SpaceX IPO prospectus reveals deep intertwining with Musk's companies, Tesla holds nearly 19 million shares of SpaceX

Prospekt emisyjny (Formularz S-1) pierwszej oferty publicznej (IPO) SpaceX pokazuje rozległe powiązania biznesowe i kapitałowe między kilkoma firmami należącymi do Elona Muska. W tym 330-stronicowym dokumencie „Tesla” wymieniona jest 87 razy, „xAI” pojawia się 356 razy, „X” 267 razy, a „The Boring Company” i „Neuralink” odpowiednio 7 i 3 razy. Pod względem kapitałowym Tesla posiada około 19 milionów akcji zwykłych klasy A spółki SpaceX, co stanowi mniej niż 1% udziałów. W lutym bieżącego roku, po połączeniu przez Muska jego firmy zajmującej się sztuczną inteligencją xAI ze SpaceX, udziały Tesli w xAI zostały przekonwertowane na akcje SpaceX.

Jeśli chodzi o transakcje biznesowe, SpaceX zakupiło od Tesli Cybertrucki o wartości 131 milionów dolarów po sugerowanej cenie detalicznej producenta. Wcześniej informowano, że w czwartym kwartale 2025 roku SpaceX nabyło 1279 egzemplarzy Cybertrucka, a prospekt sugeruje, że rzeczywista liczba zakupionych pojazdów może być wyższa. Ponadto w latach 2024 i 2025 SpaceX zakupiło od Tesli akumulatory magazynujące energię Megapack o wartości 697 milionów dolarów, aby stabilizować szczytowe zapotrzebowanie w swoich centrach danych Colossus I i II zlokalizowanych w Memphis w stanie Tennessee.

Prospekt ujawnia również presję finansową wynikającą z fuzji. W 2025 roku SpaceX przeznaczy około 60% swoich wydatków kapitałowych (około 20 miliardów dolarów) na xAI, jednak przychody xAI wzrosły w ubiegłym roku jedynie o 22% rok do roku, a firma odnotowała straty sięgające miliardów dolarów. W sekcji dotyczącej czynników ryzyka SpaceX wyraźnie wymienia samego Muska jako istotne zagrożenie. Dokument stwierdza, że firma „jest wysoce zależna od dalszej pracy Muska”, a jego przywództwo, wizja i wiedza techniczna mają kluczowe znaczenie dla przyszłości spółki.

Jednocześnie SpaceX przyznaje, że Musk nie zawsze jest w 100% skoncentrowany na sprawach firmy, a kilka jego przedsiębiorstw może ze sobą konkurować lub wkraczać w obszary działalności innych podmiotów. Musk nie ma ograniczeń w angażowaniu się w działania, które mogą bezpośrednio konkurować ze SpaceX, co może prowadzić do potencjalnych konfliktów interesów w przyszłości. Ponadto wypowiedzi i działania Muska mogą mieć pozytywny lub negatywny wpływ na działalność firmy, relacje z klientami, relacje z organami regulacyjnymi lub cenę akcji.