Bitcoin: rentowność wydobycia BTC spada, przyspieszając zwrot w kierunku AI

Ilustracja wygenerowana przez OpenAI
Czytaj w aplikacji Udostępnij ten artykuł
Posłuchaj artykułu Wyraź swoją opinięReaguj Dodaj do ulubionychDodaj nas
9 września 2026Rémy Rencurel

Niezwykły spadek trudności wydobycia Bitcoin

Trudność wydobycia w sieci Bitcoin osiągnęła historyczny szczyt na poziomie blisko 156 T (trylionów) pod koniec października 2025 roku, zanim rozpoczęła ciągły spadek. Na 1 września 2026 roku trudność ta spadła nawet do około 125,8 T, po dziesięciu miesiącach z rzędu spadków (zobacz wykres poniżej).

Taki ciąg zdarzeń jest niemal bezprecedensowy w historii sieci BTC. Trudność tylko raz doświadczyła porównywalnego rocznego spadku, w 2021 roku, kiedy Chiny próbowały zakazać wydobycia Bitcoin.

Podczas obecnego spadku trudności, cena Bitcoin spadła z najwyższego poziomu około 126 000 dolarów w październiku 2025 roku do blisko 58 500 dolarów pod koniec czerwca 2026 roku. Jednak w ostatnich tygodniach cena BTC odbiła się, osiągając około 79 000 dolarów w momencie pisania tych słów.

Trudność wydobycia na blockchainie Bitcoin ogólnie malała przez cały rok. (Hashrate Index)

SwissBorg
★ 4,2 · +1000 kryptowalut
Zarabiaj nagrody z kodem CRYPTOAST
Skorzystaj z ofertyLink afiliacyjny -- Reklama

Więcej BTC wydobytych przy tym samym hashrate, ale mniej przychodów

Wyniki drugiego kwartału 2026 roku firm zajmujących się wydobyciem kryptowalut są bardzo wymowne. W rzeczywistości, MARA wydobyła o 3% więcej niż rok wcześniej, ale jej przychody spadły o 27%. Riot wyprodukował o 11% więcej BTC, ale przychody z wydobycia spadły o 19%, według niedawnego raportu analityków Four Pillars.

Należy dodać, że << hashprice >> (przychód dzienny na PH/s hashrate) osiągnął niski poziom 28,30 dolarów w czerwcu ubiegłego roku i przez ponad dwa miesiące pozostawał poniżej progu rentowności dla wielu operatorów (zobacz wykres poniżej).

Hashprice górników Bitcoin przeżywa trudne czasy od października 2025 roku. (Blockcahin.com za pośrednictwem Four Pillars)

Najgorsze jest to, że koszty dla górników kryptowalut rosną, ponieważ koszt produkcji jednego BTC w Riot, bez amortyzacji, wynosi 49 912 dolarów, co stanowi około 70% średniej ceny sprzedaży wynoszącej 71 667 dolarów. Rok wcześniej ten wskaźnik wynosił tylko 50%. A uwzględniając amortyzację maszyn do wydobycia (ASIC) i infrastruktury, sytuacja jest wręcz katastrofalna, ponieważ koszt produkcji wzrasta do 90 631 dolarów, co oznacza wydobywanie ze stratą!

Koszt produkcji Bitcoin staje się problematyczny dla niektórych górników.

Przejście w kierunku AI przyspiesza z powodu tej utraty rentowności wydobycia

Aby sfinansować swoją transformację, notowane na giełdzie firmy górnicze sprzedały ponad 32 000 BTC w pierwszym kwartale 2026 roku, co stanowi największą sprzedaż kwartalną w ich historii, według raportu Four Pillars. Te środki finansują przejęcia elektrowni, długoterminowe umowy na centra danych AI lub całkowite przejścia do chmury.

Przykłady przekształcania górnictwa BTC w kierunku AI rosną w szybkim tempie. TeraWulf podpisał 20-letnią umowę z Anthropic na około 19 miliardów dolarów. Cipher zawarł umowę na 5,5 miliarda dolarów z AWS na 15 lat. Riot ogłosił umowę na około 9,1 miliarda dolarów z wiodącym laboratorium AI.

Najbardziej radykalnym przypadkiem jest Keel Infrastructure, dawny Bitfarms. Do drugiego kwartału 2026 roku firma zlikwidowała wszystkie swoje operacje górnicze w Stanach Zjednoczonych, zmieniła nazwę i ogłosiła zamiar sprzedaży wszystkich pozostałych 1 861 BTC do końca roku. Firma obecnie negocjuje z najemcami w trzech lokalizacjach, aby przekształcić swoje infrastruktury, ale żaden najem jeszcze nie został podpisany. Całkowite przekształcenie ilustruje, jak daleko może sięgać rozłam między górnictwem a hostingiem AI.

SwissBorg
★ 4,2 · +1000 kryptos
Zarabiaj nagrody z kodem CRYPTOAST
Skorzystaj z linku afiliacyjnego -- Reklama

Odbicie na rynku kryptowalut, które na razie nie wystarcza

Rally w sierpniu na kursach Bitcoina uwypukliło znaczącą rozbieżność giełdową między górnikami. Między 17 a 28 sierpnia, podczas gdy Bitcoin zyskał 21%, MARA i Bitdeer wzrosły o 10% każdy, a American Bitcoin o 8%, podczas gdy IREN spadł o 21%, Cipher i Core Scientific o 18%, a TeraWulf o 13%.

Podsumowując, tylko firmy, które nadal koncentrują się na górnictwie, widziały wzrost swoich akcji. Te, które zakończyły lub znacznie zaawansowały swoją transformację w kierunku AI, spadły. Niedawne odbicie BTC pomogło tym, które pozostały mu wierne, podnosząc hashprice o ponad 40% od jego dołka w czerwcu 2026 roku. Obecnie ustala się on tuż poniżej 40 dolarów.

Zresztą, po raz pierwszy od ponad dekady, hashrate nie podąża już za wzrostem cen BTC. Należy zauważyć, że sprzęt i energia już przydzielone do AI nie wracają do górnictwa kryptowalut. Jest to strukturalny rozłam, który przypomina pierwszy << bear market >> hashrate, jak niedawno wspomniano przez Twenty One Capital.

👉 W tym samym temacie -- Bitcoin: hashrate przechodzi przez swój pierwszy << bear market >> w obliczu AI, według Twenty One Capital

SwissBorg
★ 4,2 · +1000 kryptos
Zarabiaj nagrody z kodem CRYPTOAST
Skorzystaj z linku afiliacyjnego -- Reklama

Halving w 2028 roku, następne wyzwanie dla ekonomii górników

Do tego obecnego pogorszenia dodaje się termin zaprogramowany w kodzie Bitcoina. W 2028 roku nagroda za blok zostanie ponownie podzielona przez dwa w wyniku zjawiska halving (spadnie z 3,125 do 1,5625 BTC), co mechanicznie zmniejszy główny źródło dochodu górników.

Ponieważ opłaty transakcyjne, które w końcu mają przejąć rolę nagrody za blok, pozostają marginalne. Na przykład w tygodniu w połowie sierpnia 2026 roku stanowiły one tylko 22 BTC z 3 178 BTC nagród za bloki, co stanowi zaledwie 0,69% tych ostatnich.

Halving w 2028 roku może zatem sprawić, że znaczna część górników BTC stanie się deficytowa, jeśli kurs kryptowaluty nie wzrośnie znacznie do tego czasu. W każdym razie wszystkie te elementy wzmacniają powód przejścia w kierunku AI, gdzie przewidywalność kosztów i przychodów jest lepsza.

SwissBorg
★ 4,2 · +1000 kryptos
Zarabiaj nagrody z kodem CRYPTOAST
Skorzystaj z linku afiliacyjnego -- Reklama

Źródło: Four Pillars
Newsletter kryptowalutowy nr 1

Otrzymuj codzienny przegląd wiadomości kryptowalutowych na e-mail 👌

Dołącz do ponad 50 000 subskrybentów
Twój adres e-mailZapisz się Tak, zgadzam się na otrzymywanie newslettera zgodnie z polityką prywatności

Rémy Rencurel53 artykuły
Już od 2013 roku zaintrygowany Bitcoinem i technologią blockchain, od 2018 roku profesjonalizuję się w tej dziedzinie jako redaktor specjalizujący się w wiadomościach kryptowalutowych. Śledziłem kryptosferę przez jej cykle, od amatorskiego wydobycia na początku do stopniowej strukturyzacji sektora. Dziś jako freelancer relacjonuję wiadomości kryptowalutowe, rynki finansowe i regulacje.