Po hacku KelpDAO sytuacja AAVE jest gorsza, niż myślisz

Autor oryginalny: Duo Nine

Oryginalna kompilacja: Deep Tide TechFlow

Nie sądzę, aby ludzie zdawali sobie sprawę, jak zła jest sytuacja z @aave w tej chwili.

Wszystkie kluczowe rynki osiągnęły 100% wykorzystania, co obejmuje 3 miliardy dolarów w USDT i 2 miliardy dolarów w USDC, które utknęły!

To oznacza, że nie możesz wypłacić swoich funduszy.

Długi artykuł wyjaśniający, dlaczego i jak doszliśmy do tego punktu.

Gdy wystąpiła luka w rsETH, a AAVE wygenerowało złe długi, osoby takie jak Justin Sun, giełda MEXC i inni wieloryby natychmiast wypłaciły miliardy z AAVE.

To natychmiastowo wyczerpało całą dostępną płynność z kluczowych rynków, takich jak ETH, USDT i USDC. Ci, którzy wypłacili pierwsi, uciekli, podczas gdy ci, którzy byli o krok za nimi, zostali uwięzieni.

Początkowo rynek ETH osiągnął 100% wykorzystania, co oznacza, że nie mogłeś wypłacić swojego ETH z AAVE.

Co gorsza, oznacza to również, że protokół nie może obsługiwać likwidacji ETH, jeśli cena ETH spadnie/załamie się. Jeśli nie możesz sprzedać żadnego ETH, nie możesz zlikwidować, aby pokryć zobowiązania dłużne.

To oznacza, że AAVE stoi w obliczu rosnącego ryzyka generowania kolejnych złych długów, ponieważ jego rynki pozostają zablokowane.

Niemniej jednak użytkownicy mogą nadal sprzedawać tokeny aETHwETH z niewielką stratą na Uniswapie lub podobnych agregatorach. To jest ostatnie wyjście dla depozytariuszy ETH na AAVE.

Depozytariusze USDT i USDC nie mogą tego zrobić. Są uwięzieni.

Dzieje się tak, ponieważ AAVE straciło ponad 6 miliardów dolarów płynności w ciągu ostatnich 24 godzin. Gdy wieloryby wycofały swoje fundusze, USDT i USDC również osiągnęły 100% wykorzystania.

Te rynki są teraz również zablokowane, z funduszami zamkniętymi. Panika się rozprzestrzenia, a w tym krytycznym momencie potrzebne są desperackie środki.

Niektórzy użytkownicy postanowili pożyczyć USDT/USDC jako zabezpieczenie, aby wyjść przez inne rynki z 10-25% stratą (90-75% LTV). W zasadzie pożyczasz GHO/DAI/USDe, aby zrównoważyć swoje zablokowane USDT/C.

Jednak w miarę jak więcej płynności opuszcza AAVE, więcej rynków osiąga 100% wykorzystania i staje się zablokowanych z powodu niskiej płynności. To szybko rozprzestrzenia się na wszystkie dostępne rynki.

Na szczęście rynek kryptowalut jest dzisiaj stosunkowo stabilny, więc ryzyko likwidacji jest minimalne, ale jeśli sytuacja się zmieni, miliardy dolarów w stablecoinach i innych aktywach zablokowanych na AAVE nie będą mogły poradzić sobie z likwidacjami = więcej złych długów dla AAVE.

Jeśli uwięzieni użytkownicy lub powiązane protokoły potrzebują dostępu do swoich funduszy, aby zapobiec likwidacjom lub innym krytycznym funkcjom, napotkają poważne problemy.

Co więcej, nikt nie chce teraz wpłacać (ani dostarczać płynności) na tych rynkach, ponieważ twój ETH, BTC, USDC/T może tam utknąć, a kto wie na jak długo.

Gdy tylko pojawi się jakakolwiek dostępna płynność, natychmiast zostaje ona przechwycona przez boty, które spieszą się, aby uciec. Gdy piszę ten artykuł, widziałem, jak 250 000 dolarów płynności w USDC zniknęło w ciągu sekund.

Potem pojawia się problem złych długów.

AAVE wygenerowało ponad 200 milionów dolarów złych długów przez rsETH, co jest jak gorący ziemniak. Nikt nie wie, kto ostatecznie pokryje ten rachunek.

Jeśli nie usunąłeś swoich aktywów z AAVE, ryzykujesz otrzymanie części tego rachunku w jakiejś formie. Brak dostępu do swoich funduszy również jest częścią tego ryzyka.

Zakaźność jest również bardzo wysoka.

Wiele protokołów i aplikacji polega na AAVE, aby zrealizować swoje mechanizmy zarabiania. Te protokoły i ich użytkownicy są również uwięzieni i mogą być zmuszeni do generowania złych długów bez powodu.

10 października miała miejsce katastrofa napędzana przez CEX, epicka porażka w zakresie łagodzenia ryzyka DeFi.

AAVE nigdy nie powinno było wprowadzać rsETH jako aktywa zabezpieczającego, przynajmniej nie na skalę setek milionów, co pozwoliło hakerom pożyczyć ponad 200 milionów dolarów w ETH po uwolnieniu fałszywego zabezpieczenia.

Plotki na X sugerują, że rsETH został wprowadzony przez AAVE z powodu konfliktu interesów (lobbying) z dostawcą usług. Jeśli to prawda, to jest to znacząca porażka jego struktury zarządzania (nic nowego).

Zespół zarządzający rsETH, @KelpDAO, również stoi przed trudną decyzją: kto tak naprawdę zapłaci za lukę wartą 200 milionów dolarów? Użytkownicy AAVE? Użytkownicy rsETH L2? Czy wszyscy dotknięci będą musieli zostać obcięci, aby pokryć straty?

Zespół AAVE i jego założyciel Stani milczeli przez ponad 20 godzin od momentu początkowego ogłoszenia zamrożenia rynku rsETH po wystąpieniu luki.

Mają poważny problem, ponieważ cały protokół jest teraz zagrożony. Zaufanie zostało utracone, ponieważ TVL AAVE drenuje miliardy dolarów, powodując, że wszystkie podstawowe rynki osiągają 100% wykorzystania.

Być może niektórzy kluczowi gracze w tej przestrzeni wejdą, aby zapewnić płynność i ustabilizować rynki na AAVE, zanim sytuacja się pogorszy.

Miałem szczęście, że wczesne opuściłem AAVE, gdy po raz pierwszy to zobaczyłem. Usunąłem również wszystkie aktywa z DeFi i nie zamierzam dotykać żadnych protokołów w nadchodzących tygodniach. Ryzyko jest zbyt wysokie dla kilku punktów procentowych zysku.