie bocznym, podczas gdy zmienność złota i indeksu Nasdaq gwałtownie rośnie w 2026 roku. Dowiedz się, dlaczego traderzy kryptowalut wykorzystują USDT do handlu złotem, srebrem i globalnymi indeksami bez konieczności posiadania tradycyjnego rachunku maklerskiego.
AIDC, dzierżawa mocy obliczeniowej i chmura: „Trzyetapowa teza” transformacji AI w kopalniach kryptowalut
„Transformacja AI” kopalni kryptowalut to nie tylko slogan; proces ten przebiega w trzech rozpoznawalnych etapach.
Futu zmuszone do zwrotu nielegalnych zysków – przestroga dla giełd kryptowalut
Nawet jeśli zagraniczne instytucje finansowe posiadają licencje za granicą, chińskie organy regulacyjne mogą oceniać ich działania zgodnie z chińskim prawem, o ile faktycznie świadczą one usługi finansowe mieszkańcom Chin kontynentalnych.
Obsługa klienta:@weikecs
Współpraca biznesowa:@weikecs
Quant trading i MM:[email protected]
Program VIP:[email protected]
